又到年底，各大金融機構紛紛推出2017年前景展望。自特朗普意外大選以來，市場走勢發生了翻天覆地的變化。最新展望大都跟新一屆政府政策預期相關。彭博周五(12月16日)撰文指出，如特朗普未兌現競選承諾，這些預期注定將會失敗。有投行指出，明年政治因素恐成為市場最大風險。
　　
　　華爾街分析師們幸好不是在美國大選結果出爐之前完成其年度前景展望，因正如德意志銀行(Deutsche Bank AG)首席美國經濟學家Joe LaVorgna所言，特朗普是“游戲規則改變者”。
　　
　　每年年底，華爾街投行都會發布對未來12個月的預期。舉例來說，預測標普500指數在未來365天的走勢已非易事，而華盛頓的政權更迭則讓事情變得更加復雜。不信可以問問高盛集團(Goldman Sachs Group Inc .)，去年該行的6大頂級交易中的5項在情人節之前即被市場“無情打臉”。
　　
　　“我們回憶不起什么時候，華盛頓領導層的變化對美國經濟影響產生如此大規模的、分歧性影響的潛力了，”美國銀行美林分析師們最近在一份報告中說。
　　
　　策略師們因此竭盡全力對沖其預期，摩根大通在其股票前景預期中表示，“由于不確定性，在哪些政策將被重點實施或政治上更具可行性變得更清晰之前，這些影響(特朗普的競選承諾)不納入我們的基本情況收益預期�！�
　　
　　但是考慮到市場前瞻性的性質，這種不確定性并沒有阻止許多銀行至少試圖計算出特朗普政府將對各自領域產生什么影響。
　　
　　彭博撰文指出，如特朗普未能兌現其競選承諾，這些預期注定將會失敗，且出錯的空間非常大。
　　
　　以下為各大投行匯市、債市和股市觀點匯總：
　　
　　美元
　　
　　自大選以來，最大的贏家當屬美元。雖然許多華爾街人士此前預測如特朗普問鼎白宮，美元將“死亡”，而事實恰恰相反�，F在，受包括更多財政支出前景和潛在免稅期等因素影響，分析師們正在改變他們的想法。來看看一些銀行的觀點：
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)：“美國大選之后，我們繼續看好美元。特朗普勝選的關鍵影響是，其提議的擴張性財政政策 可能會推升美國收益率，并令曲線進一步變陡。因此，在我們看來，美元將進一步走強，但其兌不同G10貨幣的上升速度可能有差別�！痹搱F隊補充道，他們最看好美元/日元的表現，他們的一個模型目標定在120上方。眼下，該貨幣對交投于115附近，而大選之前交投于這一關口下方�！�
　　
　　花旗集團(Citigroup Inc .)：“我們預計歐元/美元將降至略低于平價，因根據利差表現，其非常支持歐元貶值。我的意思是，其主要受到美國方面所驅動，不斷變化的政策組合使得美元進入更強環境之中�！�
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)：“特朗普選舉勝利可能會導致大量的美國財政寬松政策，幫助推高美元和美債收益率，”該行寫道，并補充道，預計截至2017年年中，歐元/美元將交投于1.02，日元將觸及120�！�
　　
　　摩根士丹利（Morgan Stanley）：美元/日元漲勢在未來一年還會延續，買入美元兌日元貨幣將是2017年最頂級交易策略。
　　
　　摩根士丹利指出，美元已經進入本輪牛市的最后一站，美元的上漲主要是由于利率和投資回報利差的擴大造成。美元首先將對低收益貨幣，尤其是日元和韓元走強。隨著美國實際利率的上升，美元繼續擴大上漲走勢。但是，更高的實際利率最終將收緊財政狀況，并增加美國經濟的上行阻力，這也預示著2018年1季度，美元將進入拐點。
　　
　　該行認為本輪美元走勢與1990年的走勢頗為相似，當時美國經濟表現出眾，吸引了大量資本流入，再加上財政部長Rubin的“強美元”政策，美元一路從80漲到近120。
　　
　　該行預計美元指數將上漲6%，在2018年第二季度觸頂，而美元/日元在2018年第二季度會升至130，漲幅為15%。
　　
　　除了美元/日元之外，該行也看漲美元/韓元和看跌歐元/英鎊，這是2017年第二、三大外匯交易策略。
　　
　　當然，也有跡象表明，“做多美元”交易變得越來越擁擠。
　　
　　債券收益率
　　
　　雖然此前絕大多數華爾街機構押注利率繼續走低，而事實卻并非如此。分析師眼下預計收益率將繼續上升，標志著債券牛市的結束。
　　
　　美銀美林表示：“美國選舉是一個改變市場發展的游戲規則，一黨統治可能導致重大的財政刺激。我們預計2017年美元將進一步走強，美債收益率將繼續升高，”分析師寫道，并補充說他們的目標是美國10年期利率明年年底升至2.65%。
　　
　　瑞士信貸(Credit Suisse)：“根據我們的判斷，當選總統的政策在最壞的情況下會引發滯脹，最好的情況下會導致通貨再膨脹。無論怎樣，債券都面臨挑戰。”
　　
　　法國巴黎銀行：“特朗普當選的關鍵影響是他提議的擴張性財政政策可能推升美債收益率，使得曲線進一步變陡�！�
　　
　　股市
　　
　　特朗普當選之后，股市，尤其是部分板塊，攀升至新高。許多分析師在其2017年前景展望中試圖衡量哪些行業的漲幅最大。
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)：“如果企業稅率降至25%，其他條件不變，標準普爾收益將增加10美元，支撐標普500指數在2017年底上漲至2300點和2400點之間。”
　　
　　摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)：“我們估計，特朗普的企業稅收計劃將使得標普500指數收益增加大約15美元。”
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)：“美國小型股自2013年以來表現滯后，特朗普執政下，其可能面臨比大型股更有利的基本趨勢�！�
　　
　　摩根士丹利：政治因素為市場主要風險
　　
　　摩根士丹利最近預測，隨著美國經濟的增長，以及新興市場經濟體的逐步穩定，2017年全球經濟將呈現復蘇態勢。但是摩根士丹利也警告，政治風險也有可能破壞全球經濟增長趨勢。
　　
　　根據摩根士丹利的預測，全球經濟在2017年和2018年將分別增長3.4%和3.6%，高于今年3%的增速，而其中主要歸功于美國經濟增長的加速，美國當前的經濟增速1.6%，而該投行預計這一數字在未來兩年將增加至2%。而新興市場的增速在未來兩年預計在4.7%到5%左右，高于現在的4.1%，這主要是建立在石油出口國巴西和俄羅斯的經濟可能會恢復增長的基礎之上。
　　
　　但是，我們也應該小心“肥尾效應”，即一些不尋常事件的發生可能會造成市場大震蕩。摩根士丹利指出，2017年的也面臨著巨大的不確定性，尤其是美國新的領導人在1月上臺，歐洲也在進行關鍵選舉，同時英國脫歐也將于明年正式啟動。
　　
　　根據摩根士丹利，民粹主義選民，即特朗普的支持者以及英國的脫歐派在明年很可能會成為金融市場的一個重要主題，因為特朗普意外獲選，英國意外脫歐這兩大政治事件的影響將在未來12個月里顯現。民粹主義和反全球主義的興起意味著更大的保護主義風險。大量保護主義措施不僅會破壞全球貿易的復蘇，還將破壞全球供應鏈，限制勞動和資本的流動。