過去一周，現(xiàn)貨黃金震蕩上漲。在前一周上漲超過 2% 之后，金價(jià)在周一達(dá)到了 8 月初以來的最高水平，觸及 1823 美元高點(diǎn)，但仍難以保持牛市勢頭。雖然月底的資金流動(dòng)限制了黃金的上行空間，但美元的全面疲軟使得黃金在兩個(gè)方向上都沒有決定性的行動(dòng)。周五 ( 9 月 3 日 ) ，隨著美國 8 月就業(yè)報(bào)告描繪出黯淡的勞動(dòng)力市場前景，黃金突破近日波動(dòng)區(qū)間，收于 1830 美元下方不遠(yuǎn)處，收漲約 1%。本周，現(xiàn)貨黃金收漲 10.63 美元或 0.59%，為連續(xù)第四周上漲。

　　展望下周，隨著黃金在非農(nóng)報(bào)告出爐后強(qiáng)勢上漲，市場看漲情緒占據(jù)上風(fēng)。

　　當(dāng)周要聞回顧

　　市場消化鮑威爾言論影響 黃金沖高后回落

　　周一美市盤中，市場仍在消化美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周五釋放出的鴿派言論，美元指數(shù)觸及兩周低點(diǎn) 92.60；在美元下跌之際，現(xiàn)貨黃金未漲反跌，盤中最低觸及 1808.45 美元，較日高回落近 15 美元。

　　鮑威爾上周五在杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)會(huì)議上發(fā)表講話，表示可能在 " 今年 " 削減資產(chǎn)購買計(jì)劃，但沒有暗示美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)計(jì)劃削減資產(chǎn)購買，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)在最終決定加息時(shí)仍將保持謹(jǐn)慎。

　　鮑威爾表示，通脹穩(wěn)定在美聯(lián)儲(chǔ) 2% 的目標(biāo)附近，這是美聯(lián)儲(chǔ)雙重使命的目標(biāo)之一 ; 不過，鮑威爾也解釋了他為什么繼續(xù)認(rèn)為目前的通脹上升是暫時(shí)的，最終將降至目標(biāo)水平。

　　從美聯(lián)儲(chǔ)其他官員的聲明來看，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能會(huì)在 9 月 21 日至 22 日的會(huì)議上宣布縮減購債規(guī)模。鮑威爾說，央行要達(dá)到最大就業(yè)的另一個(gè)目標(biāo)還有 " 很多地方要做 "。

　　BTIG 首席股票和衍生品策略師 Julian Emanuel 表示，鮑威爾 " 做了三件非常、非常正確的事，顯然市場正在為此慶祝。" 他補(bǔ)充稱，第一件事是保持演講簡潔。

　　Emanuel 補(bǔ)充說 :" 他做對(duì)的第二件事是，在過去四周，他讓其他美聯(lián)儲(chǔ)官員出來告訴我們，縮減購債計(jì)劃即將到來。"" 他只需要反復(fù)重申，輕聲地重申那條信息，而他做得非常有效。"

　　" 第三件事……他真正解決了通貨膨脹問題。他知道這是過去幾個(gè)月市場的當(dāng)務(wù)之急。盡管他沒有給出任何新的真實(shí)證據(jù)來說明他為什么認(rèn)為通脹是暫時(shí)的，但他援引了大宗商品價(jià)格正在放緩的觀點(diǎn)，以及過去的歷史表明通脹可能是暫時(shí)的觀點(diǎn)。"

　　在鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年開始縮減購債規(guī)模但并不急于升息后，美元上周五錄得本月最大單日百分比跌幅之一。

　　美市盤中，美元指數(shù)觸及兩周低點(diǎn) 92.60，隨后自低位略有回升。現(xiàn)貨黃金持續(xù)下跌并刷新日低至 1808.45 美元，此前曾觸及 8 月 4 日以來的最高點(diǎn) 1823.09 美元。金價(jià)飆升至 1800 美元上方后，出現(xiàn)了一些技術(shù)性拋售壓力。

　　Metals Focus 南亞高級(jí)研究顧問 Harshal Barot 表示 :" 總體而言，貨幣政策背景仍將保持寬松，圍繞新冠病毒德爾塔變種、中國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂、地緣政治緊張局勢存在不確定性。"

　　他說，所有這些因素都為金價(jià)提供了一個(gè)看漲的背景。

　　" 鮑威爾明確區(qū)分了縮減購債規(guī)模和加息。盡管縮減購債規(guī)模可能在今年開始，但加息還很遙遠(yuǎn)，"Barot 說道。

　　小非農(nóng)意外爆冷 美元急墜、黃金急漲又急跌

　　美國周三公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次表現(xiàn)良莠不齊：素有 " 小非農(nóng) " 之稱的美國 8 月 ADP 就業(yè)人口僅增長 37.4 萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期的增長 61.3 萬，前值修正為增長 32.6 萬，初值 33 萬。

