荷蘭銀行(ABN Amro)周三(3月8日)撰文稱，黃金3月下跌3.5%，在今年的強勢開局后出現反轉。
　　
　　雖然近來遭到重大拋售，但是黃金還是展示出了韌性。
　　
　　金融市場現在完全消化了3月加息，于是2年美債收益率沖破了12月高點1.3%。
　　
　　不過金融市場尚未消化3次加息，而美股今年也強勢上漲。
　　
　　通脹股市上漲會伴隨黃金下跌，不過今年似乎不是。有趣的是，道指回撤的時候黃金也在回撤。
　　
　　黃金的韌性可能有兩個方面的因素：美債真實收益率和美元。
　　
　　美債真實收益率是決定黃金和美元走勢的主導因素，美債真實收益率在1月和2月都下跌。
　　
　　然而近來美債真實收益率走高，使得黃金遭受壓力。未來幾周美債真實收益率可能會繼續溫和上漲，不過預期會在稍后筑頂。
　　
　　近期黃金有跌破1200的風險，不過看多觀點不變。
　　
　　話雖如此，需要觀察美元對美國數據的反應。
　　
　　如果時薪符合預期，美元可能受益；如果時薪大大好于預期，投資者可能擔心美聯儲滯后。后一種情況將支撐黃金。