金融市場迎來“超級日”！周三全球投資者將聚焦美聯儲決議，盡管加息幾乎“板上釘釘”，但會后聲明、點陣圖、耶倫新聞發布會都可能引爆市場。分析師指出，若美聯儲暗示明年加息腳步加快，則美元可能急劇走高。此外，在美聯儲決議前數小時出爐的美國CPI也將受到投資者高度關注，CPI數據可能在決議之前就引發市場波動。
　　
　　北京時間周四03:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議及政策聲明；北京時間周四03:30，美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)將召開新聞發布會。
　　
　　本周三美聯儲將迎來貨幣政策決議，美聯儲幾乎肯定會進行今年的第三次加息，而市場早就消化了這一預期。此外，美聯儲還將公布對通脹、就業、經濟增長和利率的預測。投資者將從中尋找有關2018年動向的線索。投資者將聚焦會后聲明的任何細微的語義變化、經濟預測變動或是耶倫的語氣變化。
　　
　　點陣圖受高度關注
　　
　　自11月的政策會議以來，經濟數據顯示美國經濟強勁增長、就業形勢持續穩健，甚至有一些早期跡象顯示通脹疲軟之勢已經觸底。美國11月非農數據也優于預期，支持了周三加息的預期。分析師指出，鑒于政策聲明措辭調整不會太大，以及新聞發布會的特殊情況，此次會議最有用的信息將可能來自于經濟預測概要和點陣圖(即利率預測)。
　　
　　經濟學家稱，2018年FOMC的總體基調可能會適度更為鷹派，因此偏鷹派的點陣圖中有任何轉變都將是值得關注的。
　　
　　“點陣圖”可能上移的一個原因在于，近期通脹數據出現改善。盡管就業市場表現穩健，但持續的低通脹一直是美聯儲的“大麻煩”之一。由于肩負維持物價穩定的任務，美聯儲傾向于將加息預期走向與通脹預期保持一致。然而，近期核心消費者物價指數已經反彈，引發外界的一些猜測，認為美聯儲可能會加快加息步伐。在夏季觸及低點之后，10月核心CPI年率升幅走高至1.8%。
　　
　　許多策略師和經濟學家預計，美聯儲將維持利率預期不變，但有理由認為，美聯儲官員可能承認，稅收法案可能會引發刺激，從而改變他們對GDP和利率的前景。
　　
　　國外財經網站FXStreet首席分析師Valeria Bednarik周二撰文就稱，美國將于周三公布11月通脹數據，而美市下午盤中美聯儲將公布最新貨幣政策決議。市場廣泛認為美聯儲將加息25個基點，并將公布新的點陣圖和新的前景展望，此次其很可能會比加息本身更為重要，因加息已基本被消化。
　　
　　摩根大通(JPMorgan)經濟學家Michael Ferol指出，FOMC的經濟預測可能顯示失業率比9月更低，國內生產總值增長前景更好，這應該能支持貨幣政策加快正常化。點陣圖甚至可能顯示2018年預期中值從加息三次變為加息四次。
　　
　　摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)投資組合經理兼固定收益策略師Jim Caron稱，美聯儲對于稅改影響的解讀可能給市場造成意外。美聯儲之前預期2018年加息三次，但稅改是否會讓美聯儲將明年加息次數預期提升至四次？Caron認為，將加息次數預期提高到四次的門檻非常低。這真的是投資者需要關注的方面。
　　
　　Caron稱，“我真的不這么認為，但他們有可能令人意外，”聯儲可能會承認減稅給經濟增長帶來的小幅推動作用，但對整體經濟來說應該不會帶來很大影響。
　　
　　瑞銀(UBS)首席美國經濟學家Seth Carpenter相信，美聯儲可能將2018年加息次數預期上調至四次，而非當前的三次。Carpenter表示，鑒于美國眾議院和參議院正致力于出臺一份終極稅改法案，美聯儲有更多理由對GDP增速預期進行小幅上調。他預計，在未來幾年中，稅改方案將每年令GDP增加0.25個百分點。
　　
　　Carpenter說道：“我認為他們可以改變他GDP預期，他們也可能改變通脹預估。”他們還可能改變2018年加息三次的預期。
　　
　　Fidelity International的投資組合經理Rick Patel表示，普遍預料之中的加息將證明那些懷疑者是錯誤的——美聯儲在2017年遵循了點陣圖透露的加息步伐，而去年此時市場曾經對此有嚴重懷疑，“我們將關注有關工資增長，勞動力市場和‘暫時性’通脹因素的任何評論”。
　　
　　巴克萊(Barclays)首席美國經濟學家Michael Gapen表示，他預計美聯儲將堅持三次加息的預期，但一些官員可能將個人預測上調至四次。
