據(jù)黃金技術(shù)分析專(zhuān)家Jordan Roy-Byrne表示，從實(shí)際角度看，黃金表現(xiàn)疲弱，且變得更弱，這可能反映了黃金的基本面惡化。
　　
　　盡管黃金(名義上)尚未突破2017年的上升趨勢(shì)，但黃金/FC和黃金/股票的比率仍處于重大崩潰的邊緣。黃金/FC已經(jīng)從一個(gè)迷你的頭肩形態(tài)頂部下跌，失守200日移動(dòng)平均線(xiàn)，并收于6個(gè)月的低點(diǎn)。與此同時(shí)，股票/黃金比率即將突破2年高點(diǎn)。簡(jiǎn)而言之，黃金兌貨幣和股票表現(xiàn)平疲弱，而且很可能會(huì)繼續(xù)走弱。
　　
　　黃金的實(shí)際價(jià)格疲軟可能反映了其基本面惡化。黃金與實(shí)際利率的趨勢(shì)是成反比的。負(fù)面且不斷下滑的實(shí)際利率會(huì)推高黃金，而實(shí)際利率上升將會(huì)令黃金走勢(shì)掙扎。
　　
　　下圖我們將黃金與實(shí)際5年期收益率(根據(jù)TIPS市場(chǎng)計(jì)算)和實(shí)際的聯(lián)邦基金利率(使用2年期收益率作為代理)一起繪制。通脹目前在下行。自2016年12月以來(lái)，利率一直在下降，但最近幾周可能已經(jīng)觸底。其結(jié)果是實(shí)際利率的上升。在接下來(lái)的幾個(gè)月里，預(yù)期實(shí)際利率有可能繼續(xù)走高。
　　
　　直到最近，由于美元走軟，黃金一直上升，但黃金在實(shí)際價(jià)值上已變得非常疲弱，以至于美元走軟這種支撐也在逐漸消失。上周，美元指數(shù)下跌了1.6%，但黃金也下跌了1.1%，黃金股(紐約證券交易所的黃金礦業(yè)公司GDX)下跌了2.9%。股市在5天內(nèi)下跌了4次，但即便如此，也未能幫助黃金獲得買(mǎi)盤(pán)。
　　
　　正如你可能已經(jīng)意識(shí)到的，貴金屬行業(yè)正接近一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而黃金的實(shí)際價(jià)值疲弱則是另一個(gè)令人不安的跡象。此外，黃金的基本面也發(fā)出了警告——要打破下行趨勢(shì)。盡管空頭交易商可能在短期內(nèi)有機(jī)會(huì)，但黃金投資者和多頭應(yīng)減少風(fēng)險(xiǎn)投資組合，處理好情緒，等待下一個(gè)真正的低風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。