國際現貨黃金周二(3月22日)亞市盤初繼續在1245美元附近盤整。周一(3月21日)因美聯儲兩位官員的鷹派發言重新點燃了4月升息的可能性，提振美元持續反彈，而金價則錄得三連跌，盤中最低觸及1240美元低位。然而，相比黃金近幾個交易日的低迷表現，白銀的表現則明顯靚麗得多。分析師認為，從金銀價格比和白銀的供求面來看，未來銀價可能會錄得更大的漲幅。
　　
　　美聯儲官員頻發鷹派言論 美元反彈黃金連跌三日
　　
　　自美聯儲上周利率決議后，現貨黃金已從上周五觸及的每盎司1270美元一路回落至1240美元附近，并錄得第三日跌幅，因美元指數持續反彈。但更值得注意的是，周一有三位美聯儲決策者均發表偏鷹派的講話，暗示美國仍有可能最在下個月升息，進一步打壓了黃金多頭的積極性。
　　
　　周一美元指數兌一籃子主要貨幣延續此前漲勢，最高觸及95.41；現貨黃金亞市盤中一度跌至1240.30美元，此后一直在1240-1245美元區間內窄幅震蕩。
　　
　　亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart )周一表示，美國可能最早4月就升息，這是決策者有信心讓美國貨幣政策與其它主要經濟體背道而馳的又一信號。
　　
　　洛克哈特稱，聯儲在上周政策會議上決定維持利率不變，更多是為了確保最近的全球金融市場動蕩已經平息，他對這一“耐心”之舉表示支持。
　　
　　舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)當天也表示，“在所有其他條件均等的情況下，假設所有其他條件基本不變并且數據繼續按我所希望和預期的那樣發展，那么4月份或6月份肯定將是潛在的加息時機。”
　　
　　美國里奇蒙德聯儲主席萊克(Jeff Lacker)周一指出，美國未來幾年通脹可能加速，且邁向美聯儲(FED)2%的通脹目標，指出物價升速存在上行風險。
　　
　　近期包括洛克哈特和威廉姆斯在內的美聯儲決策者的講話，反映出美聯儲內部正逐步形成共識，即雖然全球經濟疲弱，但美國經濟增長未受影響，今年可能再升息0.5個百分點。
　　
　　上周美聯儲決策者做出的最新預計顯示，17位決策者中有13位預計年底前升息1-3次，差異不大，九位決策者預計會升息兩次。洛克哈特稱，這反映出利率決策委員會對于今年貨幣政策的發展和經濟表現的看法“相當一致”。
　　
　　今年年初，因擔心中國經濟下滑，商品價格疲弱，以及歐洲和日本央行實施負利率，將會使全球物價和經濟成長保持在低水平，美聯儲的升息計劃受阻。盡管如此，經濟仍出現了上述改善。
　　
　　RBC Wealth Management的董事總經理George Gero表示，“市場將會出現更大的賣壓，因為看似升息的可能性仍然存在。不過，較長期來看，金價將會走高，因為歐元區和中國預計將會繼續實施刺激政策�！�
　　
　　部分分析師擔心，全球范圍實施超低利率將最終引發通脹壓力。金價因低利率而受益，因低利率降低了持有無息黃金的機會成本。
　　
　　金價回落難阻ETF持續流入 分析師稱金市情緒仍向好
　　
　　黃金ETF近期再度出現了大幅增持，和金價的連續回落形成鮮明對比。這顯現出即使金價在下行，黃金作為避險需求的吸引力依然不減。
　　
　　上周五(3月18日)全球黃金ETF增持21.4噸至1763.1噸，這是2月22日以來黃金ETF最大單日流入量。
　　
　　另外，據全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Shares報告，上周五黃金持倉量增加11.9噸，年內迄今累計增加176.6噸，高于上年同期的40.8噸。
　　
