周三(1月3日)，現貨黃金刷新三個半月高點后震蕩回落，因美元從三個半月低位小幅回升。過去三周美元指數累計下跌近3%，因為在今日稍晚美聯儲12月政策會議紀要發布之前，投資者減持美元倉位。美聯儲紀要可能就如何應對稅改、未來加息路徑、通脹預期等問題作出更為詳細的解釋。
　　
　　全球經濟復蘇更加同步，美國以外的地區經濟增速提升，促使其他國家的央行最近幾個月開始向收緊貨幣政策的方向前進，幫助提振了這些國家的貨幣兌美元走勢。在這種背景下，美元年關前后全面回落。
　　
　　新加坡大華銀行市場分析部門主管王君豪表示，目前市場重點關注貨幣政策同步回歸正常化這一全球趨勢。王君豪說：“全球各地追隨美聯儲，推動貨幣政策的正常化，這正是美元走軟的原因。”
　　
　　截至發稿，現貨黃金小幅下滑0.27%至1314.03美元/盎司，盤中創2017年9月15日以來高點至1321.56美元/盎司；COMEX期金主力合約微跌0.05%至1315.5美元/盎司；美元指數上揚0.27%到92.073，周二(1月2日)曾觸及2017年9月20日以來低點91.737。
　　
　　其他季節性因素也發揮影響力，例如在年初交易清淡期間，美元融資要求普遍下滑。法國巴黎銀行分析師稱，交*貨幣基準掉期(CCBS)所顯示的美元融資壓力在12月較以往更早達到最高水平，最近幾日又明顯緩解，跌破了關鍵支撐位。
　　
　　動能分析顯示，美指2017年低點或不保
　　
　　美元指數5日、10和20日移動平均線呈空頭排列。若美指周三收于去年9月-11月反彈走勢的80.9%回檔位91.794下方，美指后市將下探2017年低點91.002。
　　
　　首道支撐位和阻力位分別設于上個交易日倫敦時段低點91.737以及紐約時段高點92.046。
　　
　　美聯儲12月份會議紀要可能細說5大看點
　　
　　周三稍晚，投資者的注意力將轉向美聯儲的12月政策會議記錄，美聯儲在該次會議決定進行2017年內的第三度升息。美元還可能從未來幾天的美國經濟數據中尋找線索，包括周五的就業數據。
　　
　　三菱東京日聯銀行駐新加坡的分析師Teppei Ino表示：“一個關鍵問題是，美聯儲會議紀要與美國就業數據是否會推動美國10年期公債收益率明確升至2.5%上方，如果突破2.5%，將會提振美元。”美國10年期公債收益率周二美國盤收報2.465%，低于12月21日觸及的九個月高點2.504%。
　　
　　① 如何回應特朗普減稅
　　
　　美聯儲官員上個月調升了美國未來幾年的經濟增長預期，當時國會共和黨人正準備審批特朗普重大稅改計劃，美國失業率運行于4.1%的多年歷史低位。稅改將對美國經濟產生多大的影響，美聯儲未來又將如何通過政策杠桿予以回應，12月份會議紀要將給出更為明晰的答案。
　　
　　盛寶銀行(Saxo Bank)外匯策略主管John Hardy表示，進入新年以后，美元不受歡迎，稅改帶來的財政風險似乎蓋過任何增長的推動潛力。美元受到2017年年底下跌動能的打壓。
　　
　　② 下一次加息時間
　　
　　美聯儲于2017年12月份提升聯邦基金利率區間25個基點至1.25%-1.50%。美聯儲決策層多名官員先后放出風聲，稱他們預計美聯儲將在2018年家加息三次。由于現任主席耶倫即將交出帥印，市場首先關注的是，新任主席鮑威爾是否會在2018年一季度就進一步收緊銀根。在12月份的新聞發布會上，耶倫并未就來年的加息時間表給出任何暗示，市場就對即將出爐的會議紀要抱以了厚望。
　　
　　③ 未來升息路徑
　　
　　美聯儲官員普遍看好美國未來幾年經濟形勢，但因為通脹持續疲軟，他們并未上調2018年美國通脹預期。在宏觀面信號含混不清的環境下，市場也希望12月份會議紀要能夠提供更多這一方面的細節。
　　
　　耶倫在12月份的新聞發布會上的表現可謂模棱兩可、顧左右言它，一會兒說“經濟增速稍稍偏強，失業率還有可能走低，應當能夠推動美聯儲朝略微更加從緊的貨幣政策方向行進”，一會兒又說“即便勞動力市場表現如此強勁，但要真正實現通脹目標所需時間可能更長。”
　　
　　④ 通脹前景設定
　　
　　在過去的幾個月里，每當被問及“美國通脹為何遲遲無法升至2%官方目標”，美聯儲官員難免要費一番口舌。盡管耶倫多次宣稱，美國通脹低迷只是短期暫時性現象，但有越來越多的人質疑，美國通脹上行面臨長期的、結構性阻力。
　　
　　盡管美國國會在2017年12月底通過了30年以來最大的稅改計劃，但市場策略師對近期美元前景持悲觀看法。倫敦ING匯率策略師Viraj Patel表示：“市場的關鍵問題在于，短期而言美元翻盤的變數是什么，除非我們見到通脹顯著升高，否則黃金攻勢不太可能有所改變。”
　　
　　⑤ 決策層分歧程度
　　
　　在12月份的政策會議上，美聯儲最終通過加息決定的投票比例為7-2，芝加哥聯儲主席埃文斯和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里對進一步收緊銀根持保留意見，理由也無外乎是通脹表現不佳。美聯儲非投票委員是否也對加息表達出疑慮，12月份會議紀要也可能提供這方面的細節。
　　
　　現貨黃金或在三個月內上探1380美元
　　
　　根據金價的波浪型態和費波納奇預估分析，現貨黃金或突破每盎司1326美元阻力位，并在三個月內上探下一阻力位1380美元。
　　
　　上述阻力位分別是上行C浪的61.8%費波納奇預測水平，以及2011年9月6日高點1920.30美元至2015年12月3日低點1045.85美元下行趨勢的38.2%費波納奇回檔位。
　　
　　C浪由三波小浪組成。其中a浪在略低于1380美元的水平結束，b浪在1252美元附近結束。金價正處于第三浪c上，c浪有望超越2017年9月8日觸及的a浪高點1357.54美元。
　　
　　從1357.54美元開始的跌勢可以被視為跌向從1920.30美元開始的下行趨勢線。金價從2017年12月12日低點1235.92美元開始的強勁復蘇確認了回調行情的結束。
　　
　　預計金價將在1326美元阻力位附近展開修正，修正程度將明顯小于從1357.54美元開始的回調。一旦金價在1326美元上方企穩，就有望順利上探1380美元。