近日數據消息面上，美國密西根大學8月消費者信心指數初值為63.2，為3月來最低，且低于預估的68.5，7月終值為66.0。路透/美國密西根大學8月消費者信心指數，現況指數和預期指數均為2009年3月以來最低。美國7月消費者物價指數(CPI)較前月持平，核心CPI較前月上升0.1%，均符合預估；7月CPI較上年同期下降2.1%，為1950年1月以來最大年降幅,預估為下降2.0%，核心CPI較上年同期上升1.5%，預估為上升1.6%。數據進一步詮釋投資人近幾個月對通脹預期可能反應過激，而低迷的消費者信心指數則反應投資人對經濟的復蘇不宜太過樂觀。數據皆在打壓階段性過熱的風險偏好，促使資本與商品市場周一全線大幅回落，金市亦受到對應打壓。
短期風險意愿回落應有利美元，瑞銀匯市分析師Brian Kim在研究報告中說。美國財政部周一公布的數據顯示，中國6月對美國公債的持有量從5月的8,015億美元下降至7,764億美元，下降的百分比為大約九年來最大，盡管凈長期資本流入升至907億美元。中國是持有最多美國公債的國家，6月主要減持美國短期公債，若這情況持續，可能將“明顯拖低美元，”RBS Securities首席國際策略師Alan Ruskin說。這或是周一美元未能從市場風險偏好明顯下降中獲得足夠提振的原因之一。
紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周一尾盤因空頭回補而縮減跌幅，但仍然收低。交易商說，在經濟復蘇步伐成疑時，投資人全線賣出商品，規避風險較高的資產。COMEX-12月期金GCZ9收低12.90美元，或1.4%，報935.80美元，日內交投區間為931.30-950.40美元，前者為7月30日來最低。交易商表示，投資者以油價及股市為指引，賣出期金及其他金屬和商品，他們選擇風險較低的立場。美元作為避險貨幣受到追捧，這損及海外市場以美元計劃的黃金價值，交易商說。但筆者以為，美元的回升與金價的進一步破位下行并非沒有前瞻性信號，而且我們認為這種信號還非常強烈。如果投資人只有盯著技術面1小時、2小時、4小時做交易的本領，那么等候你的將是頻繁止損的尷尬。
我們認為，無論美元是否進一步破位下行，金價皆至少會存在一個再創新低的打壓，這是我們敢于階段性相對重倉繼續持有空頭的重要因素。但金價的階段性終極運行還是會受到美元明顯影響。從美元市場資金流向來看，截至8月4日當周，基金持有的美元期貨凈空頭達到了07年12以來的最低，即凈空比美元在08年3～7月份于71～74點區間箱形筑底的凈空還要多，說明階段性作空美元的能量已經得到非常充分的釋放，后市有轉強要求。而美元階段性的強勢則符合美國國債發行，全球非美重要經濟體的復蘇，以及亞洲龐大美元外匯儲備等各方利益。而從最新的資金流向來看，伴隨上周初美元強有力的反彈，以及前周末段的趨弱。基金在美元期貨市場呈現出雙向減持局面，有多頭止損和空頭逢低兌現獲利。基金在美元期貨市場的凈空持倉在近五周以來首次明顯減持。且凈空減持為近幾個月來數量最大的一周，這示意美元存在進一步回升可能。當然，基于保守性考慮，我們還是認為美元應該回升至80點上方后才能高度確認。目前態勢下的短期多空都要小心。
盡管我們認為基金在美元市場的運作上可以存在較大彈性，即存在進一步作空美元能量，盡管我們認為階段性技術面上美元的下跌可能需要暫告一個段落，以及美元的走強符合各方利益。但金價的走勢則存在一個至少非常確定的短暫過程，即金價一定會再創階段性調整新低，周一金價的運行即給出了這樣的答案。因為與基金在美元市場運行還存在較大彈性不同的是，稍早短期基金在黃金市場上幾乎沒有了進一步作多黃金的彈性，參考前幾年的這種場內外資金組合特性，金價唯有調整一條路，至少短期是這樣。金價2月頂部、6月初頂部、以及近期8月頂部逐漸降低，但基金耗費的作多能量卻在逐漸增加，這形成了威爾鑫資金分析系統特有的“能量金價頂背離”信號，示意階段性金價的調整難免，繼續激進看多無疑面臨很大風險。而這樣的場內外資金分布特性又很可能再進一步營造一個高度趨同前幾年多次出現的陷阱，我們在周評中對基金下一步的資金流向給出了一個分析預期，目前金價的運行及基金的資金流向也正符合著我們的分析預期。我們希望能夠“將計就計”地充分利用這個可能出現的陷阱走勢進行對應布局。盡管我們對金市的戰略運行有著明確的預期，但短期金價的運行也存在些不確定性的彈性，這種彈性我們目前還無法完全把握，主要來自于美元的不確定性運行，即美元的反彈有可能無法越過80點，以及美元可能形成階段性頭肩底后進一步回升走強，以及走強的時間及空間等，這些因素對短期金價會有影響。
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