當地時間12月4日，意大利修憲公投正式拉開帷幕，民眾將就是否對其國內現行政治制度進行改變做出選擇。鑒于公投結果可能帶來的一系列連鎖反應，國際黃金價格走勢也由此進入了一個高度敏感的時期。分析人士指出，英國脫歐、美國大選結束后，全球不確定性并未因此減少。在看到金價屢屢坐上“過山車”的同時，亦不能忽視世界經濟中的積極因素。實際上，只有綜合判斷，才能做出最適當的資產配置決定。
　　
　　不確定性接踵而至
　　
　　英國脫歐余波未平，意大利公投風云又起。據了解，在現行體制下，意大利政府權力受到議會很大制約，從而在較大程度上影響了決策及施政效率。
　　
　　盡管截至發稿時公投結果尚未出爐，但其為國際市場帶來的不確定性則是顯而易見的。中國社科院歐洲研究所副研究員孫彥紅指出，一方面，當前歐洲一體化進程已陷入停滯；另一方面，意大利債務居高不下，銀行體系脆弱，主張退出歐元區的“五星運動”發展勢頭迅猛，因此外界普遍擔憂公投失敗可能導致意大利陷入新的政治經濟危機，進而危及歐元區的穩定乃至存續。此外，也有觀點指出，即使公投成功，未來意大利經濟的改革之路也不會一帆風順。
　　
　　一系列不確定事件的接踵而至，讓國際金價坐上了“過山車”。美國紐約商品交易所（COMEX）數據顯示，今年下半年以來，國際金價在英國公投后一路飆升至每盎司1377.50美元，隨后幾經震蕩，至美國大選結束后開始逐步下跌，目前維持在每盎司1179.2美元附近。
　　
　　市場人士指出，此前金價一路走低是在尋找“市場底”的過程，目前來看下跌空間已經越來越有限，隨著美聯儲12月份加息措施的最后實施，金價有望否極泰來。值得注意的是，一旦意大利修憲公投成為下一個“黑天鵝”，黃金行情將獲得利多。
　　
　　理性分析避險需求
　　
　　既然不確定性將導致避險需求提升，那么是否可以果斷“抄底”黃金了呢？在業內人士看來，顯然不能只憑某一兩個事件直觀地做決策，而是應該理性分析各種因素。
　　
　　中國黃金集團首席經濟學家萬喆在接受本報記者采訪時指出，目前金價運行規律與以往一樣：一方面，避險情緒將提供金價上升的動力，當重要事件的結果出乎意料時，黃金和其他避險貨幣通常就會上漲。另一方面，金價本身也受資金流向的影響。例如很可能到來的美聯儲加息就將導致美元進一步走強，從而使黃金的市場需求下降。
　　
　　“數據顯示，當前美國經濟復蘇態勢較穩定，而且其失業已經由需求型失業更多轉變為結構性失業，因此目前更為值得關注的是美聯儲明年加息的頻率和時點。在此背景下，金價繼續承壓將是大概率事件。與此同時，歐元區國家經濟危機帶來的政治不穩定如今已經初現端倪，這種風險則會在某種程度上對金價給予一定支撐。”萬喆表示，對市場投資者來說，不確定性當然既是風險又是機會，但不同投資者應當結合自身資產、投資方法、投資目的綜合研判，采取不同的策略。
　　
　　事實上，國際機構對金價走勢的看法也很“糾結”。瑞銀(15.66, -0.30, -1.88%)集團在一份報告中認為，由于當前實際利率依然較低，因此預計黃金價格將在未來數月內重新漲至1300美元/盎司，即便金價因美聯儲加息而進一步下跌，跌幅也將有限。高盛(223.36, -3.27, -1.44%)則基于美國經濟轉暖以及黃金ETF（交易型開放式指數基金）贖回的影響，下調黃金價格未來3個月及6個月的預期至每盎司1200美元。
　　
　　中國提供更多選擇
　　
　　不過，對于海內外投資者們而言，中國經濟轉型升級態勢的趨好及人民幣國際化水平的提高無疑將提供更多選擇。近日，渣打銀行、匯豐銀行、澳大利亞國民銀行、穆迪等境外機構陸續發布研究報告和評論文章，表示看好中國經濟增長前景。各方認為，目前消費作為中國經濟穩定器的作用日益明顯；工業增加值持續保持穩定；第三產業發展迅速，其規模已超過傳統工業且仍在不斷增長。隨著穩增長政策效應的持續顯現和供給側結構性改革的不斷推進，中國經濟將延續企穩向好態勢。
　　
　　“無論美國經濟如何，全球經濟目前都難言度過了危機。所謂風險引發的避險需求，同樣需要從更長時間來看。”萬喆說，當前中國改革正在不斷推進，同時提出了“一帶一路”等合作共贏的全球治理路徑，為自身和其他經濟體解決結構性問題、進行轉型并擴大開放作出了良好表率，這無疑是黃金市場投資者們不應忽視的。