黃金連續四日錄得跌幅，19日亞市早盤回落至1760美元下方，觸及三周低點。美聯儲是否足以應對通脹，是當前貴金屬投資者謹慎關注的話題。美元保持升值之下，市場持續消化美聯儲7月會議紀錄和最新經濟數據。

　　漂亮國公布上周失業金人數三周來首次下降，加上美元升值，都打壓黃金。美元指數上漲0.9%，來到三周高點。Wolfpack資本投資長Jeff Wright說，美聯儲7月會議紀錄偏中性，他預測9月確定會升息2碼，也就是50個基點，也可能再次升息3碼，即75個基點。他提到說，會議紀錄指出9月升幅取決于經濟數據的這一點，助長美元氣勢。

　　圣路易聯儲總裁布拉德(James Bullard)周四稱，他支持9月再次升息3碼。Money Crashers首席執行官Andrew Schrage表示，黃金在會議紀錄公布后走低，顯示黃金市場正在為低通脹環境重新調整，接下來可能看到黃金進一步下跌。

　　美聯儲主席鮑威爾下周五將在杰克森洞全球央行年會上發表演說，道明證券商品策略師Daniel Ghali說，鮑威爾可能在會議中，再次駁斥升息循環走到盡頭的看法。

　　Wolfpack的Wright表示，假如美聯儲不再升息3碼、且量化緊縮(QE)停滯，金價有望突破1800美元，但目前黃金市場氣氛悲觀，金價可能已經走到近期價格區間的上限，未來可能跌破1700美元。

　　黃金實體市場方面，瑞士黃金對最大消費者中國7月的出口，增加到2016年12月以來最高水平。

　　考慮到12月黃金期貨本周開盤價為1819美元，目前固定在每盎司1760美元下方。黃金已經放棄逾59美元的價值，本周金價下跌是拋售壓力和美元走強的結合。

　　美元上一次處于現值是在7月18日，美元周一開盤于105.52，目前固定在107.43附近。本周美元指數兌一籃子六種外幣的升值增加1.77%。美元本周上漲2.09點或1.77%，12月黃金期貨下跌2.58%，這意味著美元上漲對金價下跌的貢獻為0.81%。

　　美聯儲是否足以應對通脹？

　　市場情緒在很大程度上受到美聯儲近期和未來加息行動的影響，在過去四次FOMC會議上，美聯儲實施了連續加息。從3月開始，他們加息25個基點，5月加息50個基點，6月加息75個基點，7月再加息75個基點。最終結果是，今年3月聯邦基金利率接近于零，目前為225至250個基點。

　　盡管連續四次加息似乎美聯儲加息速度過快，無法應對8.5%的總體通脹率。如果認為情況不會變得更糟，只需回顧歷史即可意識到這是一個錯誤的假設。

　　2004年至2006年間，美聯儲17次加息。最終結果是將聯邦基金利率從1%提高到5.25%，以抑制通貨膨脹并為過熱的經濟降溫。商業銀行將利率提高到8.25%，這是企業借入資金的實際成本。

　　另一個需要考慮的因素是，包括Kitco分析師Gary Wagner在內的許多分析師和經濟學家都明白，要有效地將通脹從目前的8.5%水平降低到可接受的大約2%目標，2.5%的利率將產生最小且不溫不火的影響。

　　經濟學家普遍認為美聯儲在加息方面表現疲軟，如果有希望將通脹降至2%或3%，聯邦基金利率至少需要保持在4.5%。

　　美聯儲在貨幣緊縮期間的另一個例子是2000年2月聯邦基金利率為5.75%，到2000年12月為6.5%。1990年8月，時任主席格林·斯潘(Green Span)設法將聯邦基金利率提高到目標水平到2000年5月為6.5%。然而，根據房地美(Freddie Mac)的數據，1981年的年平均利率為16.63%，沒有什么能比得上利率。