凱投宏觀(Capital Economics)在一份報告中稱，通常來說，貨幣政策收緊對黃金的影響被高估，像地緣政治這樣的推動因素能夠抵消加息帶來的任何影響。
　　
　　凱投宏觀的商品經濟學家Thomas Pugh周四(11月23日)在最新的報告中寫道：“發達國家的貨幣政策收緊可能會給大宗商品帶來下行壓力，但其他因素，如地緣政治風險可能會抵消貨幣政策帶來的影響。”
　　
　　報告指出，另一個與全球貨幣政策和黃金掛鉤的重要觀點是，由于“過去10年均衡利率水平的下降”，全球各大央行不需要大幅提高利率。
　　
　　“因此，貨幣政策收緊對大宗商品的影響應該會被供需基本面的因素蓋過，”Pugh強調。
　　
　　在未來幾年內，市場將會看到各大央行從超低利率甚至負利率水平升息，減少在過去幾年投放在市場上的流動性。
　　
　　整體而言，大宗商品將會感受到下行壓力，因利率升高意味著持有資產如黃金的機會成本增加。
　　
　　不過Pugh指出，升息的原因——改善經濟——這一目的將會利好黃金的需求。