本周國際現貨金價以1232.67美元開盤，最高上試1280.89美元，最低下探1230.01美元，截至周五亞洲午盤時分報收1275.4美元，較前交易周上漲43.20美元，漲幅3.51％，動態周K線呈現一根“看似”意欲向上突破的中長陽線。
　　
　　本篇此后的篇章于周四先在公眾號中進行了發布，發文后至今，金價又大幅上漲了過20美元，看似極可能形成向上突破，銀價亦再創反彈新高。這是否意味著我應該修正自己的判斷呢？這個念頭在近兩個月從未出現過，因這就是筆者有關黃金市場分析體系，以及對市場游戲邏輯的理解。若真參考目前市場運行表象讓我修改戰略判斷，我真找不出勉為其難欺騙自己的理由。即便也許我自己鉆研的分析體系本就在欺騙我，我也只能坦然接受用心研究之后的欺騙。故此，這篇看似與市場運行表象嚴重背離的分析，我還是會一個字不修改地進行發布，因這就是我的真實水平，沒有必要根據表象去附庸市場。在投資市場，不能作完全獨立的自己，不能進行獨立的思考，而只會騎墻的人，不可能有長的投資生涯。
　　
　　上周金銀與外匯市場皆有不少看點，總體傾向美元可能處于階段底部，甚至可能見底。基金在白銀市場中的運作能量有新紀錄產生，但在黃金市場中的運作卻有些不同。銀價繼續上行有壓力，中期則不好說。黃金市場，我們繼續堅持階段性已見頂的判斷，1283.95美元的高點幾乎沒有突破可能，這是我對黃金市場“游戲邏輯”的理解，與基本面、技術面無關。
　　
　　基金在六大外匯期貨市場中的資金倉位分布特征與現匯市場的異動
　　
　　上周對沖基金在六大外匯市場中，相對于美元的凈持倉由前周的3.9624億美元下降至凈空-18.4584億美元，是2014年5月中旬以來新低。
　　
　　就分項數據而言，基金在歐元兌美元期貨市場凈空由74.0556億美元進一步下降至66.5987億美元，下降約8億美元；澳元兌美元凈多由26.9772億美元上升至34.4556億美元；英鎊兌美元，凈空由45.7236億美元上升至49.6127億美元，增幅約4億美元；美元兌日圓，凈多由76.1926億美元增加至82.2161億美元，增加約6億美元；美元兌加元期貨市場，凈多持倉由1.8677億美元增加至5.7684億美元，凈多增加約4億美元；美元兌瑞郎期貨市場，基金凈多持倉由10.7793億美元增加至12.2297億美元。
　　
　　從分項數據可以看出，除了英鎊期貨市場，其它五大外匯期貨都在繼續做空美元。再進一步看，基金在歐元期貨市場中的凈空雖已下降至2014年6月中旬以來最低，但理論上還可以繼續下降，也只能停留在理論上了。我認為歐元并不存在大幅反彈而利空美元指數的中期前景。基金在美元兌日圓期貨市場中的凈多持倉已高達82.2161億美元，此乃2012年2月中旬的最大凈多值。在整個2011-2012年日圓對美元升值的最鼎盛時期，基金持有的美兌日圓凈多最大持倉市值為97.0348億美元。2015年12月以來的日圓升值，暫只能視為貶值途中的反彈，日本央行仍在致力于推動日圓貶值，且針對近月日圓的升值反彈，日本央行作了諸多直接干預，包括貨幣政策的干預等。故就基金持有的凈多市值來看，日圓升值反彈對美元形成的利空，也可能基本到位。
　　
　　即就基金在六大外匯期貨市場中的總體持倉分布特征來看，筆者認為美元指數至少處于階段性底部區域了。而為我們判斷美元指數可能階段性見底進一步提供強有力佐證的是場外現匯市場。就我們的數據模型來看，雖上周基金在除英鎊期貨市場的其它五大外匯期貨市場繼續做空美元，但從各外匯幣種相對于美元指數的權重進行除權后的能量變化來看，做空美元指數的能量有明顯衰減信號�？上驳氖�，上周現匯市場逢低做多美元的能量要大于繼續做空美元的能量，場外市場的異動一直是我們判斷市場可能發生轉折的關鍵參考。在美元指數連續大幅調整后的低位，出現場外現匯市場做多美元的能量強化，這非常有可能是美元階段見底的標志。
　　
　　美元技術指標顯示調整基本到位
　　
　　在4月上旬，雖美元指數不斷下跌，但綜合技術信息已開始出現抵抗“背離”，此乃美元指數可能見底的信號。進入中下旬，綜合技術信號從接近熊頂牛底區的位置回升明顯，進一步彰顯可能的階段或中期見底信號。而就整個綜合技術信息的絕對位置來看，毫無疑問，在美元指數見頂100.5554點之后至今的調整，指標調整已相當充分。
　　
　　美國經濟趨強是美元宏觀走強的基本邏輯
　　
　　筆者曾在以前諸多文章中，將全球經濟、金融市場格局，美國總體經濟形勢與美國股市高度類比1998年，實在有太多相似性。筆者在1月25日文章《當索羅斯危言聳聽時，他已悄然身退》，在3月18日文章《2016年的美國股市必將再創歷史新高》中，都做過非常詳細的對比。不僅如此，筆者將這兩處的美元指數也進行過高度比對：它們不僅運行的絕對位置一樣，運行方式與調整方式都極其相似（因一樣的國際經濟、金融大環境，也極容易出現一樣的市場表現），筆者前兩個月曾擔心美元可能會有一個下跌至90點附近的過程，然后會繼續上漲，再創新高。從目前美元指數的運行情況來看，這個過程很可能已提前完成了，美元綜合技術信息也顯示這個過程可能提前完成了。有了美元綜合技術信息的信號，筆者已沒有再看更多技術指標信息的必要，我想投資者自己能在其它技術指標中找到更多美元指數應該處于中期底部的答案。
