自美國大選以來，黃金一直處于“過山車”行情之中。繼去年11月特朗普意外當選引發(fā)美股“避險式”上漲以來，黃金從1300美元/盎司關口上方暴跌，到圣誕前一度跌至1150美元/盎司下方。這一跌勢高達逾11%，而標普500指數(shù)則在同一時期內大漲了約8%。
　　
　　截至4月中，股市漲勢消退，黃金再次試圖沖擊1300美元/盎司關口，而這歸功于特朗普政府的不確定性、經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟以及其他地緣政治局勢。
　　
　　不過，漲勢“曇花一現(xiàn)”，近期黃金錄得2017年以來最糟糕周度表現(xiàn)。那么，在波動性居高不下的市場中，黃金前景如何？
　　
　　財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch周三（5月10日）撰文指出，不幸的是，對黃金多頭而言，金價恐將表現(xiàn)更加疲弱，原因如下：
　　
　　1.美股繼續(xù)飆升：標普500指數(shù)今日觸及21000點關口，納指也創(chuàng)下歷史新高。四處尋找賺錢機會的投資者把目標首先瞄準股票市場，在美股漲勢如虹的形勢下投資者為何要將股票換成黃金呢？
　　
　　2.恐慌情緒處于異常低位：盡管美股今年迄今表現(xiàn)強勁，但似乎所有市場專家都在談論“不確定性”。然而，被稱作“恐慌指數(shù)”的芝加哥期權交易所波動率指數(shù)（VIX）卻數(shù)次跌破10關口，至23年最低水平。黃金往往在不確定性居高不下的時候上漲，當前情形下黃金的人氣恐難以升高。
　　
　　3.大宗商品集體下跌：不僅避險屬性不利于黃金的表現(xiàn)。近期，從原油到基礎金屬等所有大宗商品均集體下跌。數(shù)據(jù)顯示，在原油遭受拋售潮以及金價陷入掙扎之際，全球跟蹤量最大的商品指數(shù)——標普高盛商品指數(shù)從4月高點下跌了約10%。此外，對中國需求疲弱的擔憂情緒導致近期鐵礦石價格下滑至六個月低位。從價格走勢來看，原材料和大宗商品前景均不樂觀，金價將受此拖累下滑。
　　
　　4.黃金礦企陷入困境：繼2017年初享受了短暫的反彈之后，黃金礦企再次陷入困境。大型金礦企業(yè)巴里克黃金公司和加拿大黃金公司股價均較2月高位下跌逾16%，而同一時期標普500指數(shù)則上漲了4%，眼下這些金礦企業(yè)的股價再次接近去年12月低位。而小型企業(yè)表現(xiàn)更加糟糕，VanEck Vectors Junior Gold Miners自2月觸頂以來已經(jīng)暴跌了30%。這種下行趨勢不僅令黃金“人氣”受損，也使得礦商不得不加大生產以保證收入，安撫投資者，在需求和價格疲弱的情況下供應充足令形勢更加不容樂觀。
　　
　　5.美聯(lián)儲加息預期有利于美元走強：盡管當前美元指數(shù)相較于1月高位下跌超過2%，但從12個月時間框架來看，美元仍在走強。這在很大程度上是因為美聯(lián)儲采取了更加激進的收緊貨幣政策計劃，在部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱的情況下，美聯(lián)儲仍堅持緊縮計劃。具體來看，美元指數(shù)已較去年同期上漲了逾5%，而只要美聯(lián)儲仍然維持這樣的態(tài)度，美元就會繼續(xù)走強。
　　
　　6.通脹風險不復存在：奇怪的是，盡管近期美國通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，美聯(lián)儲卻依然釋放出鷹派基調。美國3月核心PCE物價指數(shù)月率下滑，為2001年9月以來首次，該指標是美聯(lián)儲的通脹指標。更長期內，3月份PCE年率僅增長1.6%。黃金許多投資者一直將黃金視為對沖不確定性和通脹的工具。如果不再擔心通脹，投資者近期就沒有買入黃金的理由。
　　
　　7.多頭損失慘重后傷痕累累：如今，金價已較2012年的歷史高位暴跌超30%，較2014年夏季的高位則下滑了10%，而較去年的高位同樣錄得兩位數(shù)的跌幅。中長期黃金投資者或許已經(jīng)筋疲力盡，其不太可能會再次冒險投資黃金。