在苦苦等待了一年之后，金融市場終于將等來美聯儲加息懸念解開的時刻，但千萬不要以為金融會“淡定”地迎接這一重磅風險事件。即便加息幾無懸念，但美聯儲將如何傳遞明年加息步伐的信息，美聯儲主席耶倫在新聞發布會上又會發表怎樣的言論，都是可能引爆全球金融市場的重要因素。對于近期美元多頭而言，需要特別堤防美聯儲對強勢美元發出警告。
　　
　　北京時間周四(12月15日)03:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將宣布利率決定并發表政策聲明，美聯儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)將在隨后的03:30主持媒體簡會。
　　
　　美聯儲料將加息25個基點，當前外匯市場走勢已經大致消化了這種預期。除此之外，全球投資者也想知道明年美聯儲加息速度的快慢。交易員們將關注美聯儲主席耶倫講話和點陣圖來研判美國2017年的利率軌跡。
　　
　　美聯儲官員在9月作出的中值預估是，明年加息兩次。如果本周美聯儲加息，這將是去年12月以來的首次加息，也只是2007-2009年金融危機以來的第二次加息。
　　
　　交易員們表示，美元對于美聯儲預期中的加息25個基點應不會有很大反應，但耶倫隨后的新聞發布會可能引發市場波動。
　　
　　12月通常流動性會減少的狀況被美聯儲會議所放大，交易員們表示他們對于周三利率決策結果不太擔憂，更為關注未來貨幣政策的走向。
　　
　　點陣圖將透露明年加息線索
　　
　　交易商將關注美聯儲的經濟預估，即所謂的點陣圖，以尋找在11月8日美國總統大選特朗普(Donald Trump)意外當選后任何預期轉變的跡象。
　　
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據顯示，匯市投機客連續第三周增持美元凈多倉，持倉規模增至1月初以來最高。截至12月6日當周，美元凈多倉從前一周的248.2億增至281.4億美元。
　　
　　關注焦點如今轉向美聯儲在周三會議結束時可能暗示加息幾次。BK Asset Management外匯策略部主管Kathy Lien表示，“實際上美國經濟普遍改善，消費者支出增加，通脹亦上升。如果美聯儲點陣圖顯示預期2017年會有超過兩次的升息，那么美元將會上漲。上一次點陣圖顯示聯儲總裁們預期明年將會加息50個基點。”
　　
　　富國銀行(Wells Fargo)匯市分析師Erik Nelson稱：“在之前三、四次會議上，點陣圖預期持續被下修，所以，即便美聯儲官員維持目前的預估，市場也可能會認為其政策立場略偏鷹派。”
　　
　　意大利聯合信貸銀行(UniCredit)經濟分析師在研究報告中寫到：“加息預期被完全消化，關注的重點將會放在聲明以及最新經濟預估摘要上面，雖然金融市場為即將上任的政府將要實施財政刺激的前景歡欣不已，但我們預計，在這些計劃獲得批準前，FOMC的委員們不會把這樣的情景納入自己的預估中。”
　　
　　加拿大皇家銀行(RBC)經濟學家Tom Porcelli、Jacob Oubina以及策略師Michael Cloherty在報告中寫道，美聯儲12月14日加息“在目前時點只是走走形式，”市場將關注未來政策行動的信號。
　　
　　RBC預計，這種信號稀少，點陣圖不太可能有大的變化；預計長期點陣圖從明年開始將會上升，因為FOMC成員將會對通脹上升作出反應，提升對自然利率的預期。
　　
　　報告指出，耶倫將會盡最大努力強調，美聯儲將會等待稅收和財政支出調整的法案通過之后才在貨幣政策決策中考慮這些因素。
　　
　　以Michael Feroli為首的摩根大通(JPMorgan)分析師在12月7日的報告中稱，12月14日會議上加息看來已成定局，仍然預計明年加息兩次。
　　
　　道明證券(TD Securities)策略師Brittany Baumann等撰寫報告稱，FOMC將強調美聯儲在12月份之后都會保持耐心立場；預計經濟展望幾無變化，并且點陣圖“正常化速度不變”。
　　
　　美元多頭謹防聯儲警告之聲
　　
　　由于市場已基本消化加息預期，焦點眼下轉移至美聯儲將會為明年進一步收緊政策傳遞出怎樣的信息，以及決策者是否會對強勢美元發出警告。
　　
　　交易員們將關注美聯儲主席耶倫講話和點陣圖來研判美國2017年的利率軌跡。與此同時，投資者將謹防耶倫在新聞發布會上對強勢美元發出警告性言論，這一幕過去已經多次上演。
　　
　　自共和黨人特朗普在11月8日美國大選中獲勝至上周五，美元兌一籃子主要貨幣大漲近4%。美元在這期間的大部分升幅是受美債收益率走高帶動，因預計特朗普將實施增加支出和債務、刺激增長和通脹的政策。
