自2013年春季錄得驚天大跌后，過去三年多時間內(nèi)金價走向復(fù)蘇得過程始終艱難，令金礦商被迫紛紛縮減勘探支出，這將會影響到未來的得黃金供給前景，為日后得金價大幅反彈埋下伏筆。
　　
　　倫敦上市黃金礦商Randgold的總裁Mark Bristow稱，許多入不敷出得礦業(yè)設(shè)施遭到集中關(guān)閉，以及新礦產(chǎn)儲備勘探活動停擺的狀況，或令黃金在未來面臨供應(yīng)緊張的巨大壓力，這是歷史上首次出現(xiàn)。
　　
　　雖然，今年以來全球商品市場總體擺脫了低迷，錄得客觀得反貪腐的，但和其他大宗商品相比，黃金價格僅出現(xiàn)溫和回升。這導(dǎo)致黃金生產(chǎn)行業(yè)將勘探費用大幅裁減至40億美元，而這項支出在2012年時曾高達100億美元。
　　
　　俄羅斯黃金礦商Petropavlovsk就是一例。該公司的勘探費用被縮減了2/3。該公司總裁Peter Hambro表示，“勘探費用出現(xiàn)長期短缺，黃金價格走勢不如人意”。
　　
　　這一背景讓業(yè)界很多專家都預(yù)測，到2020年，黃金供給將會出現(xiàn)短缺。
　　
　　黃金礦商Randgold的總裁Bristow認為，供給短缺將不可避免，除非出現(xiàn)大規(guī)模、高品位礦體儲量被發(fā)現(xiàn)。而他表示：“這種可能性太小了。”
　　
　　全世界的黃金礦商都在把這些現(xiàn)金支出用在了擴大存款，提升效率或謹慎考慮并購上。
　　
　　加拿大礦商巴里克（Barrick Gold）也不會在未來四年內(nèi)增產(chǎn)黃金，該公司正在處置其非核心資產(chǎn)。中國房地產(chǎn)公司山東泰安置業(yè)的金礦子公司，明加爾金源公司（Minjar Gold）目前正在以13億美元競購巴里克（Barrick Gold）旗下，澳大利亞最大的礦坑——卡爾古利(Kalgoorlie)金礦50%股權(quán)。
　　
　　黃金礦商還注重產(chǎn)生現(xiàn)金流和分紅。在今年8月澳大利亞最大的黃金礦商Newcrest Mining，宣布了其三年來首次分紅。這種新做法正受到廣泛支持
　　
　　富達精選黃金投資組合(Fidelity Select Gold Portfolio)的基金經(jīng)理喬威克·懷爾(Joe Wickwire)說：“他們在今年得到一定的喘息之機，但空間不大，市場對這些公司非常挑剔，除非他們能在風險相關(guān)的投資中顯示出回報能力。”
　　
　　隨著新增債務(wù)融資供給的短缺，穆迪投資服務(wù)（Moody’s Investors Service）追蹤的16支黃金礦商的資本支出從2012年峰值時的250億美元降至不足該數(shù)額的一半。該評級機構(gòu)推測，今年黃金礦商正以謹慎的方式進行資本支出。
　　
　　Bristow稱，黃金礦商還面臨著儲備金礦品位下降的問題，目前金礦品位僅能達到2005年時一半的水平。他表示：“目前很多黃金礦商都在*低品位金礦維持生存。”
　　
　　然而，隨著勘探支出處于行業(yè)周期性底部，一些礦商早已預(yù)料到了衰退。
　　
　　Acacia Mining的總裁Brad Gordon稱，該公司在過去幾年曾在非洲六十多處開展勘探活動。他說：“在未來幾年你會看到黃金產(chǎn)量出現(xiàn)斷崖式下跌——這就是我們采取策略性投資的原因。”
　　
　　BMO資本市場的分析師們預(yù)測，黃金供給在2019年會出現(xiàn)見頂。他們表示：“正面臨產(chǎn)量下降的黃金礦商，在全面供不應(yīng)求期來臨之前，仍有3-4年擴展金礦來源的窗口期。”
　　
　　大的新發(fā)現(xiàn)儲量有賴于開拓新版圖。這個地方可能是伊朗，由于缺乏國際國內(nèi)的資金支持，該國勘探開采活動很少。而倫敦上市的黃金礦商Centamin認為，潛在新產(chǎn)地也也可能是埃及。該公司上個月宣布正在對埃及黃金勘探許可進行投標。
　　
　　Numis的分析師Jonathan Guy表示，未來是否會出現(xiàn)更多的勘探活動取決于黃金價格。
　　
　　然而，黃金價格卻剛剛經(jīng)歷了自2013年中期以來最艱難的單月行情，特朗普的當選，美元的上漲和對美聯(lián)儲加息預(yù)期的增強，在11月這些因素合力讓金價承受了8.1%的跌幅。
　　
　　Guy稱：“如果金價停留在1200美元/盎司附近，礦商的大型開采計劃就會因為收益太低而落空，所以投資者最聰明的做法是——提高警惕。”
　　
　　Peak Gold：全球黃金提煉最高速時期。根據(jù)Hubbert的理論，在產(chǎn)能峰值時期過后，生產(chǎn)速度就會下降直到接近于零。不過，不像會被消耗的汽油，黃金可以被再利用或回收。所以“黃金荒”即使出現(xiàn)，對于全球經(jīng)濟的負面沖擊，也不會有想象中那么大。