美聯儲三號人物——紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)上周五(2月23日)在紐約一個論壇上發表演講稱，目前美聯儲貨幣政策正常化進程已經成為背景，未來資產負債表規模可能回到2萬億美元或更多，較當前規模幾乎減半。
　　
　　杜德利表示，“正常化的進程現已成為背景，基本處于自動運行的狀態，短期利率是調整貨幣政策立場的主要工具。”
　　
　　同時，他也指出，當短期利率工具可能無法使用的時候，大規模資產購置操作是有用的工具。大規模資產購置可以縮小債券的期限溢價，并使美聯儲的“前瞻指引更加可信”。
　　
　　美聯儲上周五公布的一份貨幣政策報告顯示，鑒于長期中性聯邦基金利率預計在3%左右，“遠低于”1960-2007年6%的平均聯邦基金利率，政策利率會比過去更頻繁地觸及零下限。
　　
　　報告還稱，歷史上，美聯儲在下行周期平均降息幅度為5個百分點，因此從3%的中性水平上調降這么大幅度的政策利率將是不可行的。
　　
　　關于通貨膨脹的討論指出，發達經濟體的物價變動率都很低。報告認為，既不會對通脹產生上行壓力也不會帶來下行動力的失業率水平可能比經濟學家估計的要低。報告稱，通脹預期也可能低于指標所暗示的水平。
　　
　　杜德利補充道，如果家庭和企業認為美聯儲已經用盡了政策工具，通脹預期失去錨定偏向下行的風險將會增加，這將令央行更難實現目標。
　　
　　波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)在同一個場合表示，美聯儲“很可能”再次需要大規模購買資產，因為生產率和勞動力增長緩慢導致實際利率保持在低水平。
　　
　　在談到縮減資產負債表方面，杜德利稱，未來資產負債表規模可能回到2萬億美元或更多。美聯儲從去年10月開始縮減約4.2萬億美元的公債和抵押貸款支持證券(MBS)投資組合，最初將每月到期證券再投資規模減少至多100億美元。
　　
　　此外，在收益率曲線控制方面，杜德利稱，“我認為這是提供刺激的一種有趣的方式，或許是一種更有效的方式。
　　
　　但我認為現在下結論還為時過早，因為存在一個退出的問題，我們實際上還沒有經歷過這個問題。所以，就我自己而言，我想看看退出是如何運作的，然后才能得出一個關于收益率曲線控制的有力結論。”
　　
　　他補充道，““坦率地說，就對經濟的影響而言，我們根本不應該那么關心國債收益率。”