根據(jù)一家國際銀行的說法，黃金市場正受到美元的擺布，面臨著逆風和順風的艱難平衡。該行重申，2018年黃金價格將小幅上漲。
　　
　　德國商業(yè)銀行分析師在周二（3月6日）的一份報告中表示，他們仍預計金價將在今年年底前升至1,350美元/盎司，2018年均價為1,325美元/盎司左右，僅略低于當前價格。日內，現(xiàn)貨黃金最高觸及1,338.50美元/盎司。
　　
　　該行在其前景報告中警告稱，推動金價上漲的最重要因素是美元。分析師們解釋道，美國政府赤字增加的前景有可能推動美元走低，而利率預期上升可能會推高美元匯率。
　　
　　“以歐元計價的黃金價格基本穩(wěn)定這一事實證明，美元計黃金價格的表現(xiàn)主要受到美元的影響。自今年初以來，歐元計價的黃金走勢一直缺乏方向，在1,070至1,100歐元的窄幅區(qū)間內波動，”由Eugen Weinberg領導的團隊表示。
　　
　　美元方面，該行表示，政府支出對美元構成了最重大的風險，因此是黃金價格的最佳潛力。他們指出，到2018年，政府赤字將攀升至8000億美元，到2020年可能會增加1.2萬億美元。
　　
　　分析師稱，"鑒于美國經(jīng)濟在8年的上升期之后已經(jīng)實現(xiàn)了充分就業(yè)，其通常會導致赤字減少，而現(xiàn)在的赤字卻擴大，這更加令人擔憂。當經(jīng)濟開始下一次低迷時，預算赤字將會是什么樣子，這不堪想象。這種發(fā)展可能會給美元帶來沉重的負擔，從而使金價上漲。”
　　
　　另一方面，該行指出，利率預期上升可能推高美元，并打壓金價。不過，德商仍然樂觀地認為，加息對黃金的影響會更小，因為它們應該伴隨著更高的通脹壓力，使實際利率相對較低。
　　
　　目前，德商經(jīng)濟學家預計，美聯(lián)儲將在2018年加息四次，明年加息兩次，這一數(shù)字略高于當前市場預期。
　　
　　大宗商品分析師們指出，"就像去年一樣，金價可能會在美聯(lián)儲升息后或立即回落，然后迅速削減這些跌幅。"
　　
　　除美元外，德商認為，隨著股票和債券市場的波動性增加，黃金市場可能從避險需求中受益。
　　
　　“如果收益率進一步上升以應對增加通脹、加息預期和新興高預算赤字，或者美國對鋼鐵和鋁征收進口關稅聲明宣布引發(fā)全球貿易戰(zhàn)爭，股市將面臨進一步下跌風險，在這種情況下，投資者可以尋求黃金避險并作為通脹對沖方式，”分析師們表示。
　　
　　盡管德商對今年金價的預期不溫不火，但該行對白銀的樂觀程度要高得多。白銀一直難以在貴金屬市場找到自己的位置，表現(xiàn)明顯遜于黃金。黃金/白銀價格比接近多年高點，約位于80。這一比率的歷史平均水平是60左右，這意味著需要60盎司白銀才能換到1盎司黃金。
　　
　　傳統(tǒng)上，在金價不斷上漲的環(huán)境下，白銀——由于波動性較大——表現(xiàn)優(yōu)于黃金。德商預測，到今年年底銀價將升至18美元/盎司，2018年均價為17.25美元/盎司。
　　
　　分析師們表示，"我們仍認為銀價被低估，因此白銀價格有可能上漲。由于基本面不能解釋價格的疲軟，我們看到了白銀的上行潛力。”