四大央行繼續“寬松”
從8月4日開始，澳洲聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行都分別召開了貨幣會議。雖然面對各自不同的國情，但在全球金融危機的同一背景下，“寬松”還是成為了各大央行貨幣政策的默契點。作為此次央行會議大戲第一場主角，澳洲聯儲主席斯蒂文斯認為：“當前3%的利率水平暫時是合適的，當前寬松的貨幣政策立場也是適宜的。”只有當經濟出現持續復蘇跡象后，才能將當前的寬松貨幣政策轉向更為“正�！钡呢泿耪�。在8月6日，同一天舉行的兩場央行會議上，歐洲央行與英國央行也對此言論作出了回應。歐洲央行決定將繼續把當前利率維持在1%的記錄低點不變。同時，歐洲央行行長特里謝強調說：“雖然經濟萎縮幅度有所放緩，但歐洲央行必須提高警惕，小心謹慎極其重要�！倍院笈e行的英國央行會議除了也將利率繼續維持在降無可降的0.5%不變外，更是再次將量化寬松的貨幣政策規模從1250億英鎊擴大至1750億英鎊。甚至英國央行行長金恩在會后還補充表示，如果上述行動仍不能增加市場中的貨幣供應量，那么不排除英國央行將下調對銀行儲備的支付利率。8月11日，有“零利率”傳統的日本央行仍將自己的利率維持在了象征性的0.1%上。此前日本央行行長白川方明在參加中國央行和國際清算銀行舉行的會議時就已經表示：“量化寬松政策最大的貢獻在于其對市場和金融系統穩定性的幫助�！毖胄性谖C中必須明確并致力于維護市場穩定，果斷采取行動。白川方明同時強調，世界經濟回到可持續性增長還需一段時間。
美聯儲蓋棺論定
在四大央行相繼擺明各自的“寬松”立場之后，市場開始在不安中等待美聯儲會議為歐美貨幣政策的最后定調。8月12日，美聯儲會議前一天，承壓最大的金融股開始全線下跌，富國銀行跌幅6.1%，美國銀行跌幅為5%，摩根大通跌幅為3.4%。最終受金融股下跌影響，道瓊斯指數跌幅達到了1.03%，下跌96.5點，為7月31日來最低收盤水平，納斯達克綜合指數也以1.13%的跌幅創下7月7日來最大單日跌幅。標準普爾500指數的跌幅也達到了1.27%。
美聯儲“會意”了這種來自市場的不安，并以“符合”市場預期的會后聲明對市場做出了安撫。在本次美聯儲利率會議后發布的聲明中，美聯儲用經濟活動正在企穩（economic activity is leveling out）取代了前次例會中的美國經濟萎縮正在減緩（economic contraction is slowing）的表達方式，在減緩與企穩之間，美聯儲第一次以公文的形式肯定了美國經濟的復蘇。但是在介紹美國當前經濟整體情況的128字說明中，關于美國經濟企穩情況表述僅僅有38字，其余的90字則仍是在描述美國經濟目前所面臨的困難。美聯儲認為失業人數的持續增加，失業率的不斷攀升，收入增長遲緩以及企業縮減投資等都是阻擋在美國經濟復蘇之路上的不穩定因素�！懊缆搩τ诿绹洕鲩L形式改善的描述如此有限，令人意外，但這也表明美國經濟離復蘇確立仍有一段時間要度過�！蹦Ω笸ń洕鷮W家邁克爾·費羅利表示。
經濟復蘇的前景不明也更加堅定了美聯儲對當前寬松的貨幣政策的堅持。在會后聲明中，除對目前的利率維持在0-0.25%目標區間不變獲全體委員投票通過外，對于何時加息美聯儲更是只字未提，而對于本應該在9月就到期的購買3000億美元國債計劃，也做出了延長至10月底的變動。
“在此次會議上美聯儲在思路上的最根本改變在于，他們已經不像去年秋天那樣擔心經濟的萎縮，他們現在更需要考慮如何去培育正在萌芽狀態中的經濟復蘇。”加利福尼亞州立大學經濟學教授Sung Won Sohn說，“也正是在這一思想指導下，美聯儲此次會議對于有利于目前經濟逐步恢復持續增長的貨幣以及財政政策都給予了保留�！�
作為對近期美聯儲貨幣政策的正面回應，在此次利率會議前，以克魯格曼、魯比尼等著名經濟學家為代表的美國經濟學界對美聯儲主席伯南克的工作予以了高度的肯定，并強調為了貨幣政策的一致性和連貫性，伯南克應該連任美聯儲主席。金融市場也以80%的連任概率對伯南克的貨幣政策給予了支持。
無論伯南克是否會連任，通過近期的美聯儲會議，市場都已經感受到了美國貨幣政策的主線，那就是在經濟復蘇沒有成為既定事實之前，維持目前寬松的貨幣政策不變是美聯儲給歐美央行貨幣政策定下的基調。普遍的看法是，通脹將在以后再考慮——大約是明年第一季度。
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