美國4月份的就業增長強勁，失業率降至3.9%，這是經濟的積極信號，但生產率增長乏力和工資增長乏力發出警示。
　　
　　上個月，美國經濟新增了16.4萬個就業崗位，失業率降幅超過預期，但工資增長僅為0.1%，是預期的一半。
　　
　　經濟學家表示，這份報告基本上是積極的。但本周公布的其他數據也突顯出勞動力市場趨緊和生產率增長緩慢之間的差距，第一季度的增速為0.7%。
　　
　　盡管市場認為，工資增長放緩可能會抑制美聯儲加息，但經濟學家表示，美聯儲將把強勁的招聘和失業率的下降視為繼續加息的“綠燈”。
　　
　　低生產率增長的趨勢表明，企業尚未將資金投入到能夠維持較高經濟增長和未來盈利增長的支出類型中，如果美聯儲繼續加息，可能會給經濟帶來更長期的問題。
　　
　　“在生產力未上升的情況下，主街的表現還不錯。工資正在攀升。就業創造表現強勁。信心高企，”Leuthold Group首席投資策略師James Paulsen表示。“但對華爾街來說，失業率降至3.9%，如果你仍然要創造10萬個工作崗位，你仍然會面臨成本、工資和通貨膨脹的壓力，你仍然會讓美聯儲提高利率。問題是，沒有生產力就是缺乏增長，這對華爾街和股市來說都是有問題的。”
　　
　　經濟學家此前預計，就業人數將強勁增加至19.2萬人，失業率將降至4%。盡管就業人數較低，但上月的修正數據顯示，就業增長的三個月平均值為20.8萬人。
　　
　　上一次失業率如此之低還要回溯至2000年，當時企業在科技繁榮時期加大了招聘力度。在此之前，上一次失業率位于3%附近還要追溯至上世紀60年代。
　　
　　美國股市走低，美國國債收益率下跌，但美元仍走強。
　　
　　經濟學家預計工資增長將會回升，但交易員表示，債券市場認為工資增長放緩是美聯儲不需要加快加息的信號。10年期美國國債收益率下滑至2.92%。
　　
　　Paulsen指出，經濟現在位于此前復蘇初期的“另一面”，當時“對華爾街有利，但對普通民眾來說卻很糟糕”。
　　
　　巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen對低于預期的失業率并不感到意外，他說，這在一定程度上是由于參與勞動力市場的人數減少所致。又有41萬人離開了工作崗位，使總數達到了957.4萬人。
　　
　　他說道：“壞消息是，像這樣的勞工報告表明，經濟的供應側沒有回升。如果你需要通過增加更多的人來增加產量，這表明供應方面仍然停滯不前，潛在的增長仍然很低。這些勞動力市場報告，此前往往是好消息，而現在的困境是更多的是壞消息，而不是好消息。”
　　
　　Natixis首席經濟學家Joseph LaVorgna表示，參與率的小幅下降是值得關注的，但現在就排除未來生產率可能出現增長的可能性還為時過早。
　　
　　“我們需要一些時間來看看減稅的效果如何。有一種可能性是，減稅會讓我們的資本不斷深化，隨著時間的推移，你可能會獲得一些生產率增長。與此同時，勞動力市場的緊張可能會促使企業提高工人的技能，而如果有更多的勞動力，這種情況就不會發生，”他稱。