盡管國際黃金價(jià)格處在1300美元之上的階段性超買區(qū)域，下跌風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)一步放大，但由于眾多突發(fā)因素的誕生和影響，導(dǎo)致金價(jià)的慣性沖高瘋狂而又被動(dòng)的繼續(xù)著。投資者所關(guān)心的是，終點(diǎn)會(huì)在哪里？

　　就在中國投資者還都沉浸在國慶假期的喜悅當(dāng)中，并用各類行動(dòng)創(chuàng)造著新的消費(fèi)和出游記錄的時(shí)候，中國經(jīng)濟(jì)的能量已經(jīng)從對(duì)國內(nèi)龐雜的觸角衍生到了世界的各個(gè)領(lǐng)域，毫無疑問，再次掀起了中國影響力帶來的資本狂潮。

　　10月5日，日本中央銀行出人意料的將銀行間無擔(dān)保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的0.1%降至零到0.1%，這意味著此利率水平已接降至零。其實(shí)日本所能做的，不只這些。目前來看，日本政府的意愿已經(jīng)非常明顯。將利率保持在零水平，并研究成立資產(chǎn)購買基金，主要擔(dān)保及協(xié)助購買國債、公司債券等。日本政府的舉動(dòng)目的只有一個(gè)，創(chuàng)造更多的直接或間接的條件，來干預(yù)日元匯率，刺激出口。

　　目前來看，日本政府的干預(yù)并未對(duì)日元匯率起到太大作用，反而助漲了投資者對(duì)資本市場(chǎng)的投機(jī)行為，全球大宗商品市場(chǎng)持續(xù)反彈，外匯交易量大幅放大，全球股指直線上升。給第四季度的全球資本市場(chǎng)帶來了嚴(yán)重的不確定性。

　　與日本的急功近利相比，歐元的上漲似乎沒有太多的干預(yù)因素。自從由溫家寶總理帶隊(duì)的歐洲訪問團(tuán)抵達(dá)雅典的那天開始，全球兩大最主要的經(jīng)濟(jì)體給資本市場(chǎng)注入了新的概念。出市場(chǎng)意料的是，歐洲市場(chǎng)對(duì)中國代表團(tuán)的歡迎程度似乎勝過了當(dāng)年美國在計(jì)劃復(fù)興歐洲時(shí)提出的“馬歇爾”計(jì)劃。歐元已漲至2010年2月初的水平，并帶動(dòng)了歐洲資本市場(chǎng)的新一輪反彈行情，也給全球大宗商品市場(chǎng)的上漲注入了流動(dòng)性。

　　單純從合作態(tài)度來看，歐洲人似乎比美國人更加聰明一些。奧巴馬政府糾纏于人民幣問題咬死不放，而中國對(duì)外的深度合作已經(jīng)開始轉(zhuǎn)移至歐洲。似乎能夠在行動(dòng)方面促進(jìn)美國對(duì)華出口的方式只剩下美元匯率的大幅走低及在輿論上號(hào)召全球逼迫人民幣升值，表面的愚蠢行為無法掩蓋美國的無奈。

　　對(duì)于投資者來說，有幾個(gè)方面值得注意，日本央行及政府的舉動(dòng)很難改變日元的現(xiàn)狀，而只能加劇外匯市場(chǎng)的投機(jī)。由于日元在全球外匯交易當(dāng)中占有很大的比重，日元的不穩(wěn)定及日本政府的急功近利將使得日本在貿(mào)易方面更加沒有后路，投資者的避險(xiǎn)情緒有望繼續(xù)升溫。歐洲方面的趨勢(shì)有所明朗，堅(jiān)定不移的金融監(jiān)管及改革，外加中國市場(chǎng)的信心注入，支撐了歐元后市的上升趨勢(shì)，也給歐洲的進(jìn)一步復(fù)蘇提供了一定幫助。新興市場(chǎng)處于高速發(fā)展階段，眾多投資機(jī)構(gòu)在大規(guī)模介入新興市場(chǎng)的同時(shí)，更多的投機(jī)資金開始介入外匯市場(chǎng)，加大了外匯市場(chǎng)的波動(dòng)，給全球貿(mào)易帶來了極大挑戰(zhàn)。面對(duì)這種情況，投資者更加確信了大宗商品的投資價(jià)值，直接導(dǎo)致的結(jié)果是黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)在進(jìn)入短期非理性階段的情況下，更加吸引外部資金，維持著已經(jīng)持續(xù)了70多天的單邊行情。

