黃金市場有可能在2021年第一季度繼續(xù)走高。不過，據(jù)一家法國銀行說，隨著全球經(jīng)濟(jì)和金融市場恢復(fù)一些常態(tài)，它可能會在之后掙扎。
　　
　　在上周發(fā)布的一份報告中，法國興業(yè)銀行(Societe Generale)分析師上調(diào)了對金價的預(yù)期，但認(rèn)為金價漲幅有限。分析師們說，他們預(yù)計2021年第一季度金價平均將達(dá)到2200美元/盎司，隨著風(fēng)險開始消散，金價將回落。
　　
　　“隨著疫情消退，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及整體形勢回歸某種常態(tài)，我們對黃金的看法就不那么樂觀了，”分析師稱。
　　
　　法國興業(yè)銀行表示，黃金市場和價格的關(guān)鍵因素仍是投資者對交易所交易基金(ETF)的需求。分析師們指出，如果ETF的需求保持今年夏天設(shè)定的速度，即未來一年流入資金增加41%，那么未來12個月，ETF價格可能會突破3000美元。
　　
　　“我們不認(rèn)為ETF持有量會在未來12個月增加41%。這意味著將增加1382噸黃金，但這似乎不大可能，因為大型資產(chǎn)管理公司和許多散戶已經(jīng)增加了黃金配置，”分析師們表示。
　　
　　該行說，預(yù)計ETF需求將增長9.5%，這將推動金價突破2000美元。
　　
　　由于黃金市場如此依賴投資需求，分析師們表示，這在很大程度上將取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的形式。
　　
　　法國興業(yè)銀行表示，他們的基本預(yù)期是L型復(fù)蘇，這將使利率維持在低位，并維持對黃金的支撐。
　　
　　分析師們表示：“這種情況是基于當(dāng)前的財政和貨幣措施無法避免新一輪全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的假設(shè)�！�
　　
　　這種情況的風(fēng)險是可能出現(xiàn)大范圍的市場拋售；與3月份的情況類似，金價可能會陷入廣泛的去杠桿化拋售中。
　　
　　不過，他們補(bǔ)充稱，更有可能出現(xiàn)的結(jié)果是，隨著市場信心下降，投資者將從股市轉(zhuǎn)投黃金。
　　
　　“在L型復(fù)蘇的情況下，流入黃金ETF的資金將保持這種勢頭，并推高金價。正如我們在上面所強(qiáng)調(diào)的，如果我們看到5月及以后出現(xiàn)的資金流規(guī)模，那么金價可能升至3000美元，”分析師們稱。
　　
　　法國興業(yè)銀行表示，另一個可能推高金價的因素是，流入金融市場的空前資金可能引發(fā)債務(wù)危機(jī)。
　　
　　“隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全面衰退，未來幾年各國政府改善財政狀況的空間將依然有限。不斷上升的債務(wù)水平可能無法持續(xù)，如果主權(quán)債務(wù)危機(jī)成為現(xiàn)實，黃金投資將接踵而至�！�
　　
　　黃金最大的下行風(fēng)險是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期。
　　
　　“我們的經(jīng)濟(jì)上行預(yù)期(即對稱的V型復(fù)蘇，而非傾斜的V型復(fù)蘇)仍將是對黃金最利空的，因為這將緩解股市動蕩的擔(dān)憂，以及溫和的貨幣政策。隨著投資者開始平倉，對2013年金價下跌的記憶將重新浮現(xiàn)，”分析師們表示。