中國10月宏觀經濟數據11日開始公布，預計會證明經濟進一步好轉。上周美國一系列經濟數據顯示經濟也正在回暖。在全球寬松貨幣政策出現收緊苗頭的背景下，全球股市卻依然向好，道瓊斯指數9日創下了13個月以來的新高10228.23點。在經歷了10月份的業績驅動之后，11月的全球資本市場的驅動力正在向經濟基本面回歸。

　　與之對應，A股市場在近期也連續7個交易日上漲，上證指數在11月份的7個交易日里，漲幅達到了6.1%。截至11月10日，滬深指數分別報收于3178點和13151點，漲0.1%和0.88%。

　　全球經濟回暖

　　最近兩周以來公布的數據表明，全球主要經濟體活動復蘇跡象較為明顯。

　　美國上周公布的10月份ISM制造業PMI指數為55.7%，好于此前市場預期53%，ISM非制造業綜合指數達到50.6%；歐元區在同期公布的10月份PMI綜合指數為53%；日本PMI則連續四個月站到50%以上。這表明美、歐、日三地制造業和服務業繼續呈現改善跡象。

　　此外，美國今年第三季度GDP實現了3.5%的同比增長，這是2007年第三季度以來最快的增速；而在此前，日本政府公布的二季度GDP修正折年率增長2.3%，已經成功扭轉了此前連續四個季度的負增長；歐盟第二季度GDP同比下降4.69%較之一季度4.85%的同比降幅有所收窄。盡管日、歐三季度數據尚未出爐，但從目前機構的預測來看，日本三季度GDP的增長折年率約為2.2%，歐盟經濟復蘇的勢頭也已經基本確立。

　　經合組織（OECD）近期公布的一組調查顯示，全球絕大部分國家經濟顯露出改善跡象，其中美、日經濟復蘇最為明顯，OECD領先指標也從8月份的99.3上升至100.6。

　　表現不好的數據同樣也存在。比如，美國勞工部在11月6日公布的數據顯示，美國10月份失業率從此前的9.8%升至10.2%，創下自1983年以來26年的新高。

　　隨著經濟復蘇預期的增強，澳大利亞、以色列等國家率先加息，以控制尚未到來的通脹。

　　美聯儲在近期的議息會議中選擇了維持利率不變的決定，但機構債購買規模卻從原先2000億美元削減至1750億美元，這被市場普遍解讀為美聯儲微調傾向已經浮現。上周歐洲央行也維持利率不變，但行長特里謝表示，未來將在適當時候開始退出寬松貨幣政策。而英國央行在維持利率不變的同時，也將原定的增加500億英鎊的債券購買計劃縮減為250億英鎊。

　　事實上，從11月7日結束的（G20）財長和央行行長會議會后發布的公告表示，為了使不確定因素得到有效控制和避免全球經濟再次陷入衰退，不能過早出臺“退出政策”，直到確保經濟已經回到可持續的增長軌道。

　　來自國際貨幣基金組織（IMF）近期發布的一份報告亦指出，政策刺激下的經濟好轉可能會被誤認為是強力和持久的復蘇，因此如果過早推出寬松的貨幣政策和財政政策，可能會損害剛開始好轉的經濟。

　　也許正是出于這一擔憂，11月4日美國國會參議院以全票通過一項法案，把在11月份到期的首次購房退稅計劃延長至明年6月底，同時對于首次購房者退稅補貼的門檻也被放寬至個人年收入低于12.5萬以及家庭年收入低于22.5萬美元（之前為7.5萬美元和15萬美元）；根據法案，失業者領取救濟金的時間也將延長14周，失業率高于8.5%的27個州將延長20周，這意味著該法案實施之后，美國失業者最長可以領取長達99周的失業救濟金。

　　“相關政策的落實有助支持經濟復蘇，然而這亦表示盡管目前美國經濟已走出衰退，但仍然欠缺自我維持增長的動力，復蘇前景仍存在很大不確定性，這也是我們認為經濟增速將于明年逐漸放緩的主要原因。”中金公司的分析員劉奧琳對此表示。