現貨金自去年12月中旬以來大幅攀升，漲幅達到7.7%，目前位于略低于1,330美元/盎司的水平。澳洲聯邦銀行(CBA)預計，金價仍有進一步上漲空間，而這要歸功于眼下黃金與美元的“親密關系”。
　　
　　CBA礦業和能源大宗商品分析師Vivek Dhar說道：“我們上調黃金價格預期，以反映美元的疲軟前景。與黃金價格呈負相關的美元，最近才成為貴金屬的主要推動力。”
　　
　　經通脹調整的10年期美國國債實際收益率與黃金價格之間的關系最近已經出現了分歧，取而代之的是美元的波動。
　　
　　Dhar說道：“過去可*的關系在最近幾個月破裂了。”
　　
　　Dhar提到，上一次美國10年期實際收益率與黃金價格之間相關性出現如此大分歧還是在2012年。
　　
　　他表示：“令人驚訝的是，在過去6個月里，美元與黃金價格的關系變得更加可*。”Dhar預計這一趨勢將在中期繼續。
　　
　　眼下黃金走勢可謂緊盯美元，根據彭博統計，兩者之間的負相關性接近2012年以來最強水平。
　　
　　Dhar表示：“我們相信，金價將在2019年中期之前與美元走得更近。之后，我們預計美國10年期實際收益率將成為金價的主要推動力。”
　　
　　因此，Dhar上調了未來幾年的黃金價格預測，預計2019年金價將升至1,361美元/盎司，之后將回落。
　　
　　Dhar說，地緣政治因素給他的預測軌道構成最大的上行風險，尤其是中美貿易戰的可能性。
　　
　　他說道：“美中貿易戰爭對黃金價格的最初影響是積極的，我們預計這將會繼續。”
　　
　　至于主要的下行風險，Dhar表示，黃金與美國10年期國債實際收益率之間的關系，將比他目前預期的更早恢復。
　　
　　Dhar稱，CBA預計美聯儲在6月和9月加息，并在明年3月和6月再度加息，這將使得終端利率達到2.5-2.75%的水平。
　　
　　Dhar表示，如果美聯儲在今明兩年都加息三次，這將意味著黃金價格的下行壓力將大于其設想。但這一點建立在金價與美國10年期實際收益率之間反向關系重新建立的基礎上。