只顧眼前的激勵(lì)機(jī)制不變，就無(wú)法“免疫”于金融危機(jī)

　　“這次金融危機(jī)的內(nèi)因是許多人太貪婪，只受金錢操縱，過(guò)度行動(dòng)。”加拿大帝國(guó)銀行執(zhí)行董事盧菁日前在華爾街舉辦的“金融危機(jī)中的美國(guó)和中國(guó)金融業(yè)：機(jī)遇與挑戰(zhàn)”論壇上說(shuō)，“交易員不用考慮負(fù)面之處，只要考慮正面的效果。我們至今沒(méi)有看到這種行為有很大的改變。”

　　盧菁曾在美國(guó)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行擔(dān)任高級(jí)銀行檢查員。作為一位曾有過(guò)美國(guó)金融監(jiān)管工作經(jīng)驗(yàn)的專家，她對(duì)美國(guó)在金融危機(jī)發(fā)生后的監(jiān)管持保留態(tài)度。她表示，如果不能有效控制金融危機(jī)發(fā)生的內(nèi)因，即金融從業(yè)者過(guò)分貪婪又不必負(fù)任何責(zé)任，“那么即使這次政府針對(duì)某些市場(chǎng)問(wèn)題制定了規(guī)則制度，下次可能又有其他方面的問(wèn)題爆發(fā)出來(lái)。”

　　對(duì)此，與會(huì)專家大多表示同意。曾任美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)金融產(chǎn)品(國(guó)際)有限公司中國(guó)區(qū)主管嚴(yán)圣也說(shuō)：“投行的激勵(lì)機(jī)制并沒(méi)有發(fā)生變化。它不需要考慮你長(zhǎng)期的未來(lái)怎么樣。不管是投行還是投資者，大部分是花別人的錢。什么是它們的動(dòng)機(jī)，就是要看今年賺多少錢、明年賺多少錢、發(fā)多少獎(jiǎng)金。如果是這個(gè)機(jī)制沒(méi)變，人怎么可能不考慮今年賺多少錢呢？他肯定能想出一個(gè)讓你看上去非常漂亮、風(fēng)險(xiǎn)非常小的方法。所以我覺(jué)得只要機(jī)制沒(méi)有發(fā)生根本變化，以后就沒(méi)有可能‘免疫’于金融危機(jī)，只是換湯不換藥。”

　　在各國(guó)紛紛強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管之時(shí)，專家們卻仍對(duì)今后的金融體系持悲觀態(tài)度，而且這種悲觀顯然是有事實(shí)根據(jù)的。上周，法國(guó)總統(tǒng)薩科齊要求法國(guó)的銀行接受對(duì)屬下交易員的獎(jiǎng)金限令——銀行等金融機(jī)構(gòu)給交易員獎(jiǎng)金中的2/3必須推遲3年發(fā)放，另外1/3須以銀行股票的方式發(fā)放。今后兩年，若交易員賴以獲得那筆獎(jiǎng)金的交易出現(xiàn)損失，他將拿不到推遲發(fā)放的那部分獎(jiǎng)金。不實(shí)施此項(xiàng)限令的金融機(jī)構(gòu)將得不到政府的援助。

　　巴黎銀行主席兼法國(guó)銀行聯(lián)盟主席博杜安·普羅當(dāng)即表示支持總統(tǒng)的提議。不過(guò)，巴黎銀行的一位交易員告訴CBN記者，其上司已經(jīng)召集交易員開(kāi)會(huì)，口頭傳達(dá)了普羅的意見(jiàn)，但表示，普羅的公開(kāi)言論僅代表他作為法國(guó)銀行聯(lián)盟主席的觀點(diǎn)，不代表他作為巴黎銀行主席的觀點(diǎn)。

　　嚴(yán)圣對(duì)CBN記者表示：“我覺(jué)得薩科齊的新政策很難推行下去。獎(jiǎng)金的發(fā)放形式也許會(huì)變，但還是會(huì)發(fā)。如果不發(fā)的話，好的交易員就會(huì)流到其他能付出更高薪水的銀行。”

　　薩科齊還表示，要在即將舉行的二十國(guó)集團(tuán)美國(guó)匹茲堡峰會(huì)上，呼吁其他國(guó)家推行類似的政策。不過(guò)，美國(guó)這邊就首先難以呼應(yīng)。限制交易員獎(jiǎng)金對(duì)美國(guó)政府來(lái)說(shuō)，是一直想做卻始終力不從心的事。從AIG的獎(jiǎng)金風(fēng)波到美林公司的獎(jiǎng)金發(fā)放，奧巴馬政府雖一再阻止，但還是讓銀行在金融危機(jī)當(dāng)前、拿了政府救助款的情況下大幅發(fā)放年終獎(jiǎng)。今年，高盛等數(shù)家接受政府救助的金融機(jī)構(gòu)甚至表示要提早還款，這樣就可以不受政府關(guān)于發(fā)放獎(jiǎng)金的限制。

　　德意志銀行的執(zhí)行董事徐幼于也說(shuō)：“我記得奧巴馬說(shuō)過(guò)‘一些貪婪的人造成了這次危機(jī)，我們將不再使這樣的事情發(fā)生’。我認(rèn)為這只是一種希望，因?yàn)橄衩绹?guó)這樣的社會(huì)中，金融和經(jīng)濟(jì)行為極其復(fù)雜。在全球化的環(huán)境中，政府不可能聰明到實(shí)施一項(xiàng)完美的政策。我對(duì)此有些悲觀。我理解他們(政府)會(huì)制定一些規(guī)則，而且這也是必需的。但過(guò)度的規(guī)范可能是壞事，如果你去(美國(guó))財(cái)政部網(wǎng)站上看他們推行的新政策，可能很多在正式實(shí)施之前就會(huì)作出改變。”

　　與會(huì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還對(duì)中國(guó)的金融體系提出警示。在這次金融危機(jī)中，中國(guó)金融業(yè)所受影響不大。不過(guò)，哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授魏尚進(jìn)表示：“這不能主要?dú)w功于國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)基本沒(méi)有開(kāi)放，金融監(jiān)管的形式、方法、允許的業(yè)務(wù)范圍都還比較保守，正所謂瞎貓碰到死耗子。如果追求國(guó)際化、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放開(kāi)的話，瞎貓跑到了門(mén)外去，就可能會(huì)被金融市場(chǎng)的高速汽車撞傷撞死。”