當前市場焦點依然集中在美聯儲升息事件上。雖然美聯儲9月會議紀要顯示對于加息時點仍存分歧，但整體表現良好的經濟數據和美聯儲官員的加息言論，令市場對美聯儲12月加息預期一度高達70%，黃金價格也在過去三周累計暴跌7%。進入本周以后，雖然美元指數依然維持在98高位附近，但金價不跌反漲，這強烈暗示金價已經提前消化美聯儲加息預期。
　　
　　此外，美國經濟復蘇并不均衡，雖然就業數據表現良好，但經濟增速和通脹水平距離美聯儲目標仍有較大距離，這限制了美聯儲的過快加息。因此，美元指數上行空間有頂，黃金短期跌勢已經告一段落，全球寬松預期和年末較多的風險事件對金價仍有提振。
　　
　　中長期金價上漲基礎尚未改變。一方面，全球主要央行依然傾向于寬松的貨幣政策，根源在于全球經濟疲軟，供過于求的局面短期難以扭轉，甚至歐元區和日本已經滑入通縮的深淵，因此非美央行將維持寬松的貨幣政策，而長期的寬松以及負利率政策令金價吸引力持續上升。另一方面，年末風險事件較多，包括美國大選、意大利改憲公投、法國大選、意大利銀行危機以及英國退歐公投后續影響，是可能引發全球金融市場波動的“未知因素”，促使市場對黃金避險買盤的追捧。整體上看，在全球主要央行寬松背景以及避險需求提振下，黃金中長期上漲基礎并未改變。
　　
　　黃金和白銀ETF持續增倉，表明金銀在逐步消化美聯儲年底加息的預期后，有望重回上行趨勢。上周黃金ETF-SPDR增加6.53噸，總持有量至965.43噸，白銀ETF-SLV增加61.99噸至11268.35噸。黃金和白銀ETF持倉處于歷史高位水平。CFTC持倉報告顯示，10月11日當周黃金期貨投機性凈多頭減少50289手合約，至195219手合約；白銀期貨投機性凈多頭減少12910手合約，至62893手合約。從ETF變動和CFTC持倉看，此前黃金和白銀高位回落，ETF持倉不僅沒有流出反而呈現加速流入狀態，而CFTC凈多頭則呈現連續快速流出狀態，表明投資者對黃金和白銀中長期保持樂觀，而短期需要規避可能回落的風險，且美聯儲加息預期已經提前兌現，后市黃金和白銀有望重回上行趨勢。
　　
　　隨著美聯儲加息預期被市場消化，黃金中長期上漲基礎仍然存在。首先，由于全球經濟疲軟，非美央行傾向于寬松的貨幣政策；其次，年末風險事件集中，包括美國大選、意大利改憲公投、法國大選等可能成為新的“黑天鵝”事件，避險情緒提振黃金需求；最后，黃金ETF持續流入，暗示機構投資者看漲黃金。技術上看，黃金主動買盤力量增強，且整體走勢轉暖，投資者可把握逢低做多機會。
　　
　　本周，白銀價格整體震蕩反彈，市場多頭力量正在增強。日線圖短期均線拐頭向上，市場多頭主動入場，可能繼續推升白銀價格。從日線圖MACD指標看，快慢線零軸下方有金*趨勢，紅色能量柱開始增加，白銀價格有望延續震蕩走強。整體上看，白銀主動買盤力量增強，且走勢已經轉暖，投資者可把握逢低做多機會。