“幾天前才被華爾街當(dāng)作是一塊正在烘焙的蛋糕，只可惜這塊蛋糕沒(méi)有烤熟。”在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)投資者商業(yè)日?qǐng)?bào)這樣評(píng)論加息。
　　
　　上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外慘淡，增幅創(chuàng)下近6年來(lái)最低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。這一結(jié)果也引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈震蕩，黃金大漲30美元，美元創(chuàng)下2月份以來(lái)最大單日跌幅。
　　
　　美國(guó)勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加3.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的增加16.0萬(wàn)人。美國(guó)5月份失業(yè)率4.7%，為2007年11月以來(lái)新低，預(yù)期為4.9%，前值5%。美國(guó)5月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值51.3，預(yù)期51.4，初值51.2。
　　
　　這份就業(yè)報(bào)告還顯示，3月和4月新增就業(yè)崗位數(shù)比之前公布的下調(diào)了5.9萬(wàn)個(gè)，更加凸顯了美就業(yè)的疲弱。
　　
　　“難道是數(shù)據(jù)漏加了一個(gè)‘1’嗎？”某外匯群的投資者在數(shù)據(jù)公布后開(kāi)始驚呼。其中，不少美元多頭被瞬間打爆。
　　
　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員孫杰在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期為異常現(xiàn)象，而非潛在的疲軟信號(hào)，因?yàn)闆](méi)有跡象顯示每周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)穩(wěn)步提升，這通常被關(guān)聯(lián)到勞動(dòng)力市場(chǎng)條件惡化的信號(hào)。
　　
　　加息預(yù)期高臺(tái)跳水
　　
　　根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具(FedWatch)，報(bào)告公布后，金融市場(chǎng)基本上排除了美聯(lián)儲(chǔ)在6月14日-15日政策會(huì)議上加息的可能性，7月加息的幾率從上周四晚間的59%下降至36%。
　　
　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)還是堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依賴(lài)的路徑，按目前這樣的就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看6、7月份加息概率就不大了。最近美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論只不過(guò)是想扭轉(zhuǎn)之前市場(chǎng)普遍一邊倒地認(rèn)為6月不會(huì)加息的預(yù)期（當(dāng)時(shí)聯(lián)邦基金利率期貨的隱含市場(chǎng)預(yù)期6月加息概率不到5%），可能并非真正想啟動(dòng)加息。”
　　
　　美銀美林則認(rèn)為，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期感到比較合適；美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告“令人苦不堪言”且“一無(wú)是處”，勞動(dòng)力市場(chǎng)近期蕭條不已，這強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上保持謹(jǐn)慎態(tài)度的可能性。
　　
　　Brean Capital LLC固定收益策略主管布克塔(Scott Buchta)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)肯定會(huì)通過(guò)演講等方式保留7月加息的可能性。但是并不清楚美聯(lián)儲(chǔ)在大選之前加息的可能性有多少，因此今年兩次加息未必成行。
　　
　　本周一，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將發(fā)表講話(huà)。這是6月貨幣政策會(huì)議之前，決定市場(chǎng)預(yù)期的最后一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。雖然她反對(duì)委員會(huì)過(guò)分解讀這份報(bào)告，但現(xiàn)在看來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在6月會(huì)議上加息。此外，本月將舉行的英國(guó)退歐公投，也可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息。
　　
　　人民幣躲過(guò)厄運(yùn)
　　
　　當(dāng)然，一家的“毒藥”可能是另一家的“蜜糖”。對(duì)于人民幣而言，可能又獲得了一個(gè)喘息良機(jī)。美國(guó)加息預(yù)期再度延后，這有利于緩解匯率貶值和資金流出壓力。在岸和離岸人民幣紛紛對(duì)美元大漲幾百點(diǎn)。此前，主流分析師皆認(rèn)為，2016年下半年人民幣可能處于疲軟態(tài)勢(shì)。
　　
　　道明證明駐紐約的新興市場(chǎng)高級(jí)外匯策略師Sacha Tihanyi在接受彭博采訪時(shí)直言：“人民幣空頭在近期會(huì)變得更加謹(jǐn)慎了。”
　　
　　不過(guò)，民生證券海外研究組負(fù)責(zé)人張瑜在接受采訪時(shí)表示：“當(dāng)前人民幣匯率形成了CFETS與中間價(jià)兩條腿走路的新邏輯，且不論當(dāng)前人民幣因‘非農(nóng)’大跌而處于優(yōu)勢(shì)時(shí)期，即使在其面臨貶值壓力時(shí)，人民幣貶值壓力仍然可控，中間價(jià)理論最高貶至6.75。本輪美元高點(diǎn)難突破98-99，對(duì)應(yīng)到人民幣匯率壓力，如果貶值完全由中間價(jià)來(lái)承擔(dān)，CFETS保持穩(wěn)定，那么中間價(jià)理論跌至6.75，但央行可以選擇通過(guò)CFETS小升來(lái)分擔(dān)貶值壓力，因此人民幣應(yīng)對(duì)將會(huì)更加從容。”
　　
　　的確，即使在人民幣兌美元一度逼近2011年2月以來(lái)最低水平的情況下，遠(yuǎn)期和期權(quán)市場(chǎng)的多項(xiàng)指標(biāo)卻顯示空頭們顯然比去年8·11匯改和今年年初時(shí)更為謹(jǐn)慎。
　　
　　CNH遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)曲線(xiàn)不斷下移，表明市場(chǎng)對(duì)人民幣遠(yuǎn)期看空的壓力并未隨著人民幣即期匯率走弱而明顯增加，同時(shí)CNH隱含收益率、CNH期權(quán)隱含波動(dòng)率等衡量看空力量的數(shù)據(jù)也穩(wěn)中有降。12個(gè)月期限CNH隱含收益率當(dāng)前點(diǎn)位報(bào)2.79%，創(chuàng)下了近8個(gè)月新低。
　　
　　FXTM富拓首席市場(chǎng)分析師JameelAhmad預(yù)計(jì)，中國(guó)央行將可能放寬貨幣政策以重振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，“我認(rèn)為中國(guó)央行可能更傾向于緩慢下調(diào)人民幣匯率，而非開(kāi)啟新一輪寬松貨幣政策。”
　　
　　為進(jìn)一步完善平均法考核存款準(zhǔn)備金，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的靈活性，平滑貨幣市場(chǎng)波動(dòng)，中國(guó)央行6月3日決定，自2016年7月15日起，人民幣存款準(zhǔn)備金的考核基數(shù)由考核期末一般存款時(shí)點(diǎn)數(shù)調(diào)整為考核期內(nèi)一般存款日終余額的算術(shù)平均值。