上周國際金價強勢收高，即使在美元走強的情況也毫不示弱。本周金價繼續奮力上攻，將歷史紀錄改寫為1195美元，離1200美元的整數大關僅咫尺之遙。本月以來，黃金從1045美元左右走高到目前亞市早盤的1185美元附近，漲幅超過13%，有望實現逾10年內的單月最大漲幅。同時，今年以來金價的漲幅也達到了近35%，并且可能進一步擴大漲幅。

　　回首過去這幾周，顯然有一個重要結點就是有關印度央行購買國際貨幣基金組織(IMF)200噸黃金的消息。此后，兩家小型央行毛里求斯央行和斯里蘭卡央行從IMF分別購買了2噸和10噸黃金，一些知名的對沖基金經理也表示在購買黃金，還有俄羅斯央行宣稱增加了黃金儲備，這些無不透露出濃厚的購金氣氛，鼓舞著個人領域的投資熱情。近期，又有傳言稱印度可能進一步購買IMF的黃金，黃金的強勢地位再次得到加固。

　　以下有幾個重要細節和結點值得注意：

　　◆ 從圖形來看，上周和本周都出現了黃金和美元指數同漲的情況，比如11月20日和11月26日。而且，除了以美元計價的黃金以外，以歐元、英鎊、日元、人民幣和其他一些貨幣定價的黃金價格也紛紛大幅走高。這是一個重要的技術信號，表明黃金正處于強勢上漲中，鼓舞著交易員和投機客們繼續做多黃金。

　　◆ 俄羅斯央行宣布10月份購買了15.6噸黃金(約50萬盎司)，也是一個重要事件。現在，俄羅斯央行的官方儲備提升至606.5噸，占到總儲備的比例約為4.7%。俄羅斯官員曾經表示過，央行的黃金儲備比例應該達到10%。由此我們可以看到，俄羅斯央行很可能繼續購買黃金。

　　◆ IMF還有不到200噸黃金待售，當然這基本上也會被央行購下，比如上文提及的印度央行。很可能在未來幾周或者幾個月里就會陸續出現有關其他央行出資購金的消息，而這類消息無疑會進一步煽動私人投資黃金的熱情，支撐黃金價格不斷攀升。

　　◆ 伊朗核問題和伊朗軍事演習引發的地域政治緊張局勢加劇，也給黃金提供了良好的支撐。30年前，伊朗的人質危機曾造成金價在1980年1月創下875美元的歷史紀錄。有交易員表示，伊朗和西方的關系繼續惡化，可能帶來新一輪的避險需求上升。

　　◆ 美國圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)支持美聯儲在3月到期后繼續購買抵押貸款支持債券(MBS)，芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)則表示在2010年年底之前聯邦基準利率可能一直維持接近于零的水平，因為就業市場的情況仍然很差。這些講話都表明，美聯儲可能在很長一段時間內都不會改變目前的量化寬松政策。市場的長期通脹擔憂因此升溫，而黃金作為對沖通脹的重要工具則必定會獲得追捧。

　　◆ 美國國內政治環境的不和諧也給黃金創造了良好的氛圍。近期，參眾兩院的一些領導人士要求美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)和財長蓋特納(Tim Geithner)辭職。美國貨幣和財政政策的政治化，可能帶來更大的資本流動性、更高的聯邦赤字、更猛的物價通脹以及更弱的美元匯價。

　　◆ 最近有關"資產泡沫"和"套息交易"的討論沸沸揚揚。專業的交易員和對沖基金經理們正在以非常低的利率介入美元，然后投入到收益更高的國際股市、房產和商品市場上。歷史經驗告訴我們，不管是荷蘭的郁金香、美國的股市還是香港的房產市場，熱錢炒作的后果都是毀滅性的打擊。

　　雖然套息交易確實刺激了貴金屬以及其他一些市場，不過金價的飆升卻并不是泡沫。過去支撐黃金價格上漲的基本面因素包括：熱錢、低實際利率、美國債務大肆擴張、美元信心下降、地域政治緊張以及全球經濟政治混亂等，這也會刺激其他市場走高。可是，當其他市場真的出現泡沫的時候，黃金還是會從中獲益，因為投資者們在其他市場遭受打擊后只能尋求黃金這個最后的避風港。