瑞銀集團(tuán)(UBS)最新撰文稱，2016年的商品牛市會(huì)持續(xù)到2017，不過在上半年的增長后，下半年會(huì)進(jìn)入整固。
　　
　　預(yù)期美元的加權(quán)指數(shù)會(huì)出現(xiàn)顯著下跌，讓市場大吃一驚。弱勢美元的第二輪效應(yīng)，例如更高的生產(chǎn)成本和新興市場更強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，值得引起注意。在商品行業(yè)為期兩年的生產(chǎn)成本通縮后，今年會(huì)出現(xiàn)上漲。
　　
　　一旦美元走低而全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)企穩(wěn)，商品有望吸引更多的投資。雖然投資性頭寸在2016年已經(jīng)大增，但是今年可能變得更加傾斜。
　　
　　美元的影響對貴金屬尤其重要，尤其是黃金。
　　
　　此外近幾年商品價(jià)格的下跌減少了采礦商的資本支出預(yù)算，顯著的反彈不會(huì)很快出現(xiàn)。一些采礦商難以維持產(chǎn)量，尤其是基本和貴金屬。
　　
　　預(yù)期采礦商會(huì)專注于派息和資產(chǎn)負(fù)債表去杠桿，兩者都預(yù)示商品價(jià)格的上漲可能無法改善供應(yīng)。
　　
　　綜上所述，預(yù)期能源和貴金屬今年能夠提供10%左右的回報(bào)率。