　　穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Mark Zandi 稱，德爾塔病毒似乎阻礙了就業(yè)市場的復(fù)蘇。就業(yè)增長依然強(qiáng)勁，但遠(yuǎn)低于近幾個(gè)月的增速。就業(yè)增長仍然與疫情的發(fā)展路徑緊密相連。

　　這種明顯的失望出現(xiàn)在一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻。美國從史上最短但最嚴(yán)重的衰退中強(qiáng)勁復(fù)蘇后，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，這可能反映出今年夏天德爾塔變種激增浪潮后的回落。自 7 月和 8 月激增以來，美國平均每天新增病例約 15 萬例。

　　不過隨后公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁：美國 8 月 ISM 制造業(yè) PMI 數(shù)據(jù)為 59.9，預(yù)期 58.6，前值 59.5。

　　有評(píng)論指出，芯片短缺正在影響供應(yīng)鏈。但到目前為止，我們已經(jīng)能夠在不影響客戶的情況下處理好這個(gè)問題。由于港口延誤和海運(yùn)集裝箱太多，交貨時(shí)間繼續(xù)延長。由于工人短缺，產(chǎn)量下降，生產(chǎn)能力受到影響。幾家化工廠發(fā)生了火災(zāi)、爆炸和泄漏事件，進(jìn)一步挑戰(zhàn)了供應(yīng)商按時(shí)、全面交貨的能力。

　　疲弱 ADP 就業(yè)報(bào)告降低了市場對(duì)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的預(yù)期，美元指數(shù)承壓下滑 30 點(diǎn)，刷新日低至 92.38

　　現(xiàn)貨黃金短線一度拉升至 1819.97 美元 / 盎司高點(diǎn)，但隨后很快自高位回落并刷新日低至 1808.57 美元 / 盎司。

　　DailyFX 匯市策略師 Ilya Spivak 表示，" ( 杰克遜霍爾研討會(huì)后 ) 金價(jià)缺乏后續(xù)走勢，說明市場已認(rèn)識(shí)到政策方向是開始撤出刺激措施。"

　　非農(nóng)爆冷 黃金一度突破 1830 美元

　　周五，由于美國 8 月份就業(yè)增長低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模的時(shí)間表受到質(zhì)疑，美元走低，金價(jià)上漲超過 1%，達(dá)到兩個(gè)半月來的最高水平。

　　由于新冠病毒感染病例激增，美國 8 月份的就業(yè)增長遠(yuǎn)低于預(yù)期。目前，新冠病毒的德爾塔變種已經(jīng)導(dǎo)致一些州和城市重新實(shí)施了健康限制。

　　美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8 月份新增就業(yè)崗位令人非常失望，僅增加了 23.5 萬個(gè)，遠(yuǎn)低于預(yù)期的 72 萬個(gè)。

　　美元指數(shù)在報(bào)告公布后不久下跌，提振了黃金對(duì)持有其他貨幣的投資者的吸引力。

　　美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào) 1828.05 美元 / 盎司，上漲 18.42 美元或 1.02%，日內(nèi)觸及 6 月中旬以來的最高水平 1833.90 美元 / 盎司，較日低 1808.80 美元 / 盎司回升 25 美元。

　　" ( 就業(yè) ) 報(bào)告疲弱，令金價(jià)受到鼓舞，" 盛寶銀行分析師 Ole Hansen 表示。" 但金價(jià)未能突破 1835 美元的阻力位，這一事實(shí)可能表明，人們對(duì)這是否意味著經(jīng)濟(jì)增長見頂并推遲退出量化寬松持懷疑態(tài)度。"

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周表示，如果就業(yè)繼續(xù)增長，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年開始削減資產(chǎn)購買，但對(duì)加息仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　外匯經(jīng)紀(jì)公司 OANDA 資深市場分析師 Ed Moya 表示，" 市場的第一反應(yīng)利多黃金，因整體數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜于預(yù)期，基本排除了 9 月縮減購債規(guī)模的可能。" 他預(yù)計(jì)金價(jià)將推高至 1850 美元。

　　一些投資者將黃金視為一種對(duì)沖刺激措施可能導(dǎo)致的通脹上升的工具，而降息則降低了持有無收益黃金的機(jī)會(huì)成本。

　　" 市場的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到明年 9 月的 FOMC 會(huì)議上。鑒于我們預(yù)期美元走軟，且實(shí)際收益率仍將大幅走低，我們繼續(xù)認(rèn)為黃金存在進(jìn)一步上行風(fēng)險(xiǎn)，" 渣打銀行貴金屬分析師 Suki Cooper 表示。

