利率和通脹將在未來進(jìn)一步走高，而知名基金經(jīng)理在11個(gè)ETF組合中，卻唯獨(dú)未見黃金的身影。
　　
　　黃金不是對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)嗎？為什么把黃金遺忘了。這種說法認(rèn)為，黃金價(jià)格和通脹形勢緊密相連�；蛟S從更長遠(yuǎn)來看，上述說法是成立的，但時(shí)間周期要拉長到兩千年。如果從現(xiàn)在的數(shù)據(jù)來看，黃金走勢和收益率關(guān)系更為密切。
　　
　　當(dāng)利率與損益平衡通貨膨脹率相比時(shí)，才變得真實(shí)。損益平衡通貨膨脹率是指相關(guān)期限的常規(guī)國債收益率和美國通膨保值債券(TIPS)對(duì)比所暗示的通脹率。所以，通脹和黃金的關(guān)系只是間接的，而不是直接。
　　
　　當(dāng)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)升值超過損益平衡通貨膨脹率時(shí)，最好的方法是購買美國通膨保值債券(TIPS)，而不是普通國債債券。
　　
　　如果名義國債收益率上升速度快于損益平衡通貨膨脹率，那么實(shí)際收益率將會(huì)上升。歷史數(shù)據(jù)顯示，此種情況下，黃金傾向于下跌。
　　
　　另一方面，當(dāng)公債利率低于損益平衡通貨膨脹率，實(shí)際利率就是下跌的，黃金在這種情況下傾向于上漲。
　　
　　2012年9月，當(dāng)實(shí)際利率下降時(shí)，黃金被推高。不過這一情況因?qū)嶋H利率的飆升而出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，自2013年6月以后，黃金價(jià)格下跌了600美元。