　　
　　關于美元大周期走強的基本面：總體良好的美國經濟運行狀況，與美元進入大致升息大周期的貨幣政策，都是將支持美元延續強勢大周期。兩相比較而言，筆者認為良好的美國經濟運行狀況對美元指數走強的支持，甚至更勝于美元升息周期帶來的利好。
　　
　　通過對美元指數進行宏觀技術分析，筆者以為美元指數未來兩年會見到110點以上的位置，美元宏觀趨勢走強的大周期遠遠未完。關于美元指數的宏觀大趨勢，我認為是容易判斷的，其本質是美國宏觀經濟運行的大趨勢，并不完全是貨幣政策的大周期趨勢。好似人在遛狗：美國宏觀經濟趨勢就像人的行進趨勢，容易判斷。一些月度經濟數據，以及對美聯儲升息節奏的揣測，那不過是在猜狗圍繞著人的中短期跑動方向，其本質不會影響到人的行進方向，猜測狗的跑動方向無疑難得多。
　　
　　美元走強對股市的影響
　　
　　鑒于我們認為美元大五浪上行趨勢其本質是美國宏觀經濟的良好運行趨勢，故美國股市應該不斷創新高。筆者繼續堅持3月18日文章《2016年的美國股市必將再創歷史新高》中對美國股市的分析，即道瓊斯指數可能上行至22000點附近或上方。此后是否迎來類似2000年的經濟與金融危機，就不好說了？要看美國經濟復蘇力度相對于美股市場泡沫，屆時只能根據最新的宏觀經濟與市場數據進行判斷了。如果美國股市如我們預期般不斷走強，即外圍金融市場風險不大，即便中國經濟結構升級轉型的步調相對較慢，也相信中國股市會存在結構性機會，不會出現類似2010-2013年期間的單邊低迷。而如果中國經濟結構性升級轉型效果好于預期，中國股市就會迎來幾年真正慢牛。如何會是真正慢牛呢？筆者在4月8日文章《中國股市與經濟的諸多認知局限剖析》中分析過，這一兩年中，不要擔心國家隊會退出，養老基金等國家對還會源源不斷進入中國股市，一方面是分享中國經濟的長期成長收益，更重要原因是發揮平準基金的功能，維護市場穩定，盡可能令市場不再出現類似2015年一樣的急漲急跌。若有投機勢力刻意做空，國家隊就會逢低接盤；若市場投機過度上漲過快，國家隊也會有足夠的籌碼供給以平抑投機。但鑒于中國股市的整個市場估值很高，既然國家隊深度介入了，也不要希望十年內中國會全面開放資本市場，讓免讓大量外資來攫取中國股民甚至國家利益。什么時候中國全面開放資本市場？或許十年，甚至十五年后，中國經濟成長已完全消化A股過高的估值泡沫，即A股市場在“平準基金”的長期調控下，估值與成熟市場全面接軌，就是中國全面開放資本市場的時候。如果中國未來十幾年的經濟與市場運行確實大體如此，中國國家隊長期擔綱調控市場的平準基金角色，無疑將成為國際金融史上極其精彩成功的案例，筆者對當屆開始的政府調控智慧信心滿滿。
　　
　　形態趨勢、黃金分割理論在美元指數宏觀技術分析中的應用
　　
　　再度回到美元宏觀技術分析，就形態趨勢理論來看。在筆者劃分出新一輪上升五浪的大周期后，對應的趨勢軌道也自然形成，圖中的K1、K2、K3構成了兩組運行通道，K1K2通道寬度即為大一浪的寬度。當美元指數運行在K1K2通道內時，K1是支撐趨勢線，K2為軌道壓力線。毫無疑問，目前K1K2通道已被有效突破，且幾乎已通過大四浪的回抽進行了突破的有效性確認。目前美元指數已確認在K2K3通道中運行，K2由軌道線轉化為新的支撐線，K3為新通道的軌道線。美元最終至少會測試K3的壓力，即就目前的情況來看，至少會運行至112點上方，相對于目前92.53點大四浪的動態底部，至少有超過20%的漲幅。
　　
　　就121.01至70.68點ABC浪整個調整波段來看，其反彈的23.6%、38.2%都曾相當精確地構成過美元指數的反彈壓力。目前又在反復消化二分位（50%）的市場作用力，也相信61.8%黃金分割位與圖示H2線的共振壓力位等，需要在大五浪的運行中反復消化。
　　
　　H1、H2、H3等系列趨勢線也非常有意思，也相信這些趨勢線的作用力會在大五浪中對美元指數的運行構成影響，不再此進一步分析了。
　　
　　如果美元進一步大幅調整，回踩圖示38.2%黃金分割線，月K線的年線（20年均價），30月均線在90點附近的共振支撐，那也是四浪調整的延續。此后還有至少上行110點上方的大五浪。
　　
　　再就這輪美元指數五浪上行進行波浪理論的量化推導，就70.68至89.62點大一浪的運行來看，如何推導大三浪的目標位？首先看大一浪的161.8%黃金分割位，其理論目標在101.325點，與實際的100.56點何其接近！大五浪的目標位呢？不妨通過72.70-100.56點大三浪來推導，其上行的138.2%在111.20點，其161.8%黃金分割位在117.77點。這兩個點位值得高度留意，這兩個點位都非常有意思，111.20點附近是2001年美元最后構成雙頂的絕對頸線位置（實際位置為111.41點），同時又與121.01-70.68點ABC浪下跌反彈的80.9%黃金分割位（理論為111.40點）精確共振，壓力不小��；117.77點則幾乎面臨2001年的形態頂部壓力了。