特朗普(Donald Trump)理論上已是共和黨的總統候選提名人。另一方面，希拉里(Hillary Clinton)在民主黨總統候選人提名中遙遙領先。目前看來，最終美國大選的結果很可能就是特朗普對陣希拉里。那么他們當選后對金融市場和美元而言究竟會有何種影響？本文將對此進行深入分析。
　　
　　希拉里當選總統？
　　
　　選擇一名女性當選美國總統將史無前例，對于全球的女權主義人士而言也是一個重磅消息，然而對于市場影響而言，這一選擇將形成很明顯的政策延續性。
　　
　　自從其丈夫克林頓(Bill Clinton)競選總統以來，希拉里出現在公眾視野中的時間至少有24年。從為期八年的“第一夫人”，到紐約州參議員、與奧巴馬爭奪民主黨總統候選人，再到擔任奧巴馬政府的國務卿，希拉里吸引了足夠多的公眾目光。
　　
　　盡管希拉里的政府對于特定群體在某些問題上有些爭議，但大家對此早已知曉。假如總統權杖果真從奧巴馬傳遞至希拉里，我們將看見一個明顯的政策延續性——對于美國海內外的經濟政策都要明顯的確定性。
　　
　　她將像奧巴馬那樣促使更多的貿易協議，或許會略微多地干預外交政策，可能也會幫助婦女爭取相同的薪酬。
　　
　　總而言之，倘若希拉里當選美國總統，我們將很難看到奧巴馬任期內從未出現過的“顛覆性的”政策舉措。最終的結果無外乎是由一名最主流化的總統被另一名相似人物取代。
　　
　　而早在選舉開始之前，希拉里就在民調中明顯領先。假如這種局勢持續，這意味著大選期間有更多的確定性。
　　
　　希拉里和美元
　　
　　在大選期間，希拉里當選可能性的提升將意味著當前經濟平穩運行、美聯儲如計劃般加息的概率上升。美聯儲仍將漸進式加息，而不太可能在投票前“破壞現狀”。
　　
　　然而，在大選之后，美聯儲主席耶倫可能在12月會議上宣布繼去年12月首次加息后的第二次加息行動，并在2017年繼續漸進加息步伐。債券市場早已消化了年內只有一次加息的可能性。
　　
　　因此，當希拉里擔任第45屆美國總統的幾率加大之際，美元可能會因潛在的美聯儲政策而受到正面推動。
　　
　　那么其它貨幣將如何走？它們很可能會延續當前交易模式，取決于相關貨幣的基本面情況。避險貨幣日元最終可能會因避險需求減少而下滑，但波動幅度不太可能很大。
　　
　　特朗普當選總統？
　　
　　美國共和黨總統參選人特朗普發言經常引發爭議，但多項民調顯示，特朗普在共和黨的支持度仍居高不下；而最新的民調顯示,特朗普的支持率已經略微反超希拉里。
　　
　　多數美國民眾對于現狀并不滿意，這也成為特朗普以黑馬姿態脫穎而出的重要原因。
　　
　　特朗普的政策究竟會是神馬？特朗普幾乎對每個話題，從墮胎到在墨西哥邊境建圍墻等，發表了許多自相矛盾的言論，因此特朗普的經濟政策就像一個謎。金融市場對此也感到“頭痛”，因為市場討厭不確定性。
　　
　　但假如我們把特朗普的話當真，他將試圖使用自己的“交易的藝術”來與其它國家談判以爭取更好的貿易協議。這同樣具有“顛覆性”，至少短期而言。
　　
　　即便“特朗普協議”像其承諾的那樣讓美國再度變得“偉大”，這當然需要時間。此外，特朗普可能還將面對這個麻煩問題：民主黨控制的參議院或者他自己所在的共和黨不愿和這個“新人”合作。
　　
　　特朗普可能會不得不背離其在競選期間發表的受歡迎的言論，而選擇更加溫和的政策，不過這同樣是一大不確定性。
　　
　　特朗普和美元
　　
　　假如特朗普擔任總統的希望越來越大，則可能意味著美聯儲更加可能采取“觀望”的姿態，至少短期來說是如此。這種不確定性可能導致更少的投資，這種情況我們已經在英國看到：隨著英國脫歐不確定性加劇，流入英國的資本已經縮減。
　　
　　隨著加息可能性降低以及更加緩慢地經濟增長，美聯儲可能會暗示扭轉政策，甚至為第四輪量化寬松(QE4)打開大門，就像債券大王格羅斯(Bill Gross)所講的那樣。
　　
　　此外，不斷惡化的經濟可能讓選民傾向于尋求改變的候選人——類似特朗普，而非一成不變的候選人——類似希拉里，這對于美元而言就是一個“惡性循環”。
　　
　　那么避險資金是否會流入美元？這是有可能的，2011年8月標普調降美國評級后就出現這一幕：隨著美國評級遭到調降，美元受益于流入美國債券的避險資金流。這主要是由于投資者認為，假如美國不能引領全球經濟前景，則全球其它地區的處境會更加糟糕。
　　
　　然而，對于美聯儲改變政策的憂慮可能會抑制避險資金流入。需要記住的是，美元并非好的避險貨幣選項。日元才是終極的避險貨幣。假如特朗普勝選概率加大，做空美元/日元可能帶來巨大收益，甚至超過當前克林頓距離白宮寶座更近時做多美元/日元所帶來的收益。
　　
　　歐元又何去何從？我們已經看見歐洲央行近期的政策舉措并未令歐元走軟，但的確導致歐元脫離了避險陣營。不過假如特朗普獲勝的話，這種局面可能會改變。隨著歐洲央行接近貨幣寬松的結束點，資金可能會再度被遣返至歐洲大陸，就像2015年希臘危機每次局面轉壞時那樣。
　　
　　有鑒于此，假如特朗普更加接近白宮總統寶座，做多歐元/美元和美元/日元可能會是較好的交易策略。
　　
　　大宗商品貨幣又會如何呢？它們可能會在“避險情緒升溫”的市場中遭挫，遭到打擊最嚴重的或許是加元。加拿大相當依賴與美國的貿易。盡管一些美國人試圖移民至加拿大(可能只是非常少的人)，最大的經濟影響將來自于惡化的美國經濟和潛在的糟糕貿易關系，這無疑會令加元走軟。
　　
　　總結
　　
　　希拉里擔任美國總統后，政策延續性將得到保證，這也有利于外匯市場的穩定，美元可能會走強，尤其是兌日元。特朗普上臺后或帶來“顛覆性”影響，這不利于美元兌避險的歐元和日元，不過利好美元兌加元。