　　寬松的基本面給黃金等價(jià)格的長(zhǎng)線走勢(shì)帶來了更加堅(jiān)實(shí)的“需求”基礎(chǔ)，但作為“逐利及易變”的市場(chǎng)本能，短期風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)因?yàn)楫?dāng)前的勢(shì)頭而消失。恰恰相反，成熟的投資者已經(jīng)開始恐慌。僅本周不到三天的時(shí)間里，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格就上漲了將近40美元，按照這一速度，1400美元的黃金價(jià)格“翹首以盼”。然而，與簡(jiǎn)單的算計(jì)和預(yù)測(cè)相比，一些成熟的黃金投資機(jī)構(gòu)表現(xiàn)得慎之又慎。國際最大的ETF黃金基金SPDR的持倉目前保持在1302噸左右，在國際黃金價(jià)格從1285漲至目前1340上方的這段時(shí)間里，此基金有減有增，調(diào)倉現(xiàn)象明顯，而相比于國際黃金價(jià)格沖上1300美元當(dāng)日的持倉量，目前該基金的持倉總量下降了4噸左右，最近又連續(xù)三天減倉，似乎不符合當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)。

　　如今能夠讓投資者理智的因素已只剩下美元。

　　與日本、歐洲、中國等相比，美國政府及華爾街“操縱”匯率的能力登峰造極。在很多投資者看來，當(dāng)前美元的下跌似乎符合全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。但筆者預(yù)計(jì)，美元下跌的趨勢(shì)將在美國中期選舉結(jié)束后隨之改變。并隨著美國在匯率市場(chǎng)上采取的大幅“暗箱”干預(yù)動(dòng)作，美元的上漲將不可避免。投資者應(yīng)該明白，美元的上漲并不會(huì)給美國帶來更加沉重的后果，如果從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，美國要保持信譽(yù)，從根本上解決美國經(jīng)濟(jì)低迷的問題，強(qiáng)勁的美元對(duì)美國經(jīng)濟(jì)最有幫助。

　　近期來看，美元的上漲似乎離投資者比較遙遠(yuǎn)，美元下跌導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格暴漲也似乎無法改變，但市場(chǎng)并不會(huì)因?yàn)橥顿Y者的判斷而規(guī)律運(yùn)作。金融危機(jī)使得美元暴漲、歐元債務(wù)危機(jī)使得美元暴漲，但這二者的危機(jī)并沒有給美國經(jīng)濟(jì)帶來曙光，如果美元的暴漲永遠(yuǎn)是被動(dòng)的，那么美國經(jīng)濟(jì)的容量和華爾街的底蘊(yùn)就是空話，除非美國人自己放棄。

　　慶幸的是，中國市場(chǎng)打破了全球經(jīng)濟(jì)的“散漫”，整個(gè)市場(chǎng)的步伐在不知不覺中開始改變，企圖用不勞而獲的思路進(jìn)行博弈的任何行動(dòng)注定會(huì)以失敗告終。投資者所能做的，不只是長(zhǎng)期的自信和判斷，更重要的是能夠?qū)⑺�得到的利�?rùn)收入囊中，因?yàn)槭袌?chǎng)跟生活一樣，永遠(yuǎn)呈現(xiàn)的是：“后天很美好，但很多人會(huì)死在明天晚上”。