　　下周黃金展望

　　在經(jīng)歷了一個(gè)漫長的平靜夏季之后，黃金市場開始吸引一些看漲勢頭。根據(jù) Kitco 新聞周五 ( 9 月 3 日 ) 公布的黃金周度調(diào)查，華爾街分析師和普通投資者都認(rèn)為金價(jià)會(huì)上漲。

　　分析師表示，金價(jià)可能剛剛開始上漲，目標(biāo)價(jià)可能為 1900 美元，因投資者開始預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將推遲縮減月度債券購買計(jì)劃。

　　Forexlive.com 首席外匯策略師 Adam Button 表示，" 美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在 9 月暗示縮減購債規(guī)模，他們在 11 月 FOMC 會(huì)議前只會(huì)再得到一份就業(yè)報(bào)告。"" 再加上美國經(jīng)濟(jì)增長疲軟的其他跡象，隨著第三季度令人失望的增長蔓延至第四季度，縮減購債規(guī)模的可能性繼續(xù)下降。金價(jià)將很快突破 1834 美元的阻力位，并繼續(xù)走高。"

　　本周，15 位華爾街分析師參加了 Kitco 的黃金調(diào)查。受訪者中有 10 位分析師 ( 67% ) 預(yù)計(jì)金價(jià)將上漲。與此同時(shí)，2 位分析師 ( 13% ) 認(rèn)為下周金價(jià)將下跌。3 位分析師 ( 20% ) 對(duì)近期金價(jià)持中性看法。

　　與此同時(shí)，在一項(xiàng)網(wǎng)上投票中，共有 637 人投票。在這些受訪者中，有 416 人 ( 65% ) 預(yù)計(jì)下周金價(jià)將上漲。另有 118 人 ( 19% ) 預(yù)計(jì)金價(jià)將下跌，103 人 ( 16% ) 持看平預(yù)期。

　　Equiti Capital 市場分析師 David Madden 表示，他正在關(guān)注美元。如果美元指數(shù)跌破 91.75，那么金價(jià)將大幅走高。

　　但他補(bǔ)充稱，他希望金價(jià)突破 1835 美元，這仍是一個(gè)重要的短期阻力位。他說，金價(jià)今年已經(jīng) 3 次測試這一阻力位，但都未能突破。

　　他表示 :" 我看好黃金，但仍有點(diǎn)謹(jǐn)慎。我認(rèn)為縮減購債計(jì)劃不會(huì)在 9 月進(jìn)行，12 月也不太可能，所以更有可能在明年 3 月實(shí)施，這可能限制金價(jià)上行，" 他說。

　　獨(dú)立市場分析師 Robin Bhar 表示，他看好黃金，但對(duì)近期價(jià)格走勢持中立態(tài)度。他補(bǔ)充稱，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)阻礙了美聯(lián)儲(chǔ)減少債券購買的計(jì)劃。不過，他表示，縮減購債規(guī)模并非完全不可能。

　　Bhar 表示，投資者應(yīng)該將當(dāng)前價(jià)格視為長期戰(zhàn)術(shù)投資的良好切入點(diǎn)，而不是尋找短期投機(jī)性收益。

　　他表示 :" 我持有黃金是為了分散投資組合，而不是作為一種投機(jī)性資產(chǎn)。"" 在股市處于創(chuàng)紀(jì)錄高位的情況下，黃金仍在投資組合中占有一席之地。"

　　不過，并非所有分析師都看好黃金近期走勢。Bannockburn Global Forex 董事總經(jīng)理 Marc Chandler 表示，盡管金價(jià)走勢看似正面，但他仍持懷疑態(tài)度，因美元企穩(wěn)。

　　他說 :" 市場似乎過度擴(kuò)張了，我希望淡化這種將黃金帶向 8 月初高點(diǎn)的走勢。"

　　下周重要數(shù)據(jù)和事件

　　下周初不會(huì)有任何頂級(jí)數(shù)據(jù)發(fā)布。美聯(lián)儲(chǔ)下周三將公布褐皮書，投資者將在美聯(lián)儲(chǔ) 13 個(gè)轄區(qū)內(nèi)尋找物價(jià)壓力和勞動(dòng)力市場緊張的線索。

　　下周四，歐洲央行將宣布利率決定，并發(fā)布貨幣政策決定聲明。本周早些時(shí)候，幾位歐洲央行決策者表示支持放緩緊急資產(chǎn)購買。德國央行行長魏德曼指出，擴(kuò)張性貨幣仍是適當(dāng)?shù)模�但他補(bǔ)充說，緊急情況結(jié)束時(shí)，必須終止大流行緊急購買計(jì)劃。歐洲央行的鷹派舉措可能導(dǎo)致美元面臨強(qiáng)勁的賣壓，并幫助黃金在本周下半周走高。

　　初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和 8 月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù) ( PPI ) 數(shù)據(jù)也將出現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)不太可能得到市場的重大反應(yīng)。