第三季度令許多黃金投資者失望，因?yàn)榻饍r(jià)一直處于大幅下跌趨勢(shì)，未能守住1800美元以上的漲幅。

　　德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)貴金屬分析師Carsten Fritsch周一(8月22日)在一份報(bào)告中說(shuō)，盡管黃金在利率上升和美元強(qiáng)勁上升的情況下表現(xiàn)不佳，但在目前的環(huán)境下，金價(jià)走勢(shì)比人們預(yù)期的要好得多。

　　盡管金價(jià)已經(jīng)下跌，但在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)非同尋常的緊縮周期之際，金價(jià)仍維持在1700美元左右的初步支撐。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將利率提高了2.25%，推動(dòng)實(shí)際收益率上升，并將美元匯率推高至20年來(lái)的高點(diǎn)。

　　Fritsch在報(bào)告中稱，“盡管從投資者的角度來(lái)看，近幾個(gè)月金價(jià)走勢(shì)令人失望，但不應(yīng)忘記黃金仍是今年表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)類別。”

　　“金價(jià)目前比年初的水平低4.5%。以漂亮國(guó)國(guó)債為例，如果以國(guó)債期貨為參考，由于收益率大幅上升，相應(yīng)的損失為9.5%。根據(jù)摩根士丹利資本國(guó)際(MSCI World)的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)股市已經(jīng)下跌了約14%，比特幣價(jià)格的跌幅甚至超過(guò)了50%。”

　　盡管這家德國(guó)銀行認(rèn)為黃金市場(chǎng)有一些韌性，但仍下調(diào)了對(duì)今年剩余時(shí)間金價(jià)的預(yù)期。德國(guó)商業(yè)銀行在報(bào)告中說(shuō)，預(yù)計(jì)今年年底金價(jià)將在1800美元左右交投，低于此前預(yù)測(cè)的2000美元。

　　“短期而言，由于美聯(lián)儲(chǔ)可能在年底前進(jìn)一步升息，金價(jià)可能再度承壓，”Fritsch稱。

　　然而，德國(guó)商業(yè)銀行并沒(méi)有完全放棄黃金。該行表示，現(xiàn)在就期待金價(jià)復(fù)蘇還為時(shí)過(guò)早，但他們認(rèn)為，2023年初時(shí)金價(jià)有可能上漲。

　　“一旦加息周期即將結(jié)束的跡象變得明顯，金價(jià)應(yīng)該會(huì)開(kāi)始上漲。第四季度可能會(huì)出現(xiàn)這種情況。”“和市場(chǎng)一樣，我們預(yù)計(jì)，隨著漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)明年將再次降息。”

　　德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)計(jì)，2023年金價(jià)將收于1900美元，低于此前估計(jì)的2000美元。

　　德國(guó)商業(yè)銀行還將銀價(jià)目標(biāo)下調(diào)至20.50美元，低于此前預(yù)測(cè)的24美元。Fritsch說(shuō)，2023年銀價(jià)可能會(huì)升至25美元，低于此前估計(jì)的27美元。

　　Fritsch指出，由于投資者紛紛逃離白銀市場(chǎng)，白銀市場(chǎng)受到了嚴(yán)重的看空情緒的沖擊。

　　“自今年年初以來(lái)，彭博追蹤的白銀ETF持有量已下降逾3000噸。這相當(dāng)于全球額外供應(yīng)的1.5個(gè)月的礦山產(chǎn)量。自7月初以來(lái)，外流總量已超過(guò)1900噸，”他說(shuō)。

　　然而，F(xiàn)ritsch補(bǔ)充說(shuō)，到2023年，由于全球推動(dòng)綠色替代能源，白銀的需求應(yīng)該會(huì)增加。

　　最后，德國(guó)商業(yè)銀行也將鉑金年底目標(biāo)價(jià)從1050美元下調(diào)至1000美元。

　　“鉑金還受到ETF投資者持續(xù)拋售的影響。自今年年初以來(lái)，這些鉑金總量已經(jīng)超過(guò)了40萬(wàn)盎司。因此，鉑金市場(chǎng)今年的供過(guò)于求程度可能超過(guò)此前預(yù)期。”