周四（3月3日）摩根大通（JP Morgan）稱，“在損害主權債市場流動性的貨幣政策清單里，現在多了一個‘負利率’。”
　　
　　摩根大通指出，一項歐洲市場流動性指標自2014年底以來下降了逾50%。在歐洲央行（ECB）考慮把利率進一步推至紀錄低點之際，上述情況可能惡化。歐洲央行的量化寬松(QE)政策已經從市場上買走了5950億歐元（6450億美元）公共和私營部門債券，在3月10日的會議上，摩根大通料將進一步下調已是負數的存款利率。
　　
　　該行指出，歐洲央行的政策工具已經沖垮了收益率，侵蝕了國債對新投資者的吸引力，降低了現有持有人賣出的可能性。流動性正在收緊，這意味著投資者交易國債更容易引起價格顯著波動。
　　
　　摩根大通的數據顯示，按在前3個最窄買賣價差之內成交的合約數量來衡量，作為對歐洲央行政策最敏感的證券之一，2年期德國國債期貨的市場深度自2014年11月以來下降了56%。
　　
　　摩根大通全球市場策略師Nandini Srivastava稱，“你不能忽視負利率政策對債券市場流動性的影響，這可能會長期持續。市場流動性的任何惡化都意味著，投資者持有或交易此類證券的意愿降低。”
　　
　　該行還指出，從法蘭克福到東京，歐洲央行推行的負利率政策，令本已受到《巴塞爾協議III》規定、一級交易商退出和電子債券交易增長沖擊的全球市場流動性進一步干涸。