今年對美元來說流年不利，多頭從年初的峰巔很快跌至谷底，經歷堪比“坐過山車”。展望2018年，國外知名財經媒體PoundSterling Live周五(11月10日)撰文指出，美元將面臨一系列不利因素，幾乎所有情況都表明2018年美元將迎來蕭條期。
　　
　　如果美國和全球經濟增長，美元就會貶值。如果美國經濟放緩，美元也會下跌。看起來，2018年美元將迎來蕭條期。
　　
　　瑞銀集團(UBS)在最新預測中指出，英鎊/美元匯率可能會在2018年小幅上漲，盡管這更多是緣于美元前景的黯淡，而非英鎊的強勢。
　　
　　事實上，瑞銀的預測顯示，相對于歐元，英鎊的前景并不樂觀，預計2018年該地區的經濟將下滑7.0%。
　　
　　分析師們辯稱，美元面臨一系列不利因素，幾乎所有情況都表明，未來一年美元兌其他多數G10貨幣的匯率都將較低。
　　
　　瑞銀集團全球宏觀策略師Daniel Waldman表示：“隨著美國收益率曲線的較長側與美聯儲的終端利率一致，市場將有更少的空間來推動美國整體收益率大幅上升，并推高美元。”
　　
　　根據Waldman的說法，在未來一年里，對美元來說最重要的是，市場對美聯儲在當前經濟周期中能夠繼續提高美國利率的程度的看法。但在未來幾個季度，還有其他因素會對美元產生影響。
　　
　　Waldman表示：“與我們的觀點一致，2017年全球經濟增長的廣泛反彈使得美元相對于多數G10貨幣都有所貶值。”
　　
　　美元作為國際儲備貨幣和避風港的地位意味著其在非常時期往往會升值，而其他所有東西的價格都在下跌，盡管這是一把雙刃劍。
　　
　　"展望未來，隨著全球經濟復蘇探索其'成長空間'，美元料將繼續貶值，"這位策略師補充道，并列出了一些因素進一步支撐其看空美元的觀點。
　　
　　在全球經濟蒸蒸日上之時，因投資者變得更愿意承擔風險，并將資金投向更遠的異國資產，美元可能很快就會失去交易員的青睞。瑞銀經濟學家預測，2018年和2019年全球GDP將增長3.8%，高于2016年的3.1%。
　　
　　“首先，與世界其他地區的復蘇相比，美國的復蘇不再顯得突出。”Waldman指出“其次，我們認為，‘脫鉤’時代的籠罩讓美元在許多指標上都很昂貴。”
　　
　　瑞銀計量經濟學模型顯示，美元匯率被高估了10%至15%，而國際貨幣基金組織(IMF)和央行的數據顯示，2017年國際投資者繼續大舉構建以美元計價資產的頭寸，且比例失衡。
　　
　　Waldman說道：“相對于美國持有的海外資產的持續貶值，外國持有的美國資產(美國的負債)已不成比例的升值。”
　　
　　這一趨勢背后的一股力量來自美國投資者的持續趨勢。自債務危機爆發以來，美國投資者大幅減持歐洲政府債券。
　　
　　Waldman指出：“這導致了美國在國際資產凈頭寸上的最大惡化，與基于經常賬戶赤字積累所要求的形成對比。”
　　
　　另一個與Waldman的主題沒有直接聯系但仍與美元軌跡有關的因素是全球央行對美元的購買。
　　
　　根據國際貨幣基金組織的最新數據，美元在央行外匯儲備中的占比為63.79%，在2017年的每季度都有所增加。
　　
　　鑒于新興世界的崛起，尤其是因為美國在全球經濟中所占的比重正處于長期下降之中，其在央行持有的外匯儲備中占的比例過大。
　　
　　這種失衡的解決將意味著美元將持續遭受下行壓力。
　　
　　Waldman表示：“第三，美元牛市的最后一個關鍵因素---美聯儲即將到來的加息，對美元的影響正在減弱，且影響轉瞬即逝。”
　　
　　而大西洋彼岸的歐洲和世界其他地方的情況正好相反。鑒于每一種貨幣交易都有兩面，這對許多美元組合都有負面影響，尤其是如果市場變得更愿意押注英國央行、歐洲央行和澳紐聯儲未來的加息。
　　
　　Waldman說道：“事實上，歐洲的收益率仍遠低于公允價值，因為歐洲央行的政策阻止了其匹配勞動力市場與美國的相對改善。”
　　
　　瑞銀預測，到2018年底，英鎊/美元匯率將保持在1.32，高于此前預測的1.29，也高于目前的市場價格水平。
　　
　　這意味著，歐元/美元匯率的潛在漲幅可能會更大，Waldman和他的團隊預計，到明年年底，其將攀升至1.25。
　　
　　與此同時，美元兌澳元很可能會下跌近6%，澳元/美元匯率預計將在2018年底前升至0.81左右。