周四歐洲央行決議果然掀起“驚濤駭浪”，德拉基講話令歐元/美元驚現倒V走勢。周五金融市場將迎來本周最后一顆“超級地雷”——美國非農報告，除了非農就業崗位增幅、失業率之外，投資者將更加關注薪資數據的表現，分析師指出，薪資數據在上月初曾引發股市大跌，假如這一次該數據又意外走高，可能令市場再度重溫“暴跌噩夢”。
　　
　　周四紐約尾盤，歐元/美元下跌0.81%，報1.2311，一度跌至1.2298，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)的鴿派言論令歐元承壓；歐元/美元日內最高升至1.2446。
　　
　　盡管歐洲央行意外放棄了在必要時擴大債券購買規模的明確承諾，但德拉基強調，仍然預計央行的關鍵利率將維持在目前水平較長時間；德拉基還指出，不斷增加的保護主義和匯率走勢是歐元區經濟面臨的主要下行風險。
　　
　　BK資產管理公司外匯策略董事總經理Kathy Lien周四撰文指出，與歐洲央行聲明的積極基調不同，歐洲央行行長強調了政策寬松的必要性、與全球因素相關的下行風險、歐元走強和保護主義威脅。歐洲央行還下調了2019年通脹預期，德拉基警告稱，潛在通脹仍處于低位，“勝利尚未宣布”，因此“歐洲央行的政策將繼續做出回應”。他講話的鴿派語氣推動歐元/美元跌至1.23。如果周五的非農就業報告能滿足美元多頭的需要，歐元/美元可能觸及1.22關口。
　　
　　富國銀行(Wells Fargo)外匯策略師Erik Nelson表示，盡管歐洲央行取消寬松傾向，但歐元仍然下跌，因為德拉基強調必要情況下可以延長債券購買計劃。
　　
　　非農報告能否推動美元進一步反彈？
　　
　　美國勞工部將于北京時間周五21:30公布2月非農就業報告，相比非農就業崗位增幅和失業率，薪資數據表現將更加吸引投資者的注意力。
　　
　　外媒調查顯示，美國2月非農就業崗位料增加20萬，與1月相同；失業率預計自4.1%下滑至4.0%，為17年低點低點。
　　
　　薪資數據將成為關注焦點，調查顯示，2月平均小時薪資月率料攀升0.2%，上月為增長0.3%。2月平均小時薪資年率料攀升2.8%，略低于1月的2.9%，當時創下逾八年半來最大年率升幅。
　　
　　若薪資數據再度表現強勁，可能令市場對美聯儲今年加息三次以上的預期進一步升溫，從而對美元構成提振。
　　
　　周四紐約尾盤，ICE美元指數上漲0.6%，報90.13。彭博美元指數上漲0.4%，一度攀升0.6%。
　　
　　在上周作為美聯儲主席的首次國會聽證會上，鮑威爾(Jerome Powell)誓言要防止經濟過熱，同時堅持逐步提高利率的計劃。這些言論引發了市場對美聯儲今年加息步伐會快于預期的猜測。
　　
　　事實上，許多經濟學家已經開始預測美聯儲今年會加息四次，而美聯儲目前預測的是加息三次。美聯儲定于3月20日-21日召開下一次貨幣政策會議。
　　
　　3月7日公布的“小非農”ADP就業人數表現強勁。ADP和穆迪周三公布的數據顯示，2月新增就業崗位再次表現強勁，就業崗位新增23.5萬人，預期19.5萬，1月份數由23.4萬上修至24.4萬。
　　
　　2月份為ADP連續第四個月達到20萬或更高。
　　
　　安達(Oanda Corp.)亞太區交易主管Stephen Innes在報告中寫道，外匯市場匯市正試圖在美聯儲的鷹派論調和關稅影響之間找到平衡，但在關鍵的非農就業報告，特別是其中的薪資部分即將公布的情況下，交易員不想因為過分做空美元/日元而被套，因為擔心薪資加速上漲。
　　
　　索尼金融控股公司(SonyFinancialHoldings)駐東京外匯分析師Kumiko Ishikawa表示，市場參與者目前“處于觀望模式”，他們在美國非農報告之前也沒有積極建倉的動力。
　　
　　他說道：“所有焦點都集中在貿易問題上，還有美國非農就業數據，因此在不確定性依然存在的情況下，市場參與者沒有積極建倉的動力。他們都處于觀望模式。”
　　
