本周，黃金先揚(yáng)后抑，雖然周三最高反彈至1140美元，但周四的長陰線一舉跌破近期低點(diǎn)并一度擊穿1100美元。短期看，金價(jià)日Ｋ線暫時(shí)在60日均線獲得支撐，但周Ｋ線走出三連陰已成定局，看跌氛圍日益濃厚。

　　本周美元強(qiáng)勁上揚(yáng)，大大削弱央行購金、中國節(jié)日珠寶消費(fèi)等因素對(duì)黃金的利好支撐，使美元走勢對(duì)金價(jià)的影響得以加強(qiáng)。美元上漲是基于美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松貨幣政策的預(yù)期發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。量化寬松貨幣政策包含兩部分，一部分是非常規(guī)性金融措施，另一部分就是低利率。退出寬松貨幣政策的程序是先中止非常規(guī)性金融措施，然后才是加息。周四美聯(lián)儲(chǔ)雖然沒有加息，但暗示如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，將結(jié)束部分經(jīng)濟(jì)支持措施。美聯(lián)儲(chǔ)的決議意味著美國正開始著手準(zhǔn)備退出機(jī)制，加上持續(xù)9個(gè)月的下跌已經(jīng)將美元的利空影響充分消化，因此美元指數(shù)已經(jīng)具備了階段性反轉(zhuǎn)的條件，基本確定了美元上漲不僅僅是反彈，而是階段性反轉(zhuǎn)。

　　后市美元上漲的幅度和周期需重點(diǎn)觀察三個(gè)時(shí)間窗口，一個(gè)是觀察圣誕節(jié)后美元套息交易是否持續(xù)。如果圣誕節(jié)后歐元多頭頭寸沒有回復(fù)到節(jié)前水平，意味著美元對(duì)歐元的套息交易結(jié)束，美元將繼續(xù)反彈。第二個(gè)窗口是明年1月份，美國銀行業(yè)將公布2009年四季度財(cái)報(bào)、季報(bào)利潤的構(gòu)成。特別是房貸方面的利潤情況將間接反映出美國房地產(chǎn)市場回暖是否健康，從而決定了美聯(lián)儲(chǔ)退出機(jī)制實(shí)施的快慢。第三個(gè)窗口是明年3月份，屆時(shí)，美國非常規(guī)性金融措施基本結(jié)束，市場的焦點(diǎn)將放在何時(shí)加息方面。綜合看，如果以上三個(gè)時(shí)間窗口基本面都利多美元，那么美元指數(shù)上漲將持續(xù)到明年2、3月份，目標(biāo)位將是80點(diǎn)。

　　通過以上分析，可以認(rèn)為黃金市場的基本面已經(jīng)轉(zhuǎn)空，在明年3月份之前金價(jià)都將承受較大壓力。短期金價(jià)能否站穩(wěn)1100美元非常重要，該點(diǎn)位是黃金自950美元上漲以來的主要趨勢線，一旦跌破該位置，黃金將進(jìn)入階段性的調(diào)整周期，跌回到1000美元也是有可能的。