中國央行周五 ( 9 月 10 日 ) 公布的數(shù)據(jù)顯示，8 月新增人民幣貸款 1.22 萬億元人民幣，低于路透 1.3 萬億的調(diào)查中值；當(dāng)月末廣義貨幣供應(yīng)量 ( M2 ) 同比增長 8.2%，亦低于路透調(diào)查中值 8.4%。

　　央行數(shù)據(jù)并顯示，8 月末人民幣貸款余額 187.8 萬億元，同比增長 12.1%，低于路透調(diào)查中值 12.3%。

　　8 月社會(huì)融資規(guī)模增量為 2.96 萬億元人民幣，略高于此前 2.75 萬億元的路透調(diào)查中值，比上年同期少 6,295 億元。另外，8 月末社會(huì)融資規(guī)模存量為 305.28 萬億元，同比增長 10.3%。

　　中信證券固收首席分析師明明：

　　金融數(shù)據(jù)來看，信貸和社融還是有所分化，那么社融總體比較平穩(wěn)，因?yàn)槲覀兛吹秸麄�(gè) 8 月份企業(yè)債融資和政府債融資還是比較多的，因?yàn)檫@個(gè)七月份降準(zhǔn)之后，八月份流動(dòng)性比較寬松。

　　而且 8 月份的利率也明顯下行，所以整個(gè)債券融資增速還是可以的，包括隨著整個(gè)財(cái)政政策的提速，我們看到八月份的政府債券融資額也是創(chuàng)下了近幾個(gè)月的一個(gè)高點(diǎn)。

　　但是，從信貸增速來看的話，還是比較疲弱，顯示現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是缺乏需求。包括 M1 增速也比較低，也顯示經(jīng)濟(jì)還是存在一定的結(jié)構(gòu)性的壓力。所以下一步貨幣政策還是應(yīng)該在保持流動(dòng)性平穩(wěn)的這個(gè)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，特別是在信貸，投資，包括對于結(jié)構(gòu)性的一些區(qū)域，行業(yè)，制造業(yè)等，進(jìn)一步的加大支持力度。

　　澳新銀行中國市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢兆鵬：

　　8 月非標(biāo)準(zhǔn)信貸和債券融資而非銀行貸款支持了強(qiáng)于預(yù)期的社融。這表明面對收緊的房地產(chǎn)監(jiān)管，銀行在信貸擴(kuò)張方面仍保持謹(jǐn)慎。

　　8 月 M1 增長 4.2%，環(huán)比降 0.7 個(gè)百分點(diǎn)，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在 8 月份保持低迷，德爾塔病毒的不斷爆發(fā)影響了他們的預(yù)期。

　　展望未來，我們預(yù)計(jì)信貸增長將在第四季度觸底，但因?yàn)楸O(jiān)管當(dāng)局控制宏觀杠桿率的考慮，未來可能不會(huì)有大的上升。

　　德國商業(yè)銀行亞洲高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩：

　　信貸不太好，社融增量主要*非信貸融資，但也不算強(qiáng)，整體不太理想，但另外一點(diǎn)說明，就是基本上信貸增速見底了，應(yīng)該不會(huì)再往下掉了。另外房地產(chǎn)的資金大規(guī)模的減少以后，大家可能也比較謹(jǐn)慎，所以說寬信用是很難的，因?yàn)槿绻麤]有這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好，給錢也不敢投，可能某種程度上利好股市。

　　降準(zhǔn)可能性不大，其實(shí)我認(rèn)為會(huì)降息，當(dāng)然就降息實(shí)際作用可能也是有限的，但是換點(diǎn)辦法，市場可能會(huì)覺得有點(diǎn)刺激作用。降 LPR 利率的可能性更大，MLF 則不確定。