　　
　　Gapen指出，對于通脹低迷的擔憂可能令一些美聯儲官員維持加息兩次或者三次的預期，但他們越是傾向于財政刺激，個別官員將加息次數預期升至四次的可能性就越大。Gapen說，他認為將會出現的情況是“GDP小幅攀升”，盡管他猜測“通脹看起來會相同，這應該支持利率路徑進行溫和調整”。
　　
　　Market Securities策略師Christophe Barraud指出，自上次會議以來的數據充分肯定FOMC的結論是再次加息的條件已經充分，因此周三加息幾無懸念。他還預計，2017-2019年GDP會向上修正，失業率向下修正，這進一步加強了FOMC認為價格壓力早晚將提高的觀點。點陣圖中2018年的中值點有上調的可能。
　　
　　法國外貿銀行(Natixis Bank)首席美洲經濟學家Joseph LaVorgna表示，美聯儲成員可能會將財政刺激效應納入他們的預測，因此對實際GDP增長進行小幅向上修正是可能的，不過2018年點陣圖中值應會維持不變，仍是加息三次，因為短期內核心通脹仍將維持在2%下方。
　　
　　美聯儲決議可能會如何影響市場？
　　
　　華爾街的債券和外匯交易員將關注美聯儲將如何衡量立法措施(比如減稅)的影響。交易員和策略師將密切關注會后聲明如何談及財政刺激以及明年市場波動的威脅，這可能會影響美國國債和美元走勢。
　　
　　自9月觸及年內低點以來，美元已經展開反彈，而國債收益率曲線趨平，反映出對加息舉措的廣泛預期。但市場參與者表示，假如美聯儲意外鴿派，則美元和債券收益率可能會出現大幅波動。
　　
　　杰富瑞(Jefferies)首席金融經濟學家Ward McCarthy認為，圍繞美國稅改及其對貨幣政策的影響，以及耶倫離去之后美聯儲政策變動方面有許多不確定性，這可能抑制對所謂“點陣圖”進行改變的預期。
　　
　　根據高盛(Goldman Sachs)上周五發布的一份報告：“先例表明，FOMC的參與者可能會更新他們的預測，以部分反映稅收改革的影響，不過全面的影響——尤其是在利率預期方面——可能會晚些時候出現。”
　　
　　高盛報告稱：“盡管我們預計美聯儲明年加息四次，但我們認為，預計2018年底的點陣圖中值會從3次提升，還為時尚早。”
　　
　　假如美聯儲對點陣圖做出任何改變，債券和外匯市場的波動性都可能增加。
　　
　　自9月20日美聯儲公布最近一次利率預期以來，2年期美債收益率已經攀升逾50個基點，而ICE美元指數也有所走強。債券市場這一變動導致短期國債收益率與長期國債收益率之間的差距縮小，也出現了所謂收益率曲線扁平化現象。
　　
　　一些分析人士擔心，在2018年通脹可能會加速過快，導致美聯儲更加激進地加息。耶倫此前曾表示，美聯儲應該逐步提高利率，以避免市場動蕩。
　　
　　法國農業信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略研究團隊表示，市場普遍預計美聯儲會加息，但其政策前景的不確定性仍在繼續。本行認為，在這方面沒有任何變化，因我們預計FOMC將堅持其謹慎的措辭，這可能最終對美元的提振較少。
　　
　　受美國生產者物價指數(PPI)數據推動，周二美元兌一攬子貨幣小幅走強。
　　
　　周二紐約尾盤，ICE美元指數攀升0.2%，報94.04。彭博美元即期匯率指數也上漲0.2%，為連續第七個交易日上漲。
　　
　　數據顯示，11月PPI月率上升0.4%，年率上升3.1%，超過了月率0.1%、年率2.9%的預期。
　　
　　別忘了美國CPI
　　
　　在周三美聯儲做出決定前幾個小時，美國11月消費者物價指數(CPI)將出爐。通脹數據也可能激發市場活躍度。
　　
　　投資者將了解通脹是否依然低迷，以及其是否是“暫時性”的。
　　
　　美國通脹遲滯一直是美聯儲的煩惱，聯儲一直對就業市場改善，但物價壓力仍然偏低感到困惑。
　　
　　分析師指出，盡管12月加息幾乎板上釘釘，但CPI數據可能為2018年貨幣政策未來的發展提供更多的線索。
　　
　　如果通脹保持溫和，2018年三次加息的前景可能會改變。
　　
　　接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國11月季調后CPI月率料上升0.4%，升幅高于上月的0.1%；11月核心CPI月率料上升0.2%，升幅與上月相同。
　　
　　鑒于CPI數據一貫的巨大影響，投資者可能在美聯儲決議出爐前就感受市場的劇烈波動。