麥格理集團(Macquarie)周二(3月14日)發布報告稱，隨著中國這個最大的原材料買家捂緊錢包，加上供應增加，大宗商品市場3月份已顯現出緊張跡象，這恐怕會為鐵礦石和銅等價格下半年的回落埋下伏筆。
　　
　　麥格理分析師在報告中寫道，“從3月初的形勢來看，一些裂痕肯定已經開始出現，特別是在中國。盡管需求明顯好于去年同期，但是當前的指標沒有我們原本期望的那樣積極�！�
　　
　　隨著價格上漲，2016年衡量原材料回報率的指標的彭博商品指數實現了2010年以來首個年度上漲。但進入2017年以來，該指標已下跌約4%。
　　
　　麥格理指出，“中國的成品出口一直弱于原料進口，表明庫存在逐漸增加，中國政府收緊貨幣政策的措施可能也會影響需求�！痹撔醒a充道，2017年鐵礦石港口庫存以及鋁材和鋼材庫存已較上年同期上升了18%或更多。
　　
　　該行分析師們表示，“需求增長遜于高預期值的可能性似乎在不斷升高，供應面作出反應的跡象已開始顯現，庫存已經處于高位�！�
　　
　　盡管麥格理因2017年的強勁開局上調了全年大多數金屬和其他大宗商品的均價預估，但該行對年中的價格預估持中性偏空的態度。分析師稱，大宗商品價格的持續周期性支持將是生產商希望進一步削減債務的關鍵因素。
　　
　　根據報告，麥格理分別將2017年和2018年的焦煤均價預估下調約11%和9%，同時也下調了2018-2020年的鐵礦石均價預估。
　　
　　該行認為，在中國鋼鐵出口可能降溫之際，過度的供應超出需求，最終將導致中國鋼鐵價格價格。同時一旦鋼鐵的利潤削弱，中國創紀錄的鐵礦石庫存將打壓價格跌至每噸50-60美元這樣一個“更可持續的”價格區間。
　　
　　此外，摩根士丹利(Morgan Stanley)近日也發布報告稱，盡管近期價格下跌，但該行對原材料仍持“耐心看漲”的態度，其中最為看好貴金屬和鎳。高盛集團(Goldman Sachs)大宗商品分析師Jeffrey Currie上周也表示，該行維持對大宗商品的積極前景。