分析師Daniel Goldman指出持有實物黃金也是一種投資，因為黃金的價值在持續增加。
　　
　　通過對比1968年4月到2015年12月標普500指數和黃金的增長率來看，標普500指數的月平均增長率為0.85%，然而黃金為0.74%。
　　
　　標普500指數更接近于正態分布，然而黃金的偏斜度較大，并且峰度很高。
　　
　　如果運用這些數據來比較黃金和標普500指數過去40年的表現，假設系統維持相似的分布，反復運行這一模型10000次，結果在74.8%的試驗中標普500指數的表現要優于黃金。
　　
　　這并不意味著黃金是一個較差的投資，這僅僅意味著投入相同的資金黃金的表現不如標普500指數。在經過10000次的反復操作后，標普500指數和黃金的平均差距僅有6%。
　　
　　持有實物黃金的其中一個原因是黃金并不追求極度增長而更傾向于避險，并且黃金相對于標普500指數的β僅有0.5，這意味著自1968年4月到2015年12月，黃金都能很好的抵消系統風險。
　　
　　鑒于黃金和標普500指數的平均表現相差不大，并且黃金能很好的抵消系統風險。因此分析師Daniel Goldman建議投資者持有黃金。