道明證券(TD)周一(3月6日)撰文稱，市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)到了歷史區(qū)間的下界。
　　
　　考慮到英國(guó)脫歐談判、歐洲大選和美國(guó)新總統(tǒng)可能重洗二戰(zhàn)后的格局，恐慌指數(shù)和隱性黃金波動(dòng)都在歷史低位顯得很怪異。
　　
　　特朗普的經(jīng)濟(jì)政策可能加大風(fēng)險(xiǎn)偏好是一部分原因，而更多的原因是寬松政策的持續(xù)。脫手可得的資金成為了震蕩緩和器，將波動(dòng)拉低。
　　
　　然而一旦美聯(lián)儲(chǔ)(FED)開(kāi)啟利率正常化并削減資產(chǎn)負(fù)債表，波動(dòng)可能會(huì)顯著上升。此外，對(duì)歐洲央行(ECB)逐漸退出寬松的猜測(cè)也越來(lái)越多。
　　
　　黃金和股市的低波動(dòng)性讓市場(chǎng)很困惑，不禁讓人懷疑過(guò)去的市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)制是否壞了。
　　
　　答案是否定的，預(yù)期隨著政治風(fēng)險(xiǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松，恐慌指數(shù)和隱性黃金波動(dòng)將在近期走高。
　　
　　由于預(yù)期降稅會(huì)推高股市和美聯(lián)儲(chǔ)加息，黃金波動(dòng)遭到大量做空。
　　
　　有鑒于此，建議采取馬鞍期權(quán)來(lái)做多黃金波動(dòng)。具體方法為同時(shí)買入2017年10月到期的平價(jià)看漲和看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為1240美元。