電價上漲，通脹預期進一步上升，我們應警惕中小企業與商業機構顯示出的情況——實體經濟仍在繼續緩慢下行。

　　在我的周遭，人們的焦慮感越來越強烈。人們的焦慮感來自于節節上升的房價，來自于不斷上升的肉雞價格，來自于小企業、小商鋪的日子越來越難過，更來自于隨處可見的城管與小商販矛盾、山西煤礦整合起爭議等新聞，讓人感覺到自己的財產在任何時候都可能在一個所謂高貴的借口下，岌岌可危。正在向3400點奮進的股市，無助于從根本上扭轉人們的焦慮感。

　　11月19日，國家發改委宣布，自本月20日起全國非居民電價每度平均提高2.8分錢，暫不調整居民電價，未來居民用電將逐步推行階梯式遞增電價，用電越多價格越高。這只是中國能源價格普遍上漲的一個序幕，可以預見，現在以及未來很長一段時間，我國的水、電、煤、氣等資源價格都將上漲。

　　就像以往數次上調能源價格時一樣，發改委官員在第一時間作出表態，強調電價上漲不會引發通脹。我寧愿相信這是該官員出于信念與烏紗帽的說辭，而不是基于長期真實統計數據得出的結論。

　　這種解釋沒有說服力。電價上漲將推升PPI，據測算，能源價格上漲10%，CPI大約上升1%；根據11月10日的油價上漲幅度，據興業銀行測算將直接帶動11月PPI環比上升0.16個百分點；如果考慮油價上調效應在工業生產中完全傳導、釋放，將帶動PPI環比上升0.42個百分點。此外，本次油價上調直接影響雖然不大，但是，如果考慮油價傳導、釋放等因素，將帶動CPI環比上升0.17個百分點。

　　當然，年底價格的上漲無礙大局，大部分會反應在明年的CPI中，但我們不能因此對嘶嘶作響的導火線聽而不聞，并且欺騙自己一切都沒有發生改變。事實是，金融危機讓一切都發生了改變，從資本市場到貨幣市場，一切正在發生深刻的改變。

　　以投資品中最典型的房地產而論，當我們評論房子價格兩年翻番，其潛臺詞是，相對于房子，貨幣的購買力兩年下降了一半。相比于黃金而言，中國的房價上漲不僅不快，反而太慢了。國家統計局的數據是，今年1到10月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲3.9%，即便根據坊間的數據，上漲了20%以上，與黃金比起來，還是小巫見大巫。與其說房地產價格大幅上漲，還不如說貨幣發行太過瘋狂。

　　黃金本身就是一把標準尺，通過這把尺子，我們可以看到貨幣的瘋狂。布雷頓森林體系解體前后，黃金價格從1968年的每盎司35美元漲到1980年1月最高峰時的850美元，這輪瘋狂的牛市是金融史上令人瞠目結舌的時光。在12年里，金價每年的增速將近30％，遠遠超過同期7.5％的通脹率。而到1999年，黃金下降到每盎司250美元，到2007年上升到700美元左右，截至今年11月19日，黃金上升到每盎司1146美元。國內金價同樣如此，6月12日最低探至每克192元，到現在上漲至每克250元以上，上升了幾乎一倍，遠遠超過瘋狂的房價。這說明，貨幣購買力下降的恐慌度遠遠超過我們的想象。

　　是啊，用黃金對比，房價上漲不算高；用貨幣對比，就要讓準備購房的人驚出一頭冷汗。唯一沒有疑問的是，貨幣急劇貶值：2009年1美元的價值相當于1914年的五美分。而根據鐘偉教授測算，按照人均貨幣收入或者城鎮職工平均工資看，30年前的1萬元，大體和現在的27~28萬元相當；從人均儲蓄看，30年前的1萬元，相當于現在的255萬元。

　　經濟數據可以欺騙我們，但從長期來看，黃金不會。法國興業銀行(601166,股吧)分析師DylanGrice最近發出聳人聽聞的結論，黃金價格有可能升至每盎司6300美元。原因如下：“美國擁有近2.63億盎司黃金（是全球最大的黃金持有者），而美聯儲的貨幣基礎是1.7萬億美元。因此，若美元完全由黃金所支持，則當前金價應為約6300美元。以目前的價格計算，美元只有15%是由黃金支持的。”

　　黃金有漲跌，不會讓我們如同某些原始股東那樣暴富，但黃金能保證我們在50年后購買同一套住房，不管房價是上漲還是下跌。黃金保護的是我們的購買力。

　　房價還會漲嗎？這取決于貨幣是否還會瘋狂。