由于政府打擊黑錢、農民缺乏現金以及庫存充裕等因素，全球最大白銀消費國之一的印度2017年白銀進口可能跌至自2012年來的最低水平，這對銀價而言無疑是一大利空。
　　
　　駐孟買的獨立貴金屬研究機構Metals Focus Ltd分析師Chirag Sheth周三(3月1日)在發布報告稱，2016年印度白銀進口暴跌60%至約3000噸，且2017年將進一步萎縮。
　　
　　Sheth在報告中寫道，“由于印度總理莫迪(Narendra Modi)去年11月下令讓大額面值鈔票退出流通以打壓黑市交易，并為金融體系帶來更多透明度，該國的貴金屬首飾需求遭到重創。”
　　
　　他指出，由于印度農村地區比城市更依賴現金，廢除大面額鈔票無疑沖擊了該地區的經濟，削弱了農民們對白銀的需求。另一方面，在2015年白銀進口創下紀錄之后，目前印度的白銀庫存十分充足。
　　
　　追蹤白銀行業13年的Sheth表示，“未來印度的白銀投資需求仍將表現不佳，如果該國2017年的投資需求下跌10-12%，我們不會對此感到驚訝。”
　　
　　全球市場方面，隨著美國和歐洲政治風險升溫，投資者對白銀的興趣正在增加。數據顯示，2月白銀ETF持倉迎來4個月的首次流入，今年以來COMEX期銀的凈多頭頭寸也幾乎翻倍。
　　
　　周四(3月2日)亞市盤中，現貨白銀交投在18.38美元/盎司，周一(2月27日)曾觸及18.49美元/盎司的三個半月高位。今年以來漲幅累計超過15%。
　　
　　然而，盡管銀價持續走高，但仍處在2011年高點以下，同時也沒有回到2016年的高位。孟買當地的白銀期貨2017年迄今累計上漲11%，至43408盧比/千克(650美元)，但仍比去年7月的高位低約10%。
　　
　　Sheth稱，“由于銀價難以維持在更高水平，所以目前持有白銀的投資者會利用價格進一步上漲的機會，鎖定獲利了結。”
　　
　　白銀在印度傳統中有著根深蒂固的含義，印度的貨幣盧比(rupee)，其中的“Rup”就是白銀的梵語字。
　　
　　同時，白銀在印度農村地區十分受歡迎，該金屬也被稱為“窮人的黃金”，因為它比黃金要便宜很多倍。印度的女性喜歡在腳上穿戴銀飾，并在手、頸部和耳部穿戴金飾。由于缺錢，農村很難買到黃金。
　　
　　印度的白銀進口絕大多數都來自英國、中國大陸以及香港等地。在印度當地，Hindustan Zinc Ltd每年生產約400噸白銀。
　　
　　前印度貴金屬和首飾協會主席、現Hundia Exports Ltd的擁有者Suresh Hundia表示，“過去6個月，白銀市場變得越發冷清，銷售十分困難。此外，銀飾商也擁有足夠的庫存，由于缺乏實物買家，他們中的部分人會用自己的庫存在期貨交易所交易。”