4月26日訊——在大多數的時間里，由于現貨黃金的價格以美元計價，受到美元的直接影響，因此，現貨黃金與美元呈現很大的負相關性，當然也有例外。自4月中旬以來，黃金美元出現同跌局面，現貨黃金從5個半月高點回撤約40美元，美元則連續失守100、99關口。究竟是誰導演了黃金美元的暴跌呢？
　　
　　黃金美元自4月中旬開始，由“冤家”變為“難兄難弟”。從下圖可以很明顯的看出，黃金美元自4月中旬開始，由“冤家”變為“難兄難弟”。
　　
　　☆黃金暴跌的幾大“兇手”☆☆黃金暴跌的幾大“兇手”☆
　　
　　①特朗普“史無前例”的稅改方案提前曝光。多家美國媒體報道了一些關鍵的稅改細節，包括：放棄支持邊境調節稅、對美國企業的離岸利潤征稅10%、將企業所得稅率從35%削減至15%、調整個人所得稅率。高盛(226.2, -0.43, -0.19%)表示，特朗普稅收改革將會推高實際利率。美國實際利率的升高是黃金下行的主要推手。
　　
　　②法國大選風險降低，避險潮退去。法國大選首輪投票塵埃落定，全球市場沸騰。馬克宏、勒龐分別以24%、21.3%得票率入局第二輪選舉。馬克宏當選概率增大，風險資產重新受到熱捧，同時也擊退了現貨黃金避險買盤。
　　
　　③美國政府本周關門的概率很低。據美國國會三名助理向NBC新聞確認，在經過11個小時的談判后，美國國會共和黨人同意將美墨邊境墻建設預算剔除出財政支出提案。美國總統特朗普于周一晚間對記者表示，會暫時放棄在截止本周五的財政支出提案中涉及邊境墻，而是轉到10月前的新一財年支出提案中再做討論。屬于共和黨領導層的參議員Roy Blunt表示，就算周五前無法通過財政支出提案，國會也會通過短期延期計劃，為最終提案的通過爭取更多時間。雖然在周五之前一切都不好說，但也沒必要特別擔心美國政府本周關門。
　　
　　④持倉報告顯示投機做多交易已過于擁擠。在法國大選之前，投機者連續五周增持黃金凈多倉，創下去年英國公投以來最長連續增倉紀錄。黃金凈多倉連續五周增倉，創下了自去年7月英國公投退歐后最長連續增倉，其中有三周增倉規模超過20，000份。
　　
　　上圖中紅線代表的是黃金凈多倉變化趨勢，目前黃金凈多倉已經上漲至16萬份水平，相當于去年7月份歷史最高水平的一半以上。上圖中紅線代表的是黃金凈多倉變化趨勢，目前黃金凈多倉已經上漲至16萬份水平，相當于去年7月份歷史最高水平的一半以上。
　　
　　專注于貴金屬博客Hebba Investments認為，目前貴金屬市場做多交易過于擁擠。法國大選首輪沒有意外，馬克宏與勒龐進入第二輪，表明很可能觸發市場回調。
　　
　　⑤預期美聯儲6月加息仍占主流。在關注特朗普本周動向的同時，黃金市場還需要關注美聯儲加息預期。美國芝加哥商交所（CME）根據美國聯邦基金利率期貨交易數據制作的“美聯儲觀察工具”顯示，預期6月加息的比例從上周五的51%漲至近67%。
　　
　　⑥黃金的季節性表現。《福布斯》網站周一（4月24日）撰文探討了黃金的季節性表現。自從1975年以來，三月是黃金表現最差的月份，然后是四月。
　　
　　☆美元連續潰敗的幾大利空☆
　　
　　①美國的一季度GDP很有可能疲軟。本周五將公布美國的一季度GDP初值，市場結合近期“軟性數據”利好和“硬性數據”不佳的趨勢，認為一季度GDP增速或不及預期。一向被認為同官方數據更為貼近的亞特蘭大聯儲“GDPNow”模型在4月18日（上周二）預計，美國今年一季度的GDP增速僅為0.5%。
　　
　　②稅改方案來襲，但有可能“理想很美好，現實很骨感”。本次提出的稅改計劃只是目標框架，完整提案在6月之前通過可能性不大，其中內容大概率會在國會爭論中打下折扣，所以對美元的刺激料不會按照當前字面上理解的程度那么大。要知道特朗普現在面對來自邊境墻建筑款、醫保替代法案以及稅改政策的三重壓力，按他自己的說法醫保替代案的優先級最高。
　　
　　③特朗普“貿易戰”拖累美元。據《華爾街日報》，美國商務部長Wilbur Ross稱，特朗普政府正考慮更多貿易行動，以保護美國鋁行業、半導體產業和船運業。本周稍早，據美國新媒體Axios報道，特朗普政府最快將于本周四再下達三項關于貿易的行政命令，其中一項將針對美國的進口鋁，該報道稱針對鋁進口的行政命令將類似于上周特朗普下達的“鋼鐵進口調查令”。
　　
　　④歐洲政壇危機已大大降低。沒有黑天鵝的法國大選，令歐洲政壇危機已大大降低。法國大選相關的風險溢價大部分已經回歸，對于歐洲資產價格的上漲大有脾益；而市場對美國政府財政刺激的高預期，卻可能以失望收場，對“特朗普交易”支撐下的強勢美元造成下行壓力。繼大摩、野村等機構之后，匯豐也加入了全線調降美元匯率預期的行列。
　　
　　⑤法國大選促使歐央行寬松轉向，提振歐元打壓美元。媒體爆出歐洲央行的寬松政策今年6月就會轉向，歐元兌美元匯率聞訊進一步走高，創5個半月高點，打壓美元繼續走低。
　　
　　本周二路透援引接近歐洲央行管理委員會人士的消息稱，由于質疑歐元的法國總統候選人當選威脅減輕，加之歐元區經濟又處于近年來最佳狀態，多位歐洲央行決策者認為，今年6月會議有稍微釋放削減貨幣刺激信號的余地。
　　
　　以上知情人士稱，歐洲央行6月的轉變可能是，改變反映歐元區經濟好轉的措辭，全部或者部分刪除有關經濟前景下行風險普遍、未來進一步降息或擴大購買資產規模可能性的措辭。
　　
　　實際上，在法國大選首輪投票結果基本出爐后，投資者已經開始猜測歐洲央行可能啟動縮減QE。