《華爾街日報》昨日援引知情人士的話稱，美國將繼續(xù)發(fā)行通脹保值債券(TIPS)。
該人士引述美國官方的話稱：“美國政府正在進行一項政策評估，以決定TIPS類債券在全部美國國債中所占的最佳發(fā)行比例，并且將繼續(xù)重視債券市場參與者的意見。”
“TIPS證券能夠相對有效地減小通脹所帶來的美國國債價格下跌。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅昨日對CBN表示，TIPS將保證在通脹發(fā)生時，債券本金不發(fā)生價值下降，債券利息率水平也和通脹率掛鉤。
隨著金融危機和美國預算赤字的加大，市場預計今年美國財政赤字將達到1.85萬億美元。龐大的赤字會引發(fā)美國通脹或者美元大幅下跌，這將損害投資美國資產的安全。
孫立堅指出，TIPS債券能夠有效防止通脹帶來的價值下跌，但不能有效規(guī)避外匯風險，即對美元匯率下降愛莫能助。如果美元大幅貶值，TIPS在美國市場上不會發(fā)生價值下降，但把TIPS換成其他外幣資產，則會面臨匯兌損失。“這也是美國政府所希望的，通過增加發(fā)行TIPS債券來把資金留在以美元計價的資產上，而減小對美國國債購買需求下降的壓力。”
增加美國國債的TIPS比重，對美國有不小意義。近期美國國債發(fā)售量創(chuàng)紀錄，市場并未給予太多熱捧。上周二美國2年期國債發(fā)行中，外國中央銀行的“非直接”申購比例從6月的68%降到33%，而上周三的5年期國債發(fā)行結果也類似，“非直接”申購比例從6月的63%降到37%。增加TIPS的發(fā)行有利于促進美國國債的銷售，并增強TIPS的流動性，使投資者所持美國國債更多樣化，特別是在當前美國國債發(fā)售狀況不佳的情況下。
美國財政部之前一項針對所有美國一級交易商的調查已使市場猜測，美國可能考慮擴大TIPS發(fā)行規(guī)模。“美國財政部多次向我們提出相似問題，這表明它正在研究以確定如何讓國債投資多樣化，以提高流動性。”巴克萊資本的利率策略師Michael Pond說，“越提高TIPS和普通國債的相關流動性，對發(fā)行TIPS越有利。”目前流通在外的TIPS超過5000億美元，約占美國可交易國債總量的11%。
TIPS始于1997年，是美國財政部發(fā)行的與消費者價格指數掛鉤的債券，目的在于消除通脹對債券本金價(210,0.11,0.05%)值的影響。TIPS與其他國債有許多相似之處，都有美國政府最高信用和保證支持，因此信用級別為最高，每季度以國庫競價方式售出；與美國財政部發(fā)行的其他有價證券一樣，一年兩次付息。TIPS與其他國債最顯著的區(qū)別在于，其票面價值隨美國勞務局統(tǒng)計的城市消費者物價指數的變化而作同步調整。
截至5月末，中國持有的美國國債量超過8000億美元，為美國國債最大持有國。
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