　　
　　因不確定美聯儲在備受關注的政策會議后將暗示以緩慢還是快速的步伐加息，美元兌一籃子主要貨幣周二持穩。周二紐約尾盤，美元指數微漲0.04%，報101.07。
　　
　　西太平銀行(Westpac Banking Corp)資深首席策略師Richard Franulovich說，在美聯儲政策聲明公布前，市場保持觀望。
　　
　　Franulovich表示，美聯儲可能暗示“鴿派加息”，即升息并發表近期美元走強和美債收益率上升可能壓制經濟成長的政策聲明，或“鷹派加息”，即美聯儲將推進加息進程并強調經濟成長提速。
　　
　　道明證券注紐約資深匯市策略師Mazen Issa說：“我們預期，美聯儲將會是鴿派加息。”
　　
　　Issa預計，預料美聯儲將保持其明年加息兩次的預估，同時采取鴿派基調，以避免美國經濟成長脫離軌道，并對美債收益率上升和美元走強作出回應。
　　
　　Commonwealth Foreign Exchange首席市場分析師Omer Esiner說道：“如果美聯儲警告美元走強對美國經濟和全球市場的影響，給美元會帶來最大的風險。”
　　
　　巴克萊(Barclays)是最新一家對美元漲勢將持續至明年第一季持懷疑態度的大型銀行。明年第一季美國將迎來特朗普政府的首批政策動議。
　　
　　巴克萊周二撰文指出，周三的FOMC會議不太可能會為美元進一步上漲提供催化劑，隨著年底漸行漸近，其相反可能會鼓勵投資者對美元多頭倉位鎖定獲利，尤其是在美元最為昂貴的貨幣對之中。
　　
　　巴克萊分析師Hamish Pepper表示：“我們認為這次會議可能引發人們了結美元多頭部位的部分獲利，美元12月往往表現不特別好。若再加上美聯儲加息題材已經獲得完全反應，同時多頭倉位偏多，都成為拉回的適當背景。”
　　
　　道明證券報告指出，在新聞發布會上，耶倫可能提及美元強勢，勞動力市場松弛有進一步減少的空間，以及暗示現在就談及財政風險還“為時過早”。
　　
　　市場還擔心加息之后的美元前景。歷史數據顯示，從上世紀90年代至今，美元傾向于在加息之后走軟。
　　
　　耶倫或讓金融市場“冷靜下來”
　　
　　金融市場幾乎已經完全消化了美聯儲周三加息的預期，但這并不意味著本次美聯儲會議將沒有看點，分析師認為，耶倫將利用周三的新聞發布會讓市場“冷靜下來”，不要期望后續會有一連串加息舉措。
　　
　　巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen說道：“耶倫傳遞的信息就是，‘眼下要完全冷靜下來’。”
　　
　　美聯儲周三加息幾乎已經板上釘釘，但官員們并不希望通過未來會更加激進加息的立場來傳遞鷹派信號。
　　
　　杰富瑞(Jefferies)經濟學家Tom Simons表示：“美聯儲將試圖通過更加緩和性的信息，即利率正常化將繼續耐心、漸進且慎重，以抵消加息所帶來的影響。”
　　
　　在美國大選結束之后，金融市場已經調高了未來美聯儲加息的預期，這與大選之前形成鮮明對比。目前市場人士，利率可能不得不更快上升，以確保當選總統特朗普(Donald Trump)財政刺激政策不會引發通脹。
　　
　　Berenberg Capital Markets美亞首席經濟學家Mickey Levy指出，在最近幾年中，市場預期落后于美聯儲的點陣圖。他認為，美聯儲可能在未來幾次會議上調低點陣圖，以向市場的預期*攏。
　　
　　Gapen表示，美聯儲將歡迎市場預期這種鷹派的轉變，但并不希望對此進行“加速”。
　　
　　美聯儲在去年實施近十年來首次加息行動，當時美聯儲暗示會更加積極地加息，金融市場也應聲下挫。美聯儲希望避免去年這一幕再次上演。
　　
　　Gapen認為，有鑒于此，耶倫將指出，經濟已經取得顯著進展，但就業市場在通脹壓力顯現之前仍有改善的空間。
　　
　　考慮到失業率如今已經處于4.6%，為2007年8月金融危機爆發以來的最低水平，發表上述言論愈發困難。因此，Gapen認為，耶倫可能會把焦點放在疲軟的薪資增速上面。美國11月平均小時薪資意外下滑，令年率增速自10月的2.8%下滑至2.5%。
　　
　　經濟學家們表示，耶倫可能采取觀望態度，直到特朗普的財政計劃出爐。BMO Capital Markets高級經濟學家Sal Guatieri表示，耶倫將強調，美聯儲會對特朗普的財政措施“積極應對，但不會先發制人”。
　　
　　三菱東京日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd)經濟學家Chris Rupkey表示，由于美國11月份進口價格下降0.3%，美聯儲2%的通脹目標或“岌岌可危”，讓美聯儲鴿派有更多理由在加息方面謹慎行動。