今年以來，金價下跌了近5%，這令許多黃金投資者對金價走勢感到失望。不過，漂亮國銀行(Bank of America)的大宗商品分析師對黃金的看法略樂觀一些。

　　分析師們在周一(9月12日)的一份報告中說，在當前環境下，金價比公允價值高出10%至15%。與此同時，金價在從1700美元的支撐位反彈后，出現了新的動能。COMEX 12月黃金期貨周一收漲0.7%，報1740.60美元/盎司。

　　“在我們看來，黃金市場目前的盈虧平衡比例遠高于3%。總而言之，我們有理由認為，到今年年底，金價將穩定在1700美元略下方。”

　　盡管美元和漂亮國利率上升繼續對黃金市場構成強勁阻力，但漂亮國銀行分析師認為，目前黃金市場仍有堅實的支撐。

　　分析師們表示:“金價要達到1500美元，10年期名義利率必須達到4%，在漂亮國經濟放緩的背景下，這看起來很困難。”“鑒于我們的外匯和利率團隊預計強勢美元將在明年逆轉，10年期名義利率將下降，金價要跌至區間的低端，近期投資者的清算和從ETF的資金流出必須加快，而這不是我們的基本情況。”

　　美聯儲正考慮在本月晚些時候加息75個基點。漂亮國銀行經濟學家預計，今年年底名義利率可能在4.00%至4.25%之間；與此同時，實際利率預計將在2023年上半年達到3%的峰值，并在明年年底降至2.50%。

　　大宗商品分析師表示，實際利率見頂將對黃金有利。

　　“美聯儲發出加息周期放緩的信號，最終可能會為市場帶來新的買家。我們的外匯策略師也預計美元會走軟。因此，我們預計2023年金價將繼續上漲，”分析師表示。

　　考慮到支撐黃金市場的其他因素，漂亮國銀行表示，他們預計央行需求將繼續增長。

　　分析師們表示:“值得注意的是，購買規模相對廣泛，土耳其、埃及、伊拉克、印度和愛爾蘭的貨幣當局都在增持。這些數字證實，在日益不確定的地緣政治環境中，各國央行仍保持保守立場。不過，盡管貨幣當局的購買起到了支撐作用，但它們在總隱含投資中約20%的份額通常不足以推動反彈。”

　　漂亮國銀行還認為，印度和中國這兩個全球最大的黃金市場的需求也在增長。