耶倫女王發意外“鴿”聲
　　
　　本周耶倫“女王”在萬眾矚目中登場，然而今年內美聯儲的“鷹聲陣陣”卻畫風突變。盡管此前FOMC會議上發表的聲明顯示，美聯儲政策的措辭比預期更為強硬，但在本周四（7月13日）和周五（7月14日）兩天內，美聯儲主席耶倫發表的言論似乎軟化了強硬路線，取而代之的是溫和的鴿派論調。
　　
　　耶倫在其本屆任期內的最后一次國會聽證中表達了對低通脹和其它國家經濟逆轉的擔憂。她在周三(7月12日)的國會半年度聽證會上稱，美國經濟健康到足以支撐升息及巨量債券組合的縮減，但低通脹率可能減少了聯儲的升息空間。
　　
　　“貨幣政策并不在預先設定的過程……我們正密切關注它，并隨時準備調整我們的政策，如果通脹繼續不及目標的話。”她說道，“通貨膨脹對資源利用率的收緊將會在何時以及作出多大的反應具有不確定性。”
　　
　　耶倫指出，美聯儲正密切關注通脹，聯儲可能接近于新的中性利率政策，意味著未來加息可能次數寥寥。
　　
　　受耶倫的這一鴿派言論提振，現貨黃金周三(7月12日)曾一度觸及1225.80美元/盎司，但隨后逐步回吐漲幅。
　　
　　在周四參議院聽證會上，耶倫的講話論調基本不變，她指出，總統特朗普設定的經濟增長目標3%實現起來“相當有挑戰性”，需要在很多方面作出調整，包括稅改和改善教育系統以提升勞動生產率。
　　
　　美聯儲、國會預算辦公室(CBO)和其他機構認為，人口老齡化和生產率滯后，導致經濟增長潛力已降至約2%甚至更低。經濟增速放慢的效應隨著時間的流逝不斷疊加，它給國民財富帶來深遠的影響。
　　
　　市場分析由耶倫此次的言論得出結論——雖然美聯儲可能在今年再次升息，但借貸成本卻將難以恢復歷史常態。美聯儲需要更多的證據證明通脹可回升至2%的目標值。
　　
　　“恐怖數據”助燃黃金市場
　　
　　美聯儲主席耶倫在為期兩日的國會聽證會上發表鴿派言論，在此背景下，本周多數時間黃金市場緩慢復蘇。周五（7月14日）出爐的疲弱美國經濟數據對市場造成進一步沖擊，素有“恐怖數據”之稱的零售銷售連續五個月遜于預期，美國6月CPI年率則錄得2016年10月以來最小漲幅，貴金屬再次迎來一波漲勢。
　　
　　當日國際現貨黃金強勢上漲，美市盤中最高上探至1232.76美元/盎司，金價短線出現強力拉升，沖高之后有所回落。有數據顯示，COMEX最活躍8月黃金期貨合約在北京時間20:30-33四分鐘內成交量達18028手，交易合約總價值22億美元。
　　
　　美國勞工部公布的數據顯示，消費者物價指數（CPI）在6月份未有寸進，為2016年10月以來最小漲幅，且低于經濟學家預期的上升0.1%。而5月份CPI曾下跌0.1%。
　　
　　Capital Economics首席美國經濟學家Paul Ashworth稱：“本周早期，美聯儲主席耶倫曾重申將在未來數月內更加密切地關注通脹數據。6月份的數據表明美聯儲很難再繼續相信通脹的低迷是暫時的。”
　　
　　同時，美國零售數據在6月份連續第二個月意外下跌。美國商務部稱，6月份美國零售銷售下跌了0.2%，不及預期的0.1%，5月份曾下跌0.1%。 這暗示美國家庭依然對消費開支持謹慎態度，可能意味著二季度經濟或許將延續一季度的疲軟。
　　
　　數據還顯示，美國6月扣除汽車的零售銷售較前月減少0.2%(預估為增加0.2%)。剔除汽車與汽油的6月核心零售銷售月率下滑0.1%，預期0.4%，前值持平。核心零售銷售年率創出2014年2月以來最大跌幅。
　　
　　另外，美國密歇根大學報告還表明，消費者情緒指數在7月份由6月份的95.1下跌至93.1，為去年10月份以來最低。此前經濟學家的預期值為95.0。
　　
　　數據疲軟＝加息成疑
　　
　　根據分析，這些數據使得市場人士愈發質疑美聯儲今年稍晚是否還能再次加息。
　　
　　除了耶倫，美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)也曾在周四表示，她當前最關注的是讓通貨膨脹率回到2%的目標附近。達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)同一天也指出，在收緊貨幣政策方面，他需要看到通貨膨脹升向美聯儲2%的目標。
　　
　　美國經濟擴張進入第九個年頭，繼續創造就業機會，而通貨膨脹卻不高。6月份失業率4.4%，過去12個月平均每月新增非農就業18.7萬。但是，更強勁的勞動力需求并沒有帶來更高的工資水平，連續三個月疲軟的通貨膨脹數據也導致有人呼吁美聯儲暫停收緊政策。
　　
　　彭博經濟學家撰文稱，由于3月份以來CPI數據接連不振，6月份CPI備受矚目。一開始，CPI疲軟以為只是單一事件；但是后來仍無起色引發通縮威脅加劇的疑慮。
　　
　　“數據依然表現糟糕，這將放緩美聯儲緊縮步伐，”iiTrader.com高級市場分析師Bill Baruch指出，“美聯儲今年或還將加息一次，但市場已經消化了這一加息預期。數據意味著美聯儲將不能比他們此前表明的更加鷹派。”
　　
　　RJO Futures高級市場分析師Phillip Streible表示，他預計令人失望的零售銷售數據將給黃金和白銀的近期走勢帶來最大影響。