剛剛從國慶長假“蘇醒”過來的投資者可能會發現,“黃金周”期間的外盤商品市場已經發生了不可思議的分化。

　　因為美元的不斷走軟,通脹預期掛鉤較為緊密的貴金屬、化工產品、有色金屬等大宗商品在過去一周內持續走強,截至發稿,紐約期貨金、美盤原油、東京膠和倫敦銅在“黃金周”的漲幅分別達到4%、6.9%、4.6%和2.4%。同期內,美元指數卻從9月30日的78.7點持續潰退,截至發稿,美元指數繼續下跌并逼近77點關口,而紐約金價已逾1360美元/盎司。

　　“匯率戰”引發通脹預期？

　　有業內人士指出,國慶期間黃金等外盤商品受惠于美元的下跌還應“感謝”近期“全球匯率戰爭”的開啟。澳大利亞聯儲于10月5日宣布連續第五個月維持基準利率在4.5%不變,這與此前市場上流行的“澳央行將加息25個基點”的預測不符。澳聯儲一度在G20集團中采取積極加息的戰略,在去年10月至今年5月期間累計升息150個基點,因此該行維持利率不變的決議令多數市場人士感到意外。

　　同日,日本央行亦作出驚人決定,將指標利率目標調降至0~0.1%的區間,為近兩年來首次下調利率,而經過“閃電”調降利率,日本實質上再度降為零利率。

　　高賽爾黃金報告稱,隨著澳大利亞聯儲和日本央行利率政策的出臺,全球匯率“戰爭”已經成為了事實。可以預見的是,英美兩國央行也可能步日本后塵,即便不在利率上動手腳,也會加大購買資產的力度,或是直接啟動新一輪量化寬松政策。新一輪的量化寬松已是“你方唱罷我登臺”之勢,加上歐盟近日也開始敦促人民幣升值,歐元勢必也將加入匯率戰爭之行列。

　　上述機構稱,“匯率戰”的結果不外乎加深各國貿易摩擦,此外便是引發更嚴重的通脹預期,對于普通的投資者來說,無論哪一個結果都是難以承受的打擊,因此貴金屬成為了資金的避難所。

　　金價泡沫？

　　與黃金等保值品種不同,因為對三季度多數農產品價格過快上漲的擔憂,“黃金周”期間的國際農產品慘遭拋售。

　　過去一周,美盤11號原糖期貨以超過5%的跳水領跌農產品,美盤大豆、豆油、豆粕、玉米和棉花的跌幅也分別達到約3.4%、1.5%、3.8%、3.3%和1.4%,美元下行沒有挽留住農產品價格調整的腳步。以原糖為例,該商品價格在三季度的漲幅已接近50%,許多投資者可能擔憂糖價與基本面需求的過度背離而紛紛拋售原糖。

　　有了農產品的前車之鑒,黃金等商品的激烈上漲也值得繼續追多的投資者警覺。高賽爾黃金報告就顯示,目前的經濟形勢還并未達到需要將貴金屬價格推到如此高的程度,事實上因最新的服務業數據令人鼓舞,美國股市本周二還攀升至五個月以來的高點。歐洲方面,歐元區二季度GDP數據符合預期,德國8月份季調制造業訂單環比上漲3.4%,這些似乎意味著貴金屬價格的瘋狂推進在當下并不存在合理的基本面支撐。

　　報告稱,黃金等貴金屬價格已經正式進入了膨脹階段,若不出意外,在各國央行新的貨幣政策塵埃落定的那一刻,即所謂利好出盡之時,膨脹的金價會有慘烈的下跌。