　　盡管近幾個交易日金價有所回落，但今年至今17%的漲幅依然使得黃金成為表現最好的資產之一。
　　
　　匯豐在周一發布的研究報告中指出，今年以來黃金EFT受追捧已經成為黃金上漲的“基石”。即使黃金ETF的增持量無法維持在這樣的速度，但我們認為近期ETF的增持足夠對金價有所支撐。
　　
　　另一方面，摩根大通(JPMorgan)全球量化和衍生品研究負責人，被稱為市場“白巫師”的Marko Kolanovic指出，美股當前的漲勢可能陷入危機中。他表示，投資者應堅持選擇防御類的黃金進行投資，即便近期貴金屬市場已大幅揚升。
　　
　　Kolanovic認為，美聯儲的觀點更趨鴿派，“這對美元形成下行壓力，進而形成對黃金的支撐。”
　　
　　一名新加坡的交易員表示：“由于本周有復活節假期，市場將繼續盤整。整體而言，市場趨勢看起來比較疲軟，但下行支撐強勁，因此如果出現波動，將只是因為假期原因投資者們的頭寸調整�！�
　　
　　不過，福四通(INTL FCStone)周一指出，隨著外圍市場如股市和油市在最近幾周的反彈，黃金將“繼續走低”。
　　
　　盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管Ole Hansen表示，黃金市場本周的表現將繼續視美元的表現來決定。
　　
　　Hansen稱，“金價有一些下行風險，因為近期金價沒能創下新高。今年年初以來推動金價走高的因素在慢慢枯竭，黃金市場不再是一條上行的單行道，有跡象顯示投資者們們在逢高獲利了結�！�
　　
　　白銀上演“*絲逆襲” 一圖暗示銀價或迎大行情
　　
　　黃金近期的走勢已于其他貴金屬出現分化，相比周一現貨金下跌了0.9%，現貨銀則上揚0.2%，現貨鉑金和現貨鈀金當天也均錄得超過1%的漲幅。分析師指出，目前白銀的表現已經開始超過黃金，同時不論從金銀價格比還是供求面來看，銀價未來可能迎來更大的行情。
　　
　　根據下圖顯示，近期黃金/白銀價格比剛跌破80，而在最近三次出現這種情況時，銀價在未來兩年或三年內跑贏金價的漲幅達到60%-302%。
　　
　　“金弱銀強”也吸引了國際知名投行的注意。匯豐銀行(HSBC)和德國商業銀行(Commerzbank)在上周五發布的報告中稱，最近白銀表現要強于黃金，金銀比例也有所降低。
　　
　　德國商業銀行表示，白銀因美元的走弱及工業基礎金屬需求的改善而走強，“因為白銀近期比黃金表現明顯要好，金銀比已經從上月底的84下降至78，這是自2月以來的最低位�！�
　　
　　匯豐銀行則稱，“我們認為金銀比以后還會收窄，這意味著白銀將上漲。迄今，白銀并未隨金價的大漲而走強，部分原因是因為制造商拋售白銀期貨換取現金，這會反映在價格上。長期看，這將是積極的因為未來的產品已經賣光�！�
　　
　　另一方面，隨著不少礦企計劃減少基本金屬的生產，白銀的供應可能遭到巨大的打擊，因為全球約三分之二的白銀產量來源于礦企挖掘基本金屬所得到的副產品。上周五(3月18日)銀價曾突破每盎司16美元的關口，且觸及5個月高位。
　　
　　法國興業銀行(Societe Generale)和渣打銀行(Standard Chartered)此前均表示，2016年白銀產量將有迎來10多年的首次下滑。
　　
　　法國興業銀行預期2016年白銀礦產供應將下降9.2%。同時，該行預計2017年白銀供應將進一步下滑至23600噸，約較2015年下降13%。
　　
　　盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略負責人Ole Hansen也表示，“今年白銀礦山產出將繼續減少，其影響將在銀價上有所體現。在投資者們選擇更好價值的資產情況下，他們在轉向白銀。”