　　BK資產管理公司的Kathy Lien指出，美元在報告公布前走高，如果勞工數據足夠強勁，歐元/美元可能會跌至1.22，美元/日元將升至107.00。即使數據低于預期，我們也不認為美元會大幅下跌，因為就業報告的結果不會改變美聯儲本月晚些時候提高利率的計劃。市場認為加息的可能性是100%，除非工資增長持平，非農就業人口減少5萬或更少，否則沒有理由相信他們會通過緊縮政策。
　　
　　Lien表示，如果就業人數增加超過15萬，失業率改善，平均時薪增速放緩至不低于0.2%，那么歐元/美元料將跌至1.2250。如果薪資增長穩定在0.3%或有所改善，那么歐元/美元將觸及1.22。然而，如果就業增長低于預期，失業率沒有改善，或工資增長放緩至0.1%，最好的拋售組合將是美元/日元，其料將跌至105.50。在這種情況下，歐元/美元可能反彈至1.2375。
　　
　　澳洲國民銀行(NAB)外匯策略主管Ray Attrill表示，假如美國2月平均小時薪資月率增幅達到0.3%，或者更高，這將支持這樣一種觀點，即美聯儲今年加息次數將多于當前市場預期。
　　
　　若薪資再飆升 市場暴跌噩夢恐重演
　　
　　上月初市場遭遇暴跌，這在一定程度上是由一則好消息所引起的。道指2月2日暴跌666點，當日美國方面的發布的數據顯示，薪資增速創下2009年來最快。雖然這對普通民眾來說是個好消息，但強勁的就業報告引發了華爾街的恐慌情緒，擔心通脹、高利率和企業利潤下降。
　　
　　美國勞工部將于本周五公布2月份就業報告，薪資數據將再次成為投資者關注的焦點。若數據表明薪資增長依然強勁，可能令本已緊張不安的股市再度遭到重挫。
　　
　　由于擔心美國總統特朗普宣布對鋼鐵和鋁征收關稅可能引發貿易戰，股市近期再度遭受重大打擊。上周，道指在其中的三個交易日內累計暴跌1,100點，跌幅達到4%。而此前股市在2月份創下兩年來最糟糕月度表現。但投資者的注意力可能會回歸通脹。即使今年2月的招聘保持穩定，不過華爾街的注意力仍將集中在薪資上。
　　
　　薪資增長之所以受到高度關注，因為其與通脹走勢息息相關，進而對美聯儲貨幣政策產生重大影響。若薪資數據再度表現強勁，可能令市場對美聯儲今年加息三次以上的預期進一步升溫，從而導致市場再度顯現上月初時的劇烈動蕩局面。
　　
　　1月平均每小時工資年率飆升2.9%，為2009年金融危機結束以來最大增幅。調查顯示，美國2月平均小時薪資年率料攀升2.8%。
　　
　　薪資略微上漲對于華爾街來說是可以接受的，因為這是經濟實力的象征。對于那些多年來工資停滯不前的工人來說，這也是一個可喜的變化。但如果薪資漲幅過高，就可能意味著高經濟增長和低通脹——也就是所謂“金發女孩”經濟環境——的終結。上述經濟環境允許美聯儲將利率維持在極低水平，從而推高了股市等高風險資產。更快的通脹可能產生相反的效果，侵蝕企業利潤，并引發高物價和高利率的連鎖反應。
　　
　　伯恩斯坦私人財富管理公司(Bernstein Private Wealth Management)的分析師在最近的一份報告中寫道：“工資上漲和強勁的增長將迫使企業將更高的成本轉嫁給消費者。”
　　
　　Bank of the West首席經濟學家Scott Anderson表示：“特朗普總統的關稅政策讓我們面臨一場高風險的賭博，讓近期的‘金發女孩’經濟前景面臨嚴重威脅。”所謂“金發女孩”經濟，指的是高增長和低通脹同時并存的經濟體，而且利率可以保持在較低水平。他補充道：“最終，它可能迫使美聯儲收緊貨幣政策，以阻止通脹飆升，而通脹是過去美國經濟衰退的催化劑。”
　　
　　有分析師指出，工人工資在上漲，但是1月份的大幅上漲可能被季節性因素所夸大了，2月份相關影響可能會消退。凱投宏觀(Capital Economics)的經濟學家在一份報告中寫道：“我們懷疑，由于最受天氣影響的行業往往是薪酬最低的行業，冬季嚴寒天氣為1月份的平均時薪提供了人為的推動。”如果是這樣的話，工資的年增幅可能會跌至2.8%、甚至是2.7%，這會讓華爾街喘口氣。
　　
　　然而，假如意外再次發生——薪資年率升幅達到3%的話，將令市場對美聯儲在2018年至少加息四次的憂慮急劇升溫。那么又一場華爾街“大屠殺”可能將難以避免。值得注意的是，上一次薪資漲幅達到3%，還是在2006年和2007年。