美聯儲(FED)三月加息預期走高讓美元企穩，黃金略微下跌。美元指數上漲0.2%至92.155，從1月2日低位反彈。黃金下跌0.19%至1316.62，白銀下跌0.41%至17.13。鉑金下跌0.26%至966.09，鈀金上漲0.32%至1094.97。
　　
　　由于黃金反彈，上周亞洲實體黃金需求受到抑制。
　　
　　根據CFTC數據，截至1月2日當周，紐約商品交易所投機凈多頭增加。
　　
　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉周五較周四下降0.14%，同期全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉持平。
　　
　　稅改效應
　　
　　美聯儲決策者把特朗普總統的稅改視為短期經濟刺激，既不會永久刺激經濟快速成長，也不會立即干擾經濟。
　　
　　四位美聯儲官員最近受訪時透露的政策立場不盡相同，不過他們都給出了上述意見。
　　
　　根據四人的看法，企業和家庭減稅合計將使未來幾年的經濟增長速度每年最多提高0.5%，并有助于將失業率控制在接近歷史最低水平。
　　
　　上周五的非農就業人數元遠遜預期，表明勞動市場進一步緊縮的空間或許有限。如果在此情況下未來通脹還是不能加速走高，就會是非常棘手的問題。
　　
　　另外，該計劃可能會小幅提高長期潛在增長率，這要看企業在增加投資方面作何反應。
　　
　　至于稅收刺激舉措推高通脹和資產價格促使更快加息，他們認為出現的可能性不大。
　　
　　“我認為沒有采取先發制人行動的緊迫性，”克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)在費城參加美國經濟學會年會間隙接受路透采訪時稱。
　　
　　梅斯特傾向于把利率從危機時期水平上調，她預計未來幾年稅改將提高經濟增長年率至多0.5%。
　　
　　央行官員們似乎打算維持當前計劃，他們相信通脹將保持溫和且美國股市當前牛市很大程度是因為基本面。
　　
　　部分官員警告，如果企業稅減少導致回購股票或其他金融操作上，可能使資產價格達到不合理的水平。
　　
　　從美聯儲政策聲明和12月發布的經濟預期中看出，央行還是偏向觀望。決策者上調了對經濟成長的預估，維持加息預期不變。
　　
　　今年開始鮑威爾(Jerome Powell)將執掌美聯儲，前主席耶倫(Janet Yellen)在任期間側重于降低失業率，顯然她做得不錯。
　　
　　耶倫曾表示通脹低迷只是暫時的，可惜從目前來看她的說法還有待驗證。
　　
　　世界銀行(World Bank)首席分析師Paul Romer表示，美國稅改是一個重要的“試驗”，確認在低通脹環境下失業率到底可以有多低。
　　
　　費城聯邦主席哈克(Patrick Harker)不但不贊成加快升息步伐，還在周五暗示薪資增長疲軟使得要為放慢升息步伐做好準備。
　　
　　圣路易斯聯儲主席布拉德((James Bullard))和舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)等決策者在接受訪問時稱，那些變化將提高短期經濟增長，并可能提高較長期潛在增長，不過提高不會像特朗普政府預期那么大。
　　
　　“這是在通脹已經很低的環境下進行的調整，所以可能不必像在其它一些環境中那樣，要去擔心這會導致貨幣政策的后退，”威廉姆斯對路透表示。
　　
　　布拉德指出，減稅“從大背景來看，實際上沒有那么大”，不過是在規模高達逾18萬億美元的經濟中每年減去約1500億美元罷了。
　　
　　他補充道，如果減稅的確提高了經濟的潛在或是“趨勢”增長，那更重要的影響也許要在長期中才會變得更明顯。
　　
　　稅改將對美國經濟產生的影響將取決于兩點，一是減稅對消費的推動程度能有多大；而是對企業投資的推動程度能有多大。
　　
　　美國財報季本周將拉開帷幕，華爾街預計獲利大約穩健成長10%，很多公司可能也會公布與最近稅改相關的一次性支出。
　　
　　潛在的企業利好消息近期會對黃金產生一定壓力，不過更關鍵的還是稅改能否讓通脹追上經濟增長的腳步。
　　
　　市場觀點
　　
　　OANDA亞太交易主管Stephen Innes稱，一月通常黃金走勢不錯，中國的春節的實體黃金需求預期會支撐價格。
　　
　　他補充道，雖然美元修正會帶來一些下行壓力，但是黃金在3月加息被完全消化前會很堅韌。
　　
　　一位駐新加坡交易員稱，黃金近期能走上1340，如果失敗，則會回落至1300下方。