現貨黃金昨日(5月23日)未能突破關鍵阻力位1270/80水平，雖然地緣政治依然支持，但投資者不愿在美聯儲紀要公布之前大舉進軍，以致出現回撤行情。可以說，當前市場也比較適應了6月份加息的預期，對于即將公布的紀要內容，重點在于是否會提及何時縮表的大致細節，以及聯儲官員對近期美國經濟作何評價。預計黃金仍然會繼續測試上方壓力，多頭們還需耐心等待。
　　
　　☆特朗普預算案、美國經濟數據令黃金震蕩交織☆
　　
　　① 特朗普預算案內容飽受市場質疑
　　
　　美國白宮在周二(5月23日)披露了2018年預算提案，樂觀地預期該預算案有望在未來十年里縮減政府開支3.6萬億美元。特朗普的新預算案維持退休工人的社會安全和醫療補助項目不變，將大幅削減醫療補助保險（Medicaid）和食品補助項目。同時預算案還預計美國未來經濟增長會大幅提振，在2021年達到GDP增長率3%。
　　
　　未來十年里，政府將削減聯邦政府開支3.6萬億美元，完全可以抵消此前提議的對軍隊的短期資助，2000億美元基礎建設投資和190億美元的兒童保育計劃。根據這份預算計劃，軍費總開支增加540億美元，國防部預算將增加520億美元。這比當前的預算上限高近10%，但只比奧巴馬政府長期預算計劃高3%。
　　
　　預算案還預計稅改將刺激經濟增長至完全可以支付稅改虧空，并可以獲得額外營收來消除未來十年里的預算赤字。
　　
　　克林頓政府時期的美國財長、奧巴馬總統的經濟顧問薩默斯（Larry Summers）周二撰文認為，特朗普財政預算案有嚴重的統計問題。薩默斯表示，且不說這版預算案會造成多么壞的社會影響，也不談經濟增速達到3%是否只是臆想，預算案本身展示的邏輯錯誤實在可笑，就連初學經濟學原理的大學生都不會犯。
　　
　　《華爾街日報》指出，預算案預計2021年稅改將推動美國經濟增長率達到3%，并可以幫助維持預算平衡。如下圖所示，預算案預計在2017年和2018年，美國GDP增長率有望達到2.3%，2020年美國GDP增長率將達到3%的瓶頸，并維持該增速直至2027年。
　　
　　但很多經濟學家質疑，在不具備長期項目投資的情況下，美國經濟能否達到比現在更快的經濟增速。
　　
　　金融博客Zerohedge指出，白宮所預期的十九年經濟增長周期將成為美國歷史上最長的一次增長周期，時長將比上次創下的最長經濟擴張周期翻了一番，但Zerohedge預計下一個衰退期將比預算案預期得更快到來。
　　
　　當前的美國經濟復蘇已持續95個月，為1854年來33次美國景氣循環史上第三長。
　　
　　② 美國經濟數據好壞參半
　　
　　美國商務部數據顯示，美國4月新屋銷售年化總數56.9萬戶，不及預期的61萬戶，為連漲三個月后首降，也脫離了3月前值所創的九年半新高。3月年化總數由62.1萬上修至64.2萬戶，進一步刷新2007年10月以來最高。
　　
　　4月新屋銷售環比下降11.4%，遠大于預期的降幅1.8%和前值的增長5.8%，不過仍同比增長0.5%。今年前四個月的新屋銷售比去年同期高出13%，代表房市依舊健康增長。
　　
　　周二(5月23日)金融數據公司Markit公布的一份行業報告顯示，美國5月制造業采購經理人指數(PMI)初值為去年9月以來最低。數據顯示，美國5月MARKIT制造業采購經理人指數(PMI)初值為52.5，小幅差于預期的53.0，也略低于4月終值52.8。
　　
　　Markit首席經濟學家威廉姆森點評稱，美國商業活動5月份連續第二個月表現出擴張勢頭，但經濟復蘇一定程度上仍較脆弱；歷史數據表明，PMI的表現與整體經濟季度增速在0.4%（年化增速為1.5%）的水平較為一致；第二季度美國GDP增速可能較為強勁；5月份服務業活動增長幅度為今年以來最快，主要受國內需求的提振；制造業表現不佳，主要受累于低迷的出口；商業活動表現強勁或加大美聯儲在6月加息的概率。
　　
　　☆大戲即將上演！美聯儲會議紀要最關注什么？☆
　　
　　北京時間周四(5月25日)凌晨2點將公布美聯儲5月FOMC會議紀要，是否會提及何時縮表的大致細節，以及聯儲官員對近期美國經濟作何評價，都將成為市場關注的焦點。
　　
　　盡管3月和4月的核心CPI等通脹數據持續走軟，美國特朗普政府“通俄門”、“泄密門”等政治丑聞增加了不確定性，但許多分析人士都認為本次會議紀要會給出一些有關縮表的信息。
　　
　　目前市場的主流預期是美聯儲在6月和9月各再加息一次，隨后在12月開始縮表。芝加哥商交所（CME）根據美國聯邦基金利率期貨的交易計算得出，6月加息的概率上漲至83.1%，高于周一的78.5%，重回上周美國政治丑聞爆出前的水平。
　　
　　委員會中像是波士頓聯儲主席羅森格倫、克里夫蘭聯儲主席梅斯特等官員警告，如果美聯儲未能維持目前的按季加息的速度，其抗擊通脹的努力可能會滯后。
　　
　　不過預計9月為年內第三次加息的概率目前只有28%。認為年內第三次加息推遲到12月再進行的概率上漲至48%，與認為今年只會再加息一次的概率大致相當。這表明市場對美聯儲年內加息次數的路徑預期實際在下降。
　　
　　預計黃金反應：目前市場已經相當適應了美聯儲6月加息的預期，此前黃金的大跌很大程度上也計價了加息的可能性，至于若紀要當中透露出來的縮表線索，對黃金可能不會有太多的影響。今日可以關注能否重回1260水平位，一旦重新站上，后市漲勢依然可待。反之，預計黃金也不會出現過大幅度的調整，技術層面沒有出現明顯的轉勢跡象，下方的明顯支持看1240水平一帶。
　　
　　渣打銀行在周二（5月23日）發布的報告中表示，第二季度黃金可能是最強勁的，但分析師也認為，美國政治擔憂的反彈可能需要新鮮的“加油”，而美國加息的預期仍然是上漲的擔憂。
　　
　　分析人士表示，隨著特朗普的調查展開，黃金價格可能會進一步上漲，特別是因為避險的流入導致價格走高。近期來看，雖然黃金的避險功能已經重新啟動，但由于調查可能需要一段時間，因此金價短期大漲的可能性不大。加息仍然是黃金價格的主要拖累，6月加息的可能性已經上漲至97.5%。市場的一個關鍵將是印度的黃金商品和服務稅，預計在六月三號左右將會出臺政策。根據進口關稅和銷售稅的處理方式，稅率在5-10%以上可能會成為阻力。2017年第二季度可能是黃金價格最強的季度，價格平均為1270美元/盎司。