彭博周二(1月23日)撰文稱，對于那些因美聯儲繼續加息而押注美元復蘇的交易員而言，只需要回顧一下美國最近的緊縮周期，就能知道這些押注有多么錯誤。
　　
　　這是瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)和Amundi先鋒資產管理公司(Amundi Pioneer Asset Management)所發出的信息。這兩家機構認為，2004年和眼下的全球宏觀環境有許多相似之處。
　　
　　歐洲和中國的經濟前景光明，大宗商品價格不斷上漲，以及海外縮減貨幣刺激，這些因素都掩蓋了美國持續加息和財政寬松的局面。此外，美國政壇問題也對美元構成下行壓力。
　　
　　盡管美國政府關門鬧劇剛剛結束，但交易員、投資者和策略師對于美元的前景依然不太樂觀。
　　
　　瑞信駐紐約的外匯策略全球主管Shahab Jalinoos表示，那個時代的關鍵特征是，盡管美國經濟增長強勁，但全球增長也是如此。
　　
　　他說道：“那一時期表明，美元可能會進一步走軟。如果局面繼續下去，我看不出有什么理由，一年后美元不會再跌10%。”去年美元指數下挫逾9%。
　　
　　2004年的情況反映了10年后美元多頭的困境。過去兩年，歐元區的增長速度超過了美國，而中國經濟正處于上升階段。與此同時，大宗商品價格徘徊于2015年以來的最強水平。
　　
　　國際貨幣基金組織(IMF)周一上調2018年全球經濟增速預期至3.9%，這將是自2011年以來最快增速。
　　
　　Amundi先鋒資產管理公司投資組合經理Paresh Upadhyaya指出，與之前的情況類似，那些經濟增速較快的經濟體的貨幣在未來幾年內可能會比美元更出色。該公司管理著大約830億美元的資產。
　　
　　Upadhyaya說道：“我不會將眼下的經濟描述為繁榮，但明顯的一點是，經濟增長為本世紀頭十年中期以來最強勁。”
　　
　　在Upadhyaya看來，與其說是美元疲弱，不如說是非美貨幣正變得更加強勁。美元可能處于周期性疲弱階段。
　　
　　令美元前景“雪上加霜”的是，外界預期歐洲央行準備結束其量化寬松項目。這一猜測早已推動歐元/美元觸及2014年末以來最強水平。
　　
　　盡管美聯儲自2004年中期至2006年中期將利率上調了17次，但歐洲央行在2005年底開始了自己的加息步伐，引發當時投資者對歐洲的關注。
　　
　　Upadhyaya指出，在2005年至2007年期間，美國無疑處于緊縮周期的末期，眼下同樣如此。即便美聯儲的加息幅度超過了歐洲央行，但市場已經開始轉移關注點。
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank AG)駐倫敦的宏觀策略師Oliver Harvey表示，美國貨幣政策對美元的影響力減弱可能是全球通貨再膨脹交易的另一個表現。
　　
　　隨著投資者將目光投向美國以外的地區，以在全球范圍內捕捉經濟增長，資產配置已經從美國轉移到經濟增速更快的地區。