周一(2月20日)，一位市場策略師表示，現在是投資者考慮在黃金市場建立戰略頭寸的時候了，因為短期內，由于短期債券收益率上升，金價預計將掙扎。

　　在接受Kitco News采訪時，Incrementum AG的執行合伙人兼基金經理、《In Gold We Trust》年度報告的作者之一Ronald-Peter Stoferle表示，隨著市場開始反映美聯儲進一步積極的貨幣政策行動，他預計短期內金價將走低。

　　通脹持續走高促使市場預計美聯儲下個月加息50個基點的可能性為21%。這些不斷變化的預期推動漂亮國兩年期國債收益率突破4.6%，達到2007年以來的最高水平。

　　與此同時，一年期債券的收益率在5%以上。Stoferle指出，考慮到通脹預期，實際債券收益率目前正看到正回報。

　　他表示:“黃金面臨嚴峻的環境，我預計未來幾周將面臨進一步下行風險。”

　　在此之前，4月黃金期貨上周收于中性區間，收于1850美元附近。漂亮國股市周一因總統日周末休市。

　　不過，Stoferle補充稱，盡管存在拋售壓力，但黃金市場繼續表現出相對強勢。他解釋說，他認為黃金的價格走勢和彈性力量是市場對央行官員鷹派言論的回應。

　　短期債券收益率的上升已將倒掛的收益率曲線推至40年來的最寬水平。Stoferle表示，這一市場趨勢表明，漂亮國陷入衰退，美聯儲被迫放松激進的緊縮政策只是時間問題。

　　Stoferle表示，他預計一旦失業率開始上升，美聯儲將迅速放松利率。

　　他說:“在2022年的《In Gold We Trust》中，我們說央行官員是穿著鷹派服裝的鴿派，我們所看到的一切都沒有改變這一觀點。”“一旦信貸市場收緊，美聯儲或任何央行官員都不可能保持鷹派立場。”

　　盡管市場上越來越樂觀地認為漂亮國可以避免衰退，但Stoferle表示，許多投資者低估了貨幣政策的時滯。他補充說，美聯儲已經犯了政策錯誤，出現問題只是時間問題。

　　在這個緊縮周期中，美聯儲不僅將利率提高了450個基點，還將資產負債表縮減了5000億美元。Stoferle表示，經濟感受到市場流動性減少的影響只是時間問題。

　　“這就像在一個正在缺氧的房間里。一開始，你可能沒有注意到任何事情，但隨后就會呼吸困難。很快，你就會沖到出口，希望能在太晚之前離開。”“不僅經濟衰退的風險在上升，我認為我們還可能看到一場重大的財政危機。”

　　在這種環境下，Stoferle表示，現在是時候利用金價下跌，在今年下半年之前建立戰略頭寸的機會。他補充說，投資者應該考慮的一個策略是通過成本平均法建立倉位，即在連續較低的價格買入。

　　Stoferle表示，盡管短期內金價下跌，但今年年底金價仍有